4286

71

* разработка проектов законодательных и иных нормативных актов, связанных с вопросами регулирования рынка ценных бумаг, лицензирования деятельности его профессиональных участников, саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг, проведение их экспертизы и т.д.

Для выполнения своих функций ФКЦБ наделена широкими правилами. Основными из них являются следующие:

*выдавать генеральные лицензии на осуществление лицензирования профессиональных участников рынка ценных бумаг;

*квалифицировать ценные бумаги и определять их виды в соответствии с законодательством Российской Федерации;

*устанавливать обязательные для профессиональных участников рынка ценных бумаг (за исключением кредитных организаций) нормативы достаточности собственных средств и иные показатели, ограничивающие риски по операциям с ценными бумагами;

*организовывать или совместно с соответствующими федеральными органами исполнительной власти проводить проверки деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг;

*применять меры к должностным лицам и специалистам, имеющим квалификационные аттестаты на право совершения операций с ценными бумагами в случае нарушения законодательства Российской Федерации;

*устанавливать нормативы, обязательные для соблюдения эмитентами ценных бумаг, и правила их применения.

Постановления ФКЦБ по вопросам, отнесенным к ее компетенции, обязательны для исполнения как для органов исполнительной власти всех уровней, так и для профессиональных участников рынка ценных бумаг. Нормативные акты по вопросам регулирования рынка ценных бумаг, деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг и их саморегулируемых организаций принимаются федеральными органами исполнительной власти только по согласованию с ФКЦБ.

Как видно из вышесказанного, на ФКЦБ возложены основные задачи по регулированию рынка ценных бумаг.

Министерство финансов Российской Федерации

В связи с созданием федеральной комиссии по рынку ценных бумаг часть функций, ранее осуществляемых Минфином, перешла к названной

72

комиссии. На сегодняшний день за Минфином остается:

-регистрация выпусков корпоративных ценных бумаг, выпускаемых с целью урегулирования отношений с бюджетами различных уровней;

-ведение Единого государственного реестра зарегистрированных в РФ ценных бумаг;

-контроль за приобретением крупных пакетов акций;

-лицензирование производства и ввоза на территорию России бланков ценных бумаг и другие.

Кроме того, Министерство финансов является эмитентом государственных облигаций. Таким образом, именно оно задает доходность ГКО, ОФЗ, ОГСЗ, прямо оказывая влияние на весь рынок ценных бумаг в целом, поскольку именно на доходность государственных ценных бумаг ориентируются эмитенты акций, векселей, сберегательных и депозитных сертификатов, негосударственных облигаций, жилищных сертификатов.

Центральный банк Российской Федерации (Банк России)

Сложившаяся в России смешанная модель рынка ценных бумаг отводит Центральному банку роль регулятора деятельности банков на рынке ценных бумаг. В его функции входят такие направления деятельности, как:

*осуществление государственной регистрации кредитных организаций, выдача и отзыв лицензий кредитным организациям;

*осуществление надзора за деятельностью кредитных организаций, в том числе, совершением операций на рынке ценных бумаг;

*регистрация эмиссий ценных бумаг кредитных организаций;

*обеспечение обращения государственных ценных бумаг;

*консультирование Министерства финансов России по вопросам графика выпуска государственных ценных бумаг и погашения государственного долга;

*издание нормативных актов по вопросам, отнесенным на к компетенции Банка России по выпуску и обращению ценных бумаг.

Банк России выступает агентом по покупке и продаже государственных ценных бумаг, вместе с Минфином определяет их доходность.

Государственный комитет РФ по управлению государственным имуществом (Госкомимущество РФ)

Со временем Госкомимущество перестает играть заметную роль в регулировании рынка ценных бумаг. Однако на сегодняшнем этапе, когда аб-

73

солютное большинство обращающихся в России акций - это акции приватизированных предприятий, эмитированных при участии Госкомимущества и местных комитетов по управлению имуществом, на рынке ценных бумаг указанные ведомства играют заметную роль. В частности, в их компетенцию входит:

-установление правил, регулирование, регистрация и контроль преобразования государственных предприятий в акционерные общества при приватизации и связанных с этим эмиссий ценных бумаг;

-определение порядка операций с ценными бумагами при реорганизации или ликвидации предприятий по делам, находящимся в ведении Федерального управления по делам несостоятельности (банкротства) при Госкомимуществе РФ.

Российский фонд федерального имущества

На рынке ценных бумаг Российский фонд федерального имущества выполняет следующие функции:

*продажа акций в процессе приватизации;

*управление портфелем акций, находящихся в собственности государства;

*покупка от имени государства акций, долей, паёв в уставных капиталах юридических лиц.

