680

изменение уровня себестоимости реализованной продукции;

изменение средних цен реализации.

Для анализа рентабельности продаж (R) используют

Грамотно проведенный анализ финансовых результатов

ирентабельности предприятия позволит:

повысить обоснованность планирования и жесткости нормативов управления;

дать оценку достоверности учета и оперативности контроля;

способствовать обеспечению эффективной и бесперебойной организации деятельности.

Основными источниками резервов повышения уровня рентабельности продаж являются увеличение суммы прибыли от реализации продукции (Р↑П) и снижение себестоимости товарной продукции (Р↓С):

где Пф– фактическая сумма прибыли; Р↑П – резерв роста прибыли от реализации продукции;

VPПвi – возможный объем реализации продукции с учетом выявленных резервов его роста;

Свi– возможный уровень себестоимости i-х видов продукции с учетом выявленных резервов снижения;

Иф – фактическая сумма затрат по реализованной продукции.

Резерв повышения уровня рентабельности инвестированного капитала определяются по формуле:

где БП – балансовая сумма прибыли; Р↑БП – резерв увеличения балансовой суммы прибыли;

∑Кф– фактическая среднегодовая сумма основного и оборотного капитала;

Р↓К – резерв сокращения суммы капитала за счет ускорения его оборачиваемости;

ДК – дополнительная сумма основного и оборотного капитала, необходимая для освоения резервов роста прибыли.

Вопросы и задания для самопроверки

1.Назовите методы анализа финансовых результатов.

2.Какие резервы роста прибыли существуют?

3.Дайте понятие финансовых результатов.

4.Анализ финансовых результатов деятельности предприятия. Какие обязательные элементы включает в себя?

5.Назовите этапы проведения анализа финансовых результатов.

6.Решение, каких задач предполагает анализ финансовых результатов?

7.Назовите источники резервов увеличения прибыли от реализации продукции.

8.Дайте понятие рентабельности и рентабельности организации.

9.Перечислите задачи экономического анализа рентабельности.

10.Назовите показатели рентабельности и показатели, которые характеризуют рентабельность.

202

Глава 13. Анализ финансового состояния

13.1 Анализ имущественного положения предприятия

Деятельность любой компании зависит от множества факторов, каждый из которых может нести в себе различные риски для успешного функционирования бизнеса компании. Как правило, влияние факторов можно оценить с помощью различных показателей, большая часть которых носит финансовый характер. Благодаря им менеджмент компании оценивает успешность достижения долгосрочной стратегии, обеспечивает эффективность своих краткосрочных решений. При этом нельзя забывать, что показатели только отражают деятельность компании, в то время как управление деятельностью направлено на реальные бизнес-процессы, функционирующие в компании.

Концентрация усилий на улучшении одного показателя (например, прибыльности) без учета остальных может привести к значительным проблемам в деятельности компании. Даже прибыльная компания может обанкротиться только изза одной ошибки в управлении оборотным капиталом, вследствие которой у нее не окажется достаточного количества ликвидных активов для погашения своих краткосрочных кредиторских обязательств. Данный пример демонстрирует, что компания в ходе своего функционирования должна контролировать и поддерживать на необходимом уровне множество параметров деятельности, каждодневно выдерживая необходимый баланс между элементами системы управления компанией. Для каждой компании существуют свои наиболее актуальные показатели, баланс которых необходимо поддерживать. Для одних компаний важно, прежде всего, максимизировать денежные потоки, для других приоритетным является поддержание оптимальной структуры капитала при сохранении минимально требуемого уровня ликвидности.

203

Таким образом, комплексный и регулярный финансовый анализ хозяйственной деятельности является тем ключевым инструментом, с помощью которого компания может удостовериться, что ее положение соответствует тем стратегическим целям, которые она себе ставит. Причем, анализ не должен ограничиваться изучением показателей, рассчитанных на базе стандартной отчетности компании, как это часто случается в отечественной практике. Проводимый анализ должен сочетать в себе все возможные направления хозяйственной деятельности, начиная с анализа стандартных коэффициентов бухгалтерской отчетности и заканчивая методами оценки стоимости компании.

Смысл финансового анализа — в оценке и прогнозировании финансового состояния предприятия по данным бухгалтерского учета и отчетности.

Основные задачи финансового анализа:

оценка финансового состояния предприятия;

определение влияния факторов на выявленные отклонения по показателям;

прогнозирование финансового состояния предприя-

тия;

обоснование и подготовка управленческих решений по улучшению финансового состояния предприятия.

Виды финансового анализа:

внутренний осуществляется самими работниками;

внешний (аудит) - определяется интересами сторонних пользователей и проводится по публикуемым данным финансовой отчетности.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необ-

204

ходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности, находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Основными источниками информации для проведения анализа финансового состояния являются:

данные о технической подготовке производства;

нормативная информация;

бизнес-план;

хозяйственный (экономический) учет, оперативный учет, бухгалтерский учет, статистический учет;

отчетность: публичная финансовая бухгалтерская отчетность, статистическая и финансовая отчетность;

прочая информация (публикации в прессе, опросы руководителя, экспертная информация).

Финансовое состояние предприятия характеризуется:

обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для функционирования предприятия,

размещением финансовых ресурсов;

платежеспособностью;

финансовой устойчивостью;

эффективным использованием финансовых ресурсов

иделовой активностью.

