Теория анализа хозяйственной деятельности

Показатели оборачиваемости рассчитываются как отно­ шение выручки от реализации за вычетом НДС, акцизов и других отчислений к среднегодовым остаткам соответствен­ но оборотных активов, запасов и затрат, денежных средств, дебиторской задолженности.

В зависимости от цели анализа количество привлекаемых показателей увеличивается либо сокращается.

7.6. Информационная база анализа финансового состояния

Для анализа финансового состояния используются фор­ мы бухгалтерской отчетности: № 1 «Бухгалтерский баланс», № 2 «Отчет о прибылях и убытках», № 3 «Отчет о движении фондов и других средств», № 4 «Отчет об изменениях ка­ питала», № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу». При внутреннем анализе используются данные текущего бухгал­ терского учета.

Важнейшим источником информации является баланс. В общем виде содержание и структуру баланса характери­ зует рисунок 7.4. Как показано на рисунке, информация, представленная в балансе, может быть рассмотрена в двух аспектах — бухгалтерском и управленческом. Каждому из этих аспектов присущ свой понятийный аппарат.

Бухгалтерский аспект представляет собой сбалансирован­ ность активов и пассивов, определенную последовательность размещения разделов и статей баланса, в основе которой ле­ жит принцип нисходящей по продолжительности их нахож­ дения в обороте.

В соответствии с этим принципом в разделе I актива ба­ ланса размещены основные средства, находящиеся в оборо­ те наиболее длительное время, и нематериальные активы, а в разделе II — оборотные активы. Соответственно в пасси­ ве в III разделе отражены собственные источники, в разделе IV — долгосрочные финансовые обязательства, в разделе V — краткосрочные обязательства.

Бухгалтерский баланс —статичная модель, отражающая состояние средств и их источников на определенный момент, то есть в застывшем состоянии. Чтобы содержащаяся в бух­

галтерском балансе информация могла использоваться для целей управления, она рассматривается в управленческом аспекте. Укрупненно такое представление дает рис. 7.4.

Здесь вводятся такие показатели, как капитал: основной, оборотный, собственный, заемный, долгосрочный, кратко­ срочный.

Понятие «капитал» многозначно. Оно может рассматри­ ваться в теоретическом и прикладном аспектах. Слово «ка­ питал» первоначально означало главное имущество, главную сумму (от латинского capitalis — главный). В теоретическом аспекте понятие «капитал» представляет собой специфичес­ кую экономическую категорию, определяемую в экономи­ ческой теории как стоимость, приносящую прибавочную стоимость.

Применительно к бухгалтерскому балансу выделяются две основные концепции капитала:

•финансовой сущности капитала, базирующейся на аб­ страгировании от предметно-вещностной структуры ак­ тива баланса (доминанта пассива). Эта идея принадлежит Г. Свинею;

•предметно-вещностной сущности капитала, определяе­ мого как совокупность материальных и нематериаль­ ных ценностей (доминанта актива). Идея принадлежит У. Патону.

Следовательно, определение соответствующего показате­ ля капитала зависит от того, по данным актива или пассива баланса он рассчитывается, а также от цели анализа. Если используется баланс, в котором содержатся регулирующие статьи, для анализа следует составить нетто-баланс.

По активу баланса капитал подразделяется на основной (раздел I) и оборотный (раздел II). Критериями такой класси­ фикации являются время функционирования, характер ис­ пользования и источники формирования.

Основной капитал — это средства, вложенные с долговре­ менными целями в недвижимость, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия и т.п., связанные, не­ мобильные, на длительное время выведенные из оборота, первоначальная стоимость которых снижается. В общую сумму капитала эти средства включаются по остаточной сто имости.

Оборотный капитал — наиболее мобильные, постоянно находящиеся в обороте средства; чем быстрее они оборачива­ ются, тем больше предприятие зарабатывает прибыли.

Сумму основного и оборотного капитала можно назвать общим капиталом.

Использование этого показателя не противоречит эконо­ мической теории, так как вложение средств изначально предполагает получение прибыли. Если предприятие не достигает этой цели, оно становится банкротом. Следова­ тельно, общий капитал согласно активу баланса — это сред­ ства, вложенные в предприятие (субъект хозяйствования) для начала и продолжения хозяйственной или иной дея­ тельности с целью получения прибыли, дохода. В данном смысле показатели общего капитала и инвестиций совпада­ ют с небольшой долей условности.

