680

Фондоотдача означает соотношение чистой выручки от реализации к среднегодовой остаточной стоимости основных средств. Фондоотдача свидетельствует об эффективности использования основных средств. Показатель указывает на то, сколько услуг или товаров было предоставлено или изготовлено с привлечением каждого рубля основных средств. Нормативной тенденцией является также восходящая динамика показателя.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств рассчитывается как соотношение чистой выручки от реализации к среднегодовой остаточной стоимости оборотных активов. Этот показатель указывает на то, сколько оборотов совершили оборотные активы. Высокое значение показателя свидетельствует об интенсивной работе предприятия. Здесь также нормативной тенденцией является восходящая динамика показателя.

Период оборота оборотных средств рассчитывается делением 360 дней на коэффициент оборачиваемости оборотных средств.

Период оборота оборотных средств (дней) рассчитывается как отношение количества дней в обороте на коэффициент оборачиваемости оборотных средств.

Следовательно, период оборота оборотных средств указывает на то, сколько длится один оборот оборотных средств. Положительным является сокращение этого периода.

Коэффициент оборачиваемости запасов определяется на основе сопоставления показателя себестоимости продукции и среднегодовой стоимости запасов. Показатель указывает на эффективность текущей политики управления запасами. Высокая оборачиваемость свидетельствует о продуманности тактики формирования производственных запасов, запасов

221

готовой продукции и т.д. Высокие показатели реализации товаров и услуг при быстрой оборачиваемости указывают на то, что период нахождения запасов на складе низкий, т.е. происходит минимизация логистических издержек.

Период одного оборота запасов рассчитывается делением 360 дней на коэффициент оборота запасов.

Период одного оборота запасов указывает на то, сколько длится один оборот запасов. Положительным является сокращение этого периода.

Оборачиваемость дебиторской задолженности определяется отношением дохода от реализации продукции к среднегодовой сумме дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности указывает на интенсивность обращения задолженности дебиторов перед предприятием. Высокое значение показателя свидетельствует об эффективной политике управления отношениями с поставщиками. Так низкая сумма задолженности может свидетельствовать о том, что предприятие предоставляет коммерческие кредиты только надежным клиентам, выстроило эффективные отношения с государственными органами, оптимизировало другие сферы, в которых возникает дебиторская задолженность. Положительным является повышение значения показателя.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции: высокая оборачиваемость готовой продукции указывает на эффективность сбытовой политики. Если предприятие способно реализовать продукцию в течение короткого периода времени, то это свидетельствует об эффективной политике взаимодействия с покупателями, что приводит к минимизации затрат на складирование изготовленных товаров. Также высокая оборачиваемость может быть признаком значительного спроса на продукцию предприятия.

222

Период погашения кредиторской задолженности свидетельствует об эффективности привлечения кредиторской задолженности. Увеличение значения показателя является положительной тенденцией, ведь предприятие финансирует свою деятельность за счет кредиторов - поставщиков сырья и материалов, бюджета и т.д. Рисками значительного периода погашения кредиторской задолженности является ухудшение деловой репутации среди поставщиков, применение штрафных санкций со стороны государства, снижение производительности труда среди работников и т.д.

Период производственного цикла означает период, в течение которого сырье и материалы приобретают форму готового товара. Положительным является сокращение показателя.

Период операционного цикла означает период, в течение которого сырье и материалы приобретают денежную форму. Положительной тенденцией является нисходящая динамика.

Такой детальный анализ использования оборотных средств приобретает особенно важное значение с развитием рыночных отношений и свободы предпринимательства.

Показатели оборачиваемости оборотных активов имеют отраслевую специфику, и поэтому у них отсутствуют универсальные рекомендуемые значения. Разработка рекомендуемых значений для показателей оборачиваемости возможна в рамках той или иной отрасли экономики.

Анализ показателей оборачиваемости оборотных активов ведется в динамике, в сопоставлении с данными аналогичных предприятий (принадлежащих той же отрасли) и среднеотраслевыми значениями. По итогам анализа делается вывод об уровне интенсивности использования оборотных активов коммерческой организации (высокая, средняя, низкая) и причинах ее изменения.