Антимонопольный комитет Российской Федерации

Антимонопольный комитет выполняет следующие регулирующие функции на рынке ценных бумаг:

*согласование крупнейших выпусков ценных бумаг;

*определение порядка признания юридических лиц контролирующими друг друга;

*согласование создания финансово-промышленных групп, холдинговых компаний;

*контроль рекламной деятельности в области ценных бумаг.

Отдельные вопросы функционирования рынка ценных бумаг регулирует Министерство экономики РФ.

Как видно из вышеизложенного, система государственного регулирования рынка ценных бумаг сложилась еще не до конца. Очевидно, что в недалеком будущем влияние Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг еще более возрастет и она будет оказывать решающее влияние на развитие и регулирование рынка ценных бумаг.

74

9.2. Лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг

Для защиты эмитентов и инвесторов от недобросовестных продавцов ценных бумаг все профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица, действующие на фондовом рынке, должны иметь лицензию на осуществление соответствующего вида деятельности. Специалисты - физические лица, осуществляющие самостоятельно или от имени юридических лиц деятельность на рынке ценных бумаг как исключительную, должны иметь квалификационные аттестаты. Исключения составляют специалисты коммерческих банков, на которых это требование распространяется, только в случаях осуществления операций с ценными бумагами других эмитентов.

Лица, претендующие на получение квалификационного аттестата на право совершения операций с ценными бумагами, не должны иметь судимостей за преступления против собственности, подделку ценных бумаг, денег и документов, иметь необходимый уровень профессиональных знаний.

Аттестующие органы осуществляют контроль за использованием выданных квалификационных аттестатов, они вправе в установленных действующим законодательствам обязать специалиста к повторной сдаче экзамена, а также применять такие крайние меры, как аннулирование или приостановка действия аттестата. Аттестующие органы могут аннулировать или приостанавливать действие аттестатов в случае, если специалист:

*решением аттестационной комиссии признан недостаточно квалифицированным по результатам своей деятельности;

*был осужден за преступление против собственности, подделку ценных бумаг, денег и документов;

*нарушал требование законодательства Российской Федерации, регулирующего рынок ценных бумаг;

*уличен в незаконном использовании конфиденциальной информации.

Для контроля со стороны государства за соблюдением требований, предъявляемых действующим законодательством к экономико-правовому и организационному статусу, профессиональные участники рынка ценных бумаг могут осуществлять свою деятельность только после получения соответствующей лицензии.

Для получения лицензии необходимо, чтобы директора, руководители отделов и подразделений профессиональных участников рынка ценных бумаг, специалисты, участвующие в заключении сделок с ценными бума-

76

зациями являются Профессиональная ассоциация регистраторов, транс- фер-агентов и депозитариев (ПАРТАД) и Профессиональная ассоциация участников фондового рынка (ПАУФОР).

ПАРТАД была учреждена 6 июня 1994 года в Москве. Среди членов ассоциации специализированные регистраторы, депозитарии, трансферагенты, коммерческие банки, фондовые биржи, инвестиционные институты, эмитенты. ПАРТАД является негосударственной коммерческой организацией и ставит перед собой следующие основные задачи:

*интеграция национальной регистраторско-депозитарной системы, разработка общих стандартов документооборота, правил ведения реестров именных ценных бумаг;

*преодоление конфликтов на рынке регистраторских и депозитарных услуг, создание этического кодекса профессионального участника рынка ценных бумаг;

*создание информационной системы для членов ПАРТАД, рассылка документов, рекомендаций;

*создание системы страхования рисков учета ценных бумаг;

*создание в ПАРТАД третейского суда.

ПАУФОР учреждена 15 июля 1994 года в Москве. ПАУФОР создан для организации цивилизованного внебиржевого рынка, в него входят компании, которые добровольно обязались придерживаться четких правил торговли, информационной открытости, единого документооборота и т.п.

В настоящее время в ПАУФОР действуют комитеты: финансовооперационный, комитет по членству, торговый, комитет по регламенту и законодательной инициативе, дисциплинарный, информационный и комитет по листингу. Принятые в ПАУФОР четкие правила торговли, гарантии исполнения сделок, высококачественное информационное обеспечение продолжают привлекать в ПАУФОР новых членов.

Представляется, что деятельность саморегулируемых организаций будет способствовать наведению порядка на фондовом рынке, повышению оперативности и надежности его работы, вытеснению с этого рынка недобросовестных участников.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

1.Какие государственные органы осуществляют регулирование деятельности на рынке ценных бумаг?

