3.Расчет показателей эффективности инвестиционных проектов.

Рассчитаем показатели оценки инвестиций для каждого проекта.

1.Чистый дисконтируемый доход (NPV) (при r = 15, 20 и 25%)

NPV (ЧДД) представляет собой разность между инвестиционными затратами и дисконтированными поступлениями от инвестиционных вложений. Характеризует прогнозируемую величину прироста капитала предприятия в случае реализации предлагаемого инвестиционного проекта.

NPV= PV - IC = ∑ P_n/(1+r)ⁿ - IС

P_n – чистые годовые поступления, т.е. разница между притоком и оттоком денежных средств;r – ставка дисконтирования;n – порядковый номер периода;IC – инвестиционная сумма;PV – дисконтируемый доход.

Критерии отбора:

• Если NPV > 0, то проект следует принять, т.к. текущая стоимость доходов выше текущей стоимости затрат.

• Если NPV = 0, то следует искать дополнительные условия отбора проектов.

• Если NPV < 0, инвестор понесет убытки.

Показатели эффективности инвестиционных проектов
Показатели	Проект1	Проект 2	Проект 3	Проект 4
NPV 20%	86.527	76.251	115.569	200.259
NPV 30% (r2)	59.367	37.622	67.775	136.457
NPV 10% (r1)	122.081	135.028	189.281	296.447

(r =20%) 1 проект NPV > 0 проект следует принять, т.к. текущая стоимость доходов выше текущей стоимости затрат.

(r=20%) 2 проект NPV > 0 проект следует принять, т.к. текущая стоимость доходов выше текущей стоимости затрат.

(r = 20%) 3 проект NPV > 0 проект следует принять, т.к. текущая стоимость доходов выше текущей стоимости затрат.

(r = 20%) 4 проект NPV > 0 проект следует принять, т.к. текущая стоимость доходов выше текущей стоимости затрат.

Проведенные расчеты показали, что все приведенные для сравнения проекты дают положительное значение NPV, что говорит об их прибыльности для инвестора.

2.Внутренняя норма доходности (irr)

IRR (ВНД) – ставка дисконтирования, при которой NPV проекта равен нулю. IRR характеризует нижний гарантированный уровень прибыльности проекта и максимальную ставку платы за привлекаемые источники финансирования, при которой проект остается безубыточным.

IRR= r₁ + (NPV₁ * (r2 - r1)/ (NPV₁-NPV₂))

Критерии отбора:

• Если IRR > r, проект следует принять.

• Если IRR = r, проект бесприбылен, следует искать дополнительные условия отбора.

• Если IRR < r, проект понесет убытки.

Результаты расчета внутренней нормы доходности для каждого проекта оформлены в виде таблицы 10.

Таблица 10. Расчет внутренней нормы доходности.

Показатели эффективности инвестиционных проектов
Показатели	Проект1	Проект 2	Проект 3	Проект 4
NPV 20%	86.527	76.251	115.569	200.259
NPV 30% (r2)	59.367	37.622	67.775	136.457
NPV 10% (r1)	122.081	135.028	189.281	296.447
IRR	48.924	30.793	33.366	37.793

IRR₁ = 48.924 (IRR > r, проект стоит принять) .

IRR₂ = 30.793 (IRR > r, проект стоит принять).

IRR₃ = 33.366 (IRR > r, проект стоит принять).

IRR₄ = 37.793 (IRR > r проект стоит принять) .

Расчеты внутренней нормы доходности во второй раз показали, что все проекты прибыльны.