223

Сопоставление коэффициентов оборачиваемости в динамике по годам позволяет выявить тенденции изменения эффективности использования оборотных средств. Если число оборотов, совершаемых оборотными средствами, увеличивается или остается стабильным, то предприятие работает ритмично и рационально использует денежные ресурсы. Снижение числа оборотов, совершаемых в рассматриваемом периоде, свидетельствует о падении темпов развития предприятия и о его неблагополучном финансовом состоянии.

Необходимо отметить что, ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребность в них: меньше требуется запасов, что ведет к снижению уровня затрат на их хранение и способствует, в конечном счете, повышению рентабельности и улучшению финансового состояния организации.

В свою очередь, замедление оборачиваемости приводит к увеличению оборотных средств и дополнительным затратам, а значит, к ухудшению финансового состояния организации.

Вопросы и задания для самопроверки

1. Дайте понятие финансового анализа.

2.Назовите основные задачи финансового анализа.

3.Назовите основные этапы проведения финансового анализа.

4.Какие активы существуют по степени ликвидности?

5.Какие виды ликвидности существуют?

6.Назовите типы финансовой устойчивости, охарактеризуйте их.

7.Дайте понятие деловой активности.

8.Назовите показатели деловой активности организации.

224

Глава 14. Система критериев и методов для оценки

идиагностики банкротства организации

14.1Оценка вероятности банкротства организации

В условиях современных финансовых взаимоотношений ни одна компания не застрахована от банкротства и последствий, которые могут возникнуть в связи с этим. Поэтому всё больше компаний рассматривают вопрос оценки вероятности наступления банкротства в зависимости от той или иной ситуации.

Федеральный Закон «О несостоятельности (банкротстве)» № 127-ФЗ устанавливает минимальный размер задолженности и срок неисполнения обязательства, определяющего признаки банкротства. Для юридических лиц это задолженность в размере от 100.000 рублей, если соответствующие обязательства не исполнены ими в течение трех месяцев от срока, когда они должны были быть исполнены.

Одновременно с данным признаком, необходимо отметить, что не каждое предприятие, имеющее задолженность, подвержено гарантированному наступлению процедуры несостоятельности (банкротства). Для этого Закон о банкротстве дает четкие указания относительно того, какая именно задолженность может быть учтена в качестве определяющего признака. Так, например, для определения признаков банкротства будет учитываться:

размер задолженности за переданные товары;

долги за оказанные услуги;

кредитные обязательства и просрочка по выплате;

долги, возникшие вследствие причинения вреда имуществу кредитора;

сумма по обязательным платежам компании (без учета пеней и прочих финансовых санкций);

225

прочие подобные обстоятельства.

Обязательства же по выплате выходных пособий или, например, обязательства перед учредителями (участниками) должника, вытекающие из такого участия, не учитываются при определении наличия признаков банкротства. Состав денежных обязательств является исчерпывающим.

Проводя оценку вероятности банкротства предприятия, необходимо учитывать также такие факторы, как недостаточность имущества, т.е. превышение обязательств должника над его активами и неплатежеспособность, или, иными словами, прекращение исполнения денежных обязательств должника в связи с недостаточностью денежных средств.

Стоит обратить внимание также на тот момент, что закон о банкротстве выделяет для должника как право на подачу заявления в суд (когда есть обстоятельства, очевидно, свидетельствующие о том, что он не сможет исполнить обязательства в установленный срок), так и обязанность по подаче заявления в суд.

Все вышеописанные условия и признаки закреплены в Законе о банкротстве и являются определяющими в делах, возбуждаемых как по инициативе должников, так и по инициативе кредиторов (ведь взыскание долгов через инициирование процедуры банкротства – один из самых действенных способов получить свои деньги от должника полностью в наиболее сжатые сроки).

Банкротство – это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кре-

226

диторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании пред- приятия-должника банкротом.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь. Предпосылки банкротства многообразны – это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера.

Опираясь на Федеральный Закон РФ № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)», банкротство — это установленная арбитражным судом невозможность компании полностью или частично удовлетворить притязания кредиторов по денежным взысканиям (или) выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Виды банкротства:

1.Реальное – невозможность выполнить свои обязательства перед кредитодателем из-за потери своего или заемного капитала. Большой уровень кредиторской задолженности является причиной невозможности ведения хозяйственной деятельности.

2.Бизнес-банкротство — если предприятие прекращает свою операционную деятельность, тем самым причиняя убытки вкладчикам и кредиторам. В этом случае банкротство признается без официальной процедуры.

