Задание 69
На основании данных табл. 1.5.14 требуется:
1. Оценить с использованием показателя NPV и метода "дерево решений" наиболее вероятные результаты реализации инвестиционного проекта, если начальные инвестиционные затраты равны 420 тыс. р., а проектная дисконтная ставка — 14 %.
2. Составить аналитическое заключение, в котором дается характеристика уровня рискованности представленного варианта капиталовложений .
Таблица 1.5.14 Денежные потоки инвестиционного проекта и их вероятности
1-й год |
2-й год |
3-й год |
А1 тыс. р. (0,5) |
Если CF за 1-й год будет равен А1 тыс. р., то во 2-м году CF составит: А2 тыс. р. (0,6) или А3 тыс. р. (0,4) |
Если CF за 2-й год будет равен А2 тыс. р., то в 3-м году CF составит: А4 тыс. р. (0,7) или А5 тыс. р. (0,3). Если CF за 2-й год будет равен А3 тыс. р., то в 3-м году CF составит: А6 тыс. р. (0,6) или А7 тыс. р. (0,41) |
Б1 тыс. р. (0,5) |
Если CF за 1-й год будет равен Б1 тыс. р., то во 2-м году CF составит: Б2 тыс. р. (0,5) или Б3 тыс. р. (0,5) |
Если CF за 2-й год будет равен Б2 тыс. р., то в 3-м году CF составит: Б4 тыс. р. (0,8) или Б5 тыс. р. (0,2). Если CF за 2-й год будет равен Б3 тыс. р., то в 3-м году CF составит: Б6 тыс. р. (0,5) или Б7 тыс. р. (0,5) |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
15 |
А1 |
84 |
92 |
84 |
81 |
85 |
93 |
87 |
84 |
84 |
84 |
89 |
91 |
87 |
89 |
88 |
А2 |
100,8 |
105,3 |
109,8 |
107,7 |
106,1 |
101,1 |
109,3 |
101,3 |
102,8 |
101,4 |
102,8 |
109,3 |
109,6 |
102,2 |
106,6 |
А3 |
79,8 |
85,3 |
88,5 |
82,3 |
85,3 |
83,1 |
80,6 |
88,0 |
84,3 |
88,1 |
89,5 |
87,0 |
85,2 |
81,9 |
80,7 |
А4 |
294 |
295 |
300 |
300 |
303 |
296 |
294 |
303 |
300 |
303 |
303 |
301 |
303 |
298 |
301 |
А5 |
210 |
212 |
220 |
216 |
214 |
217 |
212 |
219 |
215 |
214 |
213 |
214 |
217 |
219 |
216 |
А6 |
105 |
106 |
107 |
106 |
110 |
113 |
110 |
111 |
110 |
114 |
110 |
111 |
109 |
110 |
113 |
А7 |
63 |
71 |
66 |
65 |
67 |
65 |
65 |
66 |
64 |
72 |
69 |
71 |
64 |
63 |
65 |
Б1 |
155 |
161 |
162 |
160 |
157 |
161 |
162 |
164 |
156 |
162 |
160 |
164 |
159 |
164 |
160 |
Б2 |
210 |
216 |
216 |
213 |
214 |
212 |
220 |
216 |
211 |
214 |
213 |
220 |
214 |
215 |
210 |
Б3 |
176,4 |
183,3 |
177,4 |
182,4 |
180,5 |
183,6 |
180,2 |
180,3 |
184,8 |
183,7 |
182,2 |
186,1 |
177,2 |
181,4 |
185,3 |
Б4 |
399 |
406 |
405 |
403 |
407 |
407 |
401 |
399 |
407 |
403 |
404 |
401 |
402 |
403 |
403 |
Б5 |
231 |
237 |
233 |
237 |
235 |
238 |
237 |
238 |
237 |
236 |
231 |
236 |
239 |
238 |
236 |
Б6 |
117,6 |
122,0 |
127,1 |
118,7 |
120,0 |
121,0 |
126,7 |
119,2 |
118,7 |
124,4 |
120,0 |
126,2 |
123,5 |
119,5 |
127,4 |
Б7 |
92,4 |
101,2 |
98,7 |
101,6 |
98,5 |
99,6 |
101,1 |
98,9 |
95,2 |
101,2 |
97,7 |
96,4 |
99,4 |
99,2 |
95,5 |
|
16 |
17 |
18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
23 |
24 |