Если рассматривать пассив баланса, то общий капитал — это обязательства предприятия перед акционерами, государ­ ством, субъектами хозяйствования, работниками предприятия и другими физическими лицами. По признаку собственности общий капитал состоит из собственного (раздел Ш) и заемного (разделы IV и V), по продолжительности функционирования (временной критерий) капитал подразделяется на долгосроч­ ный (разделы Ш и IV ) и краткосрочный (раздел V).

Определение понятия капитала как обязательств и ис­ пользование его в практике аналитической работы позволяет дать общую оценку эффективности использования всех ис­ точников формирования капитала, в том числе собственных и заемных, выбрать наиболее эффективное их соотношение. Однако это определение не является универсальным и безуп­ речным, когда речь идет о юридическом аспекте понятия «собственный капитал», связанного с границами ответствен­ ности субъекта хозяйствования (полная и ограниченная от­ ветственность). Здесь необходимо четкое юридическое опреде­ ление, исключающее различные толкования.

В практике некоторых зарубежных стран законодатель­ но закреплены две официальные версии баланса — общая и управленческая. Общая версия соответствует действующей структуре бухгалтерского баланса с присущим ему поня­ тийным аппаратом. Управленческая версия представляет собой определенным образом преобразованный (сокращен­ ный) бухгалтерский баланс. Сущность преобразования сос­ тоит в исключении из пассива и актива баланса долгосроч-

Таким образом, при анализе информации, содержащейся в бухгалтерском балансе, можно использовать понятийный аппарат, характеризующий как бухгалтерский, так и управ­ ленческий его аспект. Выбор конкретного подхода и показа­ телей зависит от субъекта айализа и его цели.

7.7. Особенности методики анализа финансового состояния предприятия

В процессе анализа финансового состояния используется общий аналитический инструментарий, изложенный в п. 3.4. Однако здесь имеются некоторые особенности.

Одним из способов анализа финансового состояния является «чтение» баланса, отраженных в нем абсолютных величин. Оз­ накомление с содержанием баланса позволяет увидеть основные источники средств (собственные, заемные), основные направ­ ления вложения средств, состав средств и источников, состав дебиторской и кредиторской задолженности и др. Однако ин­ формация только в абсолютных величинах недостаточна для принятия решений, так как на ее основании нельзя опреде­ лить динамику показателей, место предприятия в отрасли и др. Поэтому наряду с абсолютными величинами используются от­ носительные — проценты, коэффициенты (отношения), индексы.

При изучении и оценке показателей применяются раз­ личные виды сравнительного анализа: горизонтальный, вер­ тикальный, трендовый. С помощью горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные отклонения статей (или групп статей) по сравнению с началом отчетного периода, прошлым периодом. Вертикальный анализ используется для изучения структуры средств и источников путем расчета удельного веса (в процентах или коэффициентах) отдельных статей (групп) в итоговых показателях, например, удельный вес основных и оборотных средств в общей сумме средств пред­ приятия и т.п. Трендовый анализ базируется на расчете относи­ тельных отклонений показателей за ряд лет от уровня базисного года, для которого все показатели принимаются за 100%.

Кроме того, сравнение используется на основании элемен­ тарной предпосылки, что каждая цифра имеет смысл только в сопоставлении с другой, используемой для оценки и контро­ ля. Это дает возможность аналитику делать выводы по отклоне­

ниям. Сравнение используется и для выбора альтернативных вариантов, например вложения свободных средств и т.п.

Наиболее широко используемыми инструментами (при­ емами) анализа финансового состояния являются отношения (финансовые коэффициенты), расчет которых основан на су­ ществовании определенных взаимосвязей между отдельными статьями баланса. Анализ таких коэффициентов позволяет выявить симптомы скрытых явлений, проблемы, требующие более глубокого изучения. Полезность финансовых коэф­ фициентов для анализа и принятия решений зависит от их правильной интерпретации. Это самый трудный аспект, так как необходимо знать внутренние и внешние факторы их формирования, например общеэкономические условия, ситу­ ацию в отрасли, политику администрации предприятия и др. Интерпретировать коэффициенты надо с большой осторож­ ностью, ведь одни и те же факторы могут влиять и на числи­ тель, и на знаменатель. Фактический уровень коэффициентов сравнивается с прошлым, теоретически обоснованным, либо отраслевым. Интерпретация финансовых коэффициентов дол­ жна быть ориентирована на перспективу.