2.Что представляет собой Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ)?

3.Какие функции выполняет ФКЦБ?

77

4.Какова роль Министерства финансов РФ в регулировании рынка ценных бумаг?

5.Каким образом Банк России регулирует рынок ценных бумаг?

6.Какие структуры входят в состав ФКЦБ?

7.Какой статус имеет ФКЦБ?

8.Что представляет собой саморегулируемые орагнизации?

9.Кто может стать членом саморегулируемой организации?

10.Какие функции выполняют саморегулируемые организации?

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая. - Обнинск: Титул, 1995. - 160 с.

Об основах бюджетного устройства и бюджетного процесса в РСФСР: Закон РСФСР от 10 октября 1991 г. № 1735-1 в ред. Закона РСФСР от 18.12.91 г. № 2056-1, Закона РФ от 07.02.92 г. № 2301-1 // Рынок ценных бумаг. - 1994. - № 12 (Часть 2). - С. 66.

Овнесении изменений и дополнений в Закон РСФСР “О банках и банковской деятельности в РСФСР”: Закон РФ от 3 февраля 1996 г. // Российская газета. - 1996. - 11 февраля.

Овнесении изменений и дополнений в Закон РСФСР “О центральном банке РСФСР (Банке России): Закон РФ от 26 апреля 1995 г.

№65-ФЗ // Экономика и жизнь. - 1995. - № 19. - С. 28-31.

Огосударственном внутреннем долге Российской Федерации: Закон РСФСР от 13 ноября 1992 г. // Ведомости съезда народных депутатов РФ и Верховного Совета РФ. - 1993. - № 1. - С. 4.

Овнесении изменений в Закон РСФСР “О налоге на операции с ценными бумагами” от 18 октября 1995 г. № 158-ФЗ // Российская газета. - 1995. - 24 октября.

Оналоге на прибыль предприятий и организаций: Закон РФ от

27.12.91 г. № 2116-1 // Рынок ценных бумаг. - 1994. - № 13 (Часть 2). - С. 42.

О налоге на добавленную стоимость: Закон РФ от 16.12.91

78

г. № 1992-1 О налогообложении имущества, переходящего в порядке

наследования или дарения: Закон РФ от 12 декабря 1991 г. № 2020-1 // Рынок ценных бумаг. - 1994. - № 13 (Часть 2). - С. 41-42.

Об акционерных обществах: Закон РФ от 24 ноября 1995 г. // Российская газета. - 1995. - 29 декабря.

Орынке ценных бумаг: Закон РФ от 22 апреля 1996 г. // Российская газета. - 1996. - 25 апреля.

Овнесении изменений в Закон РФ “О налоге на прибыль предприятий и организаций”: Закон РФ от 31 декабря 1996 г. № 227-ФЗ

//Экономика и жизнь. - 1996. - № 3. - С. 27-28.

Овведении в действие системы приватизационных чеков в Российской Федерации: Указ Президента РФ от 14 августа 1992 г. № 914 // Верховный Совет Российской Федерации. Российский фонд государственного имущества. Документы о приватизации. Раздел

III. - С. 15-21.

Омерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий: Указ Президента РФ от 7 октября 1992 г. № 1186 // Собрание актов Президента и Правительства РФ. - 1992. - № 15. - Ст. 1155.

Одоверительной собственности (трасте): Указ Президента РФ от 24 декабря 1993 г. № 2296 // Экономика и жизнь. - 1994. - № 5. - С.

16.

Омерах по обеспечению прав акционеров: Указ Президента РФ от 27 октября 1993 г. № 1769 // Экономика и жизнь. - 1993. - № 45. - С. 11.

Овыпуске и обращении жилищных сертификатов: Указ Президента РФ от 10 июня 1994 г. № 1182 // Рынок ценных бумаг. - 1994. - № 13 (Часть 1). - С. 65-66.

Омерах по государственному регулированию рынка ценных бумаг в РФ: Указ Президента РФ от 4 ноября 1994 г. № 2063 // Экономика и жизнь. - 1994. - № 46. - С. 6.

Комплексная программа мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров: Указ Президента РФ от 21 марта 1996 г. № 408 // Экономика и жизнь. - 1996. - № 14. - С. 18-19.

Овведении в действие положения о чеках: Постановление Верховного Совета РФ от 13 февраля 1992 г. № 2349-1 // Рынок ценных бумаг. - 1994. - № 13 (Часть 1). - С. 30-32.

