- •Инвестиции
- •Технологическая структура капитальных вложений
- •Воспроизводственная структура капитальных вложений
- •Операции наращения и дисконтирования под простые проценты
- •Операции наращения и дисконтирования под сложные проценты
- •Задания
- •2.2.2. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционных проектов
- •Задания
- •2.2.3. Методы и критерии оценки эффективности инвестиционных проектов
- •Характеристика денежных потоков
- •Задания
- •Исходные данные для расчета показателя внд
- •Оценка приемлемости проекта по критериям т и Тдиск.
- •Расчет исходных показателей, тыс. Р.
- •Динамика денежных потоков и показатели эффективности проектов (тыс. Р.)
- •Исходные данные
- •Данные для расчета показателя чдд
- •Результаты расчетов, млн.Р.
- •2.2.4. Учет риска при оценке эффективности инвестиционных проектов
- •Задания
- •Денежные потоки инвестиционных проектов
- •Денежные потоки инвестиционного проекта «а»
- •Денежные потоки инвестиционного проекта «в»
- •Исходные данные
- •2.2.5. Метод затратной эффективности
- •Задания
- •Сравнительная характеристика затрат и приведенных затрат по оборудованию м1 и м2, тыс. Р.
- •2.3. Цена капитала и ее роль в оценке инвестиционных проектов
- •Задания
- •Исходные данные для определения wacc
- •Структура авансированного капитала, %
- •2.4. Формирование бюджета капиталовложений
- •Задания
- •Инвестиционный портфель коммерческой организации
- •Инвестиционный портфель коммерческой организации
- •Варианты инвестиционного портфеля коммерческой организации
- •Расчет индекса возможных потерь
- •Инвестиционный портфель коммерческой организации на два года
Исходные данные
Показатели |
Проект «А» |
Проект «В» | ||
Значения показателей |
Экспертная оценка вероятностей |
Значения показателей |
Экспертная оценка вероятностей | |
Инвестиции, млн. р. |
100 |
- |
150 |
- |
Экспертная оценка среднегодового поступления средств, млн. р. |
|
|
|
|
Пессимистическая |
28 |
- |
35 |
- |
Наиболее реальная |
30 |
- |
40 |
- |
Оптимистическая |
32 |
- |
45 |
- |
Оценка ЧДД |
|
|
|
|
Пессимистическая |
|
0,2 |
|
0,1 |
Наиболее реальная |
|
0,6 |
|
0,7 |
Оптимистическая |
|
0,2 |
|
0,2 |
Размах вариации ЧДД |
|
|
|
|
2.2.5. Метод затратной эффективности
В условиях невозможности определения инвестиционных ресурсов используется метод затратной эффективности. Он имеет особое значение при выборе предпочтительных вариантов инвестирования для бюджетной сферы, может быть использован в случае взаимоисключающих инвестиций, которые не отличаются денежными поступлениями.
Задания
1. Предприятие производит продукцию в результате длительного производственно-технологического процесса. На одном из его этапов необходимо использование специального оборудования, которое существует в нескольких модификациях. После предварительного анализа остановились на двух наиболее подходящих модификациях; при прочих равных условиях по сравнению с М2 оборудование М1 требует относительно меньших единовременных затрат (10 млн. р. против 15 млн.р.), однако текущие затраты относительно велики. После приведения текущих затрат в сопоставимый по станкам вид спрогнозировали, что их величина в первый год составит по станку М1 3000 тыс.р., по станку М2 будет в полтора раза меньше. Предполагается, что в обоих случаях эти затраты ежегодно увеличиваются на 5%. Требуется проанализировать целесообразность приобретения того или иного станка, если горизонт планирования - 5 лет, а цена капитала - 10%.
Результаты расчетов представить в табл. 17.
Указания: Необходимо проанализировать два альтернативных проекта М1 и М2. Выделение притока денежных средств, непосредственно связанных с конкретным станком, невозможно, поэтому анализу должны быть подвергнуты соответствующие расходы. Критерием выбора проекта в этом случае является меньшая величина приведенных затрат.
Таблица 17
Сравнительная характеристика затрат и приведенных затрат по оборудованию м1 и м2, тыс. Р.
Шаг расчета |
Проект М1 |
Проект М2 | ||
затраты |
приведенные затраты при r=10% |
затраты |
приведенные затраты при r=10% | |
0 |
|
|
|
|
1 |
|
|
|
|
2 |
|
|
|
|
3 |
|
|
|
|
4 |
|
|
|
|
5 |
|
|
|
|
Итого |
|
|
|
|
2. Предположим, что в условиях задачи 1 вариант с покупкой станка М1 более рискован, поскольку практика показывает, что он представляет собой устаревшую модификацию и не исключены сбои в его работе, требующие дополнительных затрат по ремонту. Это можно учесть, например, введя поправку к норме дисконта в размере трех процентных пунктов. Повторить анализ, используя r = 7% для проекта М1 и r = 10% для проекта М2.