Анализа финансового состояния, как правило, проводится в несколько этапов и осуществляется в основном по данным квартальной и годовой бухгалтерской отчетности.

205

Такой анализ включает в себя следующие этапы:

1.Предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта хозяйствования.

1.1.Характеристика общей направленности финансовохозяйственной деятельности.

1.2.Оценка надежности информации статей отчетности.

2.Оценка и анализ экономического потенциала органи-

зации.

2.1.Оценка имущественного положения.

2.1.1.Построение аналитического баланса-нетто.

2.1.2.Вертикальный анализ баланса.

2.1.3.Горизонтальный анализ баланса.

2.1.4.Анализ качественных изменений в имущественном положении.

2.2.Оценка финансового положения.

2.2.1.Оценка ликвидности.

2.2.2.Оценка финансовой устойчивости.

3.Оценка и анализ результативности финансовохозяйственной деятельности предприятия.

3.1.Оценка производственной (основной) деятельности.

3.2.Анализ рентабельности.

3.3.Оценка положения на рынке ценных бумаг. Предварительный обзор экономического и финансового

положения предприятия начинается с обзора основных показателей деятельности предприятия. В ходе этого обзора необходимо рассмотреть следующие вопросы:

имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода;

условия работы предприятия в отчетном периоде;

результаты, достигнутые предприятием в отчетном периоде;

перспективы финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

206

Финансовое состояние зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия (от соотношения основных и оборотных средств), а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости фирмы необходимо определить, имеет ли она необходимые средства для погашения обязательств; как быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги; насколько эффективно используются имущество, активы, собственный и заемный капитал и т.п. Следовательно, основной целью анализа финансового состояния предприятия является изучение и оценка обеспеченности субъектов хозяйствования экономическими ресурсами, выявление и мобилизация резервов их оптимизации и повышения эффективности использования.

Анализ финансового состояния организации начинается с изучения ее имущества, оценки состава, структуры, размещения и использования средств (активов) и источников их формирования (пассивов) по данным баланса. Для этого составляется сравнительный аналитический баланс, в котором статьи актива группируются по степени нарастания ликвидности, а источники - по срочности наступления обязательств.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Группы показателей сравнительного аналитического баланса:

1)показатели структуры баланса;

2)показатели динамики баланса;

207

3) показатели структурной динамики баланса.

В процессе функционирования предприятия величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников. Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам и проводить хозяйственные сравнения экономических показателей деятельности предприятий, различающихся по величине использованных ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих абсолютные показатели финансовой отчетности.

Горизонтальный анализ отчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегированности показателей определяется аналитиком. Как правило, берутся базисные темпы роста за ряд лет (смежных периодов), что позволяет анализировать не только изменение отдельных показателей, но и прогнозировать их значения.

Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике не редко строят аналитические таблицы, характеризующие как структуру бухгалтерской отчетности, так и динамику отдельных ее показателей. Оба этих вида анализа особенно ценны при межхозяйственных сопоставлениях, так как позволяют сравнивать отчетность различных по виду деятельности и объемам производства предприятий. Для оценки динамики рассчитываются показатели абсолютного и относительного роста (прироста) на отчетную дату.

208

Анализируя финансовое состояние предприятия, необходимо изучить его имущественное положение. Имущество предприятия характеризуется суммой хозяйственных средств предприятия и источников их образования в целом и по их видам, т.е. финансовые ресурсы (капитал) предприятия, инвестированные в долгосрочные и краткосрочные (оборотные) активы.

Имущественное положение – это сумма и структура средств и источников по их видам. Состояние имущества предприятия определяется показателями сгруппированными по следующим признакам:

–хозяйственные средства

–по степени их функционирования и уровню ликвидности,

–источники образования финансовых ресурсов

–по степени их образования и срочности погашения. Для оценки имущественного положения на основе бух-

галтерского баланса определяются сумма по каждой группе хозяйственных средств и источников образования финансовых ресурсов, а также их доля к общей сумме капитала на начало и конец отчетного периода. На основании полученных данных делаются соответствующие выводы.

Группировка активов по степени ликвидности:

Группа А1 – Активы с максимальной степенью ликвидности. К ним относятся денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения.

Группа А2 – Активы, способные к быстрой реализации. Это отгруженные товары, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы.

Группа А3 – Активы, отличающиеся медленной реализацией, включают запасы с налогом на добавленную стоимость, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения за минусом товаров отгруженных и расходов будущих периодов.

209

Группа А4 – Активы с наиболее трудной реализацией. В основе лежат статьи раздела I баланса «Внеоборотные активы», за исключением доходных вложений в материальные ценности долгосрочных финансовых вложений, плюс расходы будущих периодов и дебиторская задолженность долгосрочная.

Группировка пассивов по степени срочности их погашения:

Группа П1 - самые срочные обязательства - кредиторская задолженность.

Группа П2 - краткосрочные обязательства: краткосрочные заемные средства + задолженность участникам по выплате доходов + прочие краткосрочные обязательства.

Группа П3 - долгосрочные обязательства: долгосрочные обязательства + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов;

Группа П4 - постоянные пассивы: капитал и резервы. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют

место следующие соотношения: А1> П1; А2 > П2; А3 >П3;

А4<П4.

Сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива свидетельствует о следующем:

1)Если выполнимо неравенство А1> П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно средств для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.

2)Если выполнимо неравенство А2> П2, то быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы, и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

210