Овыпуске государственных краткосрочных облигаций: Постановление Верховного Совета РСФСР от 19 февраля 1993 г. № 4526-

79

1 // Рынок ценных бумаг. - 1993. - № 5.

Об оформлении взаимной задолженности предприятий и организаций векселями единого образца и развитии вексельного обращения: Постановление Правительства РФ от 26 сентября 1994 г. // Российская газета. - 1994. - 1 октября. - С. 3.

О выпуске облигаций внутреннего государственного валютного облигационного займа: Постановление Правительства РФ от 4 марта 1996 г. // Экономика и жизнь. - 1996. - № 12. - С. 19.

Положение об аттестации специалистов инвестиционных институтов и фондовых бирж (фондовых отделов бирж) на право совершения операций с ценными бумагами: Издано на основании постановления Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. № 78 (В ред. писем Минфина РФ от 05.05.93 г. № 57, от 22.12.93 г. № 151, от 08.06.94 г. № 75) // Ценные бумаги. Нормативные акты и документы. - М.: Юридическая литература, 1994. - С. 237-250.

Положение об особенностях определения налогооблагаемой базы для уплаты налога на прибыль банками и другими кредитными учреждениями: Утв. Постановлением Правительства РФ от 16 мая 1994 г. № 490 // Нормативные акты по финансам, налогам, страхованию и бухгалтерскому учету. - 1994. - № 7. - С. 14-22.

Положение об обслуживании и обращении выпусков государственных краткосрочных бескупонных облигаций (новая редакция): Утв. приказом Банка России от 15 июня 1995 г. № 02-125 // Рынок цен-

Положение о лицензировании деятельности на рынке ценных бумаг в качестве инвестиционных институтов: Разработано в соответствии с постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. № 78 // Ценные бумаги. Нормативные акты и документы. - М.: Юрид. литература, 1994. - С. 203-208.

О внесении изменений и дополнений в Положение о лицензировании деятельности на рынке ценных бумаг в качестве инвестиционных институтов // Экономика и жизнь. - 1994. - № 36.

Положение о лицензировании деятельности на рынке ценных бумаг в качестве инвестиционных фондов и лицензировании деятельности управляющих инвестиционными фондами: Разработано в соответствии с Указом Президента РФ от 7 октября 1992 г. № 1186 “О мерах по организации рынка ценных бумаг в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий” и постановлением Пра-

80

вительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. № 78 // Рынок ценных бумаг. - 1994. - № 12 (Часть 2). - С. 27-29.

Положение о переводном и простом векселе: Приложение к Постановлению ЦИК и СНК СССР от 7 августа 1937 г. № 104 / 1341 // Рынок ценных бумаг. - 1994. - № 13 (Часть 1). - С. 35-37.

Положение о лицензировании деятельности негосударственных пенсионных фондов и компаний по управлению активами негосударственных пенсионных фондов: Утв. Постановлением Правительства РФ от 7 августа 1995 г. № 792 // Экономика и жизнь. - 1995. - № 34. С. 19.

О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций Государственного сберегательного займа РФ: Постановление Правительства РФ от 10 августа 1995 г. № 812 // Экономика и жизнь. - 1995. - № 34. - С. 7.

Временное положение о ведении реестра владельцев имен-

ных цен-

ных бумаг. Приложение к постановлению Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве РФ от 12 июля 1995г. № 3 // Экономика и жизнь. - 1995. - № 32.

Положение о депозитариях: Утв. протоколом № 2 от 14 апреля 1994 г. Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам при Президенте РФ и распоряжение № 859-р от 20 апреля 1994 г. Государственного комитета РФ по управлению государственным имуществом // Экономика и жизнь. - 1994. - № 31.

37.Временное положение о депозитарных операциях банков в Российской Федерации: Утверждено письмом Банка России № 167 от 10 мая 1995 г. // Финансовая газета. - 1995. - № 21. - С. 7.

38.Основные условия выпуска государственных краткосрочных облигаций Российской Федерации: Утв. Постановлением Правительства

РФ от 8 февраля 1993 г. № 107 // Рынок ценных бумаг. - 1994. -

№12 Ч. 39. - С. 68.

39.Условия выпуска внутреннего государственного валютного облигационного займа: Утв. постановлением Совета Министров Правительства РФ от 15 марта 1993 г. № 222 // Рынок ценных бумаг. - 1994. - № 13 (Ч. 1). - С. 6-7.

40.Генеральные условия выпуска и обращения облигаций федеральных займов: Утв. Постановлением Правительства РФ от 15 мая 1995 г. № 458 // Экономика и жизнь. - 1995. - № 21.

41.О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций государ-