3.Условное банкротство – временное явление. Появляется, когда возникает излишек на складе, пассив баланса меньше актива или длительная и большая дебиторская задолженность. При антикризисном управлении и сканировании возможно преодолеть банкротство, не доводя организацию до ликвидации.

227

4.Умышленное – когда предумышленно создаются неблагоприятные условия для организации, что может привести к банкротству. Карается согласно Уголовному кодексу.

5.Фиктивное – характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке.

Существует общепринятые способы оценки банкрот-

ства:

1.С помощью методов формализованных и неформализованных критериев. В этом способе берутся на рассмотрение факторы, которые непосредственно повлияют на финансовое состояние (задолженность перед кредиторами, уровень ликвидности, непогашенная дебиторская задолженность) и обстоятельства, которые фактически отражают ухудшение (отказы в кредитовании, потеря клиентов, увольнение ключевых специалистов).

2.Прогнозирование с помощью методических разъяснений по определению предзнаменований неплатежеспособности. Этот метод рассчитан на раннее определение тенденций

кбанкротству с помощью коэффициента Бивера и разделение банкротства на различные этапы.

3.Количественный подход опирается на коэффициентный метод и балльную оценку. Он основывается на прогнозе банкротства, используя до семи базовых критериев, которые могут охарактеризовать финансовое положение юридического лица и по которым можно судить о приближении банкротства. Также он разделяется на балльную оценку банкротства. Она опирается на управление организацией, основываясь на следующий предположениях:

228

процесс приведет к банкротству;

для завершения процесса необходимо значительное время;

весь процесс можно разбить на 3 составляющие (недостатки предшествующие банкротству, ошибки, которые приведут к банкротству, симптомы приближающейся неплатежеспособности).

4.Качественный подход основывается на разделении общего положения организации на два уровня.

Первый уровень – финансовые показатели, отражающие текущее состояние организации. Второй уровень – показатели, отражающие вероятность наступления момента неплатежеспособности в будущем.

Несостоятельность может быть установлена, опираясь:на принцип неплатежеспособности, дающий возмож-

ность определить несостоятельность, опираясь на анализ встречных денежных потоков;

принцип неоплатности. Определяется соотношением активов баланса к пассивам;

на синдром несостоятельности. Этими симптомами могут быть: долгосрочная кредиторская задолженность и то- варно-материальные претензии инвесторов к организациидолжнику.

Если на протяжении трех месяцев со времени наступления периода выполнения своих обязательств, компания или гражданин страны неспособны возместить затраты кредитодателей, то они признаются неплатежеспособными. Дело о банкротстве принимается на рассмотрение, если объем долга перед инвесторами компании больше 100 тысяч рублей, а задолженность гражданина – 10 тысяч рублей. Для гражданина имеется еще один фактор – когда объем общих долгов больше суммы его совокупного имущества.

229

Вероятность банкротства можно разбить на уровни

1.Текущая угроза – определяется коэффициентом платежеспособности. Рассматривается время, за которое все задолженности имеют место быть погашенными за счет собственных активов. Дает возможность рассмотреть формирование денежных средств для перекрытия растущих задолженностей.

2.Предстоящая угроза – определяется коэффициентом финансовой устойчивости. Рассматривается тенденция потери автономии, что в дальнейшем послужит причиной банкротства. Рассматривается в прогрессии за несколько лет, что дает возможность увидеть прогресс. Показывает, как быстро этот денежный поток может быть сформирован.

3.Нейтрализация угрозы банкротства – основывается на коэффициентах рентабельности и оборачиваемости.

4.Оптимизация ситуации.

При оптимизации необходимо принять некоторые важные меры по стабилизации, которые будут нести определённые цели:

1.Снизить угрозу вероятности банкротства.

2.Снизить уровень задолженностей.

3.Нарастить приток прибыли.

Для начала организация должна повысить свой уровень платежеспособности. Затем, стать более устойчивой, с экономической точки зрения. Затем, стабилизироваться финансово, что приведет к росту производительности. Для этого необходимо:

1.Увеличить приток денежных средств от продаж.

2.Уменьшить расходы.

3.Провести реструктуризацию долгов.

4.Необходимы инновационные направления для развития компании.

230