С другой стороны, не следует переоценивать роль финан­ совых коэффициентов. Они не имеют универсального зна­ чения и могут являться своего рода индикаторами для диагностики. Более углубленный анализ не всегда подтвер­ ждает выводы, сделанные на основании изучения динамики финансовых коэффициентов, так как на их уровень влияют специфика отдельных предприятий, усредненность отрасле­ вых данных, неоптимальность фактически достигнутого уров­ ня в предшествующие годы или его оптимальность для условий тех лет, но неоптимальность для современных и бу­ дущих условий. Тем не менее изучение их уровня и ди­ намики при анализе финансового состояния необходимо и актуально. Оно позволяет понять происходящие процессы и более правильно оценить их не только для текущего момен­ та, но и на перспективу.

Наиболее распространенными и изучаемыми являются коэффициенты ликвидности, деловой активности, финансо­ вой устойчивости и прибыльности (рентабельности).

Сложность и неоднозначность процессов формирования финансового состояния предприятия предопределяют необ­ ходимость использования эвристических, то есть неформа­

лизованных методов решения экономических задач. Они применяются в основном для прогнозирования состояния объекта изучения в перспективе в условиях частичной или полной неопределенности. Состояние неопределенности ха­ рактеризуется отсутствием каких-либо конкретных данных о возможных направлениях развития событий и о вероятнос­ тях совершения каждого из них в будущем. Качество резуль­ татов этих методов определяется:

1)широтой охвата исследуемых явлений;

2)уровнем аналитического обобщения известных фактов;

3)учетом перспектив развития сопутствующих явлений и процессов.

Вусловиях неопределенности важным источником необ­ ходимых сведений служит научная интуиция ученых и спе­ циалистов, работающих в определенных областях науки и техники, государственных органах, экономических службах предприятий, банках и др.

Из эвристических методов наибольшее распространение в финансовом анализе получил экспертный метод. Его сущ­ ность заключается в организованном сборе суждений и пред­ ложений специалистов (экспертов) по рассматриваемому воп­ росу с последующей обработкой полученных ответов и приведе­ нием их к виду, наиболее удобному для решения поставленной задачи.

Основой данного метода является опрос: индивидуаль­ ный, коллективный, очный, заочный. Ответы могут быть устными и письменными. На первом этапе создается группа специалистов — организаторов опроса. Они определяют цель экспертизы, обосновывают ее объект, составляют этапы ис­ следования, отбирают экспертов, проверяют их компетент­ ность, проводят опрос и согласование полученных оценок, анализируют конечные результаты экспертизы.

При отборе специалистов используются различные методы:

•анкетирование;

•самооценка;

•коллективная оценка.

При отборе специалистов методом анкетирования деловые и профессиональные качества кандидатов в эксперты определяют­ ся путем обработки ответов на специально поставленные вопро­ сы. В анкете указываются вопросы, возможные альтернативные

ответы и их весовые коэффициенты. Пригодность специалиста для участия в экспертизе устанавливается с помощью коэффици­ ента компетентности (Кк), рассчитываемого по формуле

К к

где ytj — весовой коэффициент, соответствующий у-й альтер­ нативе ответа эксперта на i-й вопрос; у. — максимальный ве­ совой коэффициент для показателя i.

Метод самооценки позволяет получить дополнительные сведения об осведомленности эксперта по отдельным дета­ лям анализируемой проблемы. Степень собственной эрудиро­ ванности по частным вопросам оценивается по 11-балльной (0-10) шкале. Компетентность эксперта определятся по фор­

муле

JK k

где kt — самооценка в баллах, характеризующая степень оз­ накомления специалиста с i-и проблемой; п — максимально возможная самооценка.

На практике могут использоваться совместные результа­ ты анкетного метода и метода самооценки.

Метод коллективной оценки применяется в том случае, если кандидаты в эксперты знают друг друга (очно или по публикациям). Способности каждого специалиста оценива­ ются другими Членами группы.

Желательно, чтобы в экспертную группу вошли предста­ вители различных научных направлений, способные объек­ тивно и беспристрастно анализировать возможные варианты развития изучаемого явления.

Организационно ответы на вопросы оформляются в виде опросных листов (анкет). С их помощью собираются исход­ ные данные.

Статистическая обработка результатов экспертизы позво­ ляет найти значения медианы и квартилей. Медиана — это