25 |
26 |
27 |
28 |
29 |
30 |
А1 |
85 |
88 |
94 |
92 |
90 |
91 |
86 |
90 |
90 |
93 |
91 |
94 |
86 |
93 |
85 |
А2 |
107,1 |
105,8 |
107,9 |
109,0 |
107,6 |
108,7 |
105,1 |
101,5 |
103,0 |
104,8 |
101,5 |
107,2 |
105,2 |
101,0 |
107,1 |
А3 |
88,2 |
80,8 |
87,3 |
88,9 |
87,2 |
86,2 |
89,2 |
87,0 |
83,6 |
81,0 |
88,6 |
89,7 |
86,1 |
81,1 |
82,3 |
А4 |
301 |
298 |
302 |
298 |
302 |
297 |
299 |
295 |
294 |
298 |
298 |
298 |
302 |
301 |
301 |
А5 |
215 |
214 |
210 |
219 |
210 |
218 |
219 |
215 |
214 |
213 |
212 |
211 |
211 |
211 |
212 |
А6 |
111 |
107 |
110 |
110 |
108 |
109 |
106 |
110 |
105 |
114 |
106 |
108 |
113 |
107 |
113 |
А7 |
70 |
72 |
70 |
70 |
65 |
70 |
70 |
71 |
70 |
69 |
65 |
73 |
71 |
70 |
66 |
Б1 |
157 |
163 |
163 |
162 |
157 |
160 |
158 |
161 |
163 |
162 |
159 |
160 |
157 |
163 |
161 |
Б2 |
215 |
215 |
214 |
216 |
211 |
214 |
213 |
211 |
216 |
211 |
214 |
212 |
218 |
219 |
211 |
Б3 |
181,0 |
185,8 |
178,7 |
185,3 |
183,5 |
176,9 |
183,2 |
180,3 |
184,4 |
182,2 |
181,1 |
178,0 |
178,2 |
177,9 |
182,9 |
Б4 |
404 |
408 |
399 |
399 |
408 |
408 |
408 |
407 |
408 |
405 |
403 |
404 |
408 |
404 |
408 |
Б5 |
232 |
238 |
231 |
241 |
232 |
232 |
236 |
232 |
240 |
235 |
232 |
238 |
239 |
232 |
232 |
Б6 |
119,2 |
121,5 |
126,9 |
124,1 |
118,1 |
123,9 |
118,2 |
126,5 |
119,6 |
120,1 |
126,7 |
122,9 |
121,6 |
118,8 |
119,0 |
Б7 |
94,4 |
102,4 |
94,2 |
101,6 |
93,2 |
96,3 |
99,6 |
99,2 |
93,3 |
101,8 |
102,1 |
92,6 |
93,3 |
92,4 |
95,9 |
Практическое занятие №5
«β-коэффициент»
Задание 73
На основании данных табл. 1.5.20 требуется:
1. С использованием данных по сравнимым компаниям рассчитать бета-коэффициент предприятия АВС.
2. В аналитическом заключении охарактеризовать уровень безопасности вложения капитала в компанию АВС по сравнению со среднеотраслевым уровнем риска.
Таблица 1.5.20 Расчет бета-коэффициента с использованием данных по сравнимым компаниям
№ п/п |
Список сравнимых компаний |
Величина заемного капитала, тыс. р. |
Величина собственного капитала, тыс. р. |
Финансовый рычаг (гр.2:гр.З), коэф |
Бета-коэффициенты сравнимых компаний, коэф. |
Неотрегулированные бета сравнимых компаний (гр.5:[1 + гр.4]), коэф. |
А |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
1 |
X |
12890+а |
106070+b |
|
1,05 |
|
2 |
Y |
16789+а |
87200+b |
|
1,4 |
|
3 |
Z |
8930+а |
148881+b |
|
1,2 |
|
4 |
Q |
23568+а |
120740+b |
|
1,65 |
|
5 |
АВС |
10650+а |
100750+b |
|
X |
Х |
6 |
Средняя арифметическая бета из списка сравнимых компаний, коэф. |
|
||||
7 |
Скорректированная бета компании АВС (стр.6 х х [1 + стр.5 по гр. 4]), коэф. |
|
||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
13 |
14 |
15 |
a |
709 |
399 |
839 |
387 |
260 |
37 |
533 |
361 |
233 |
410 |
462 |
227 |
751 |
145 |
323 |
b |
588 |
412 |
315 |
377 |
340 |
840 |
315 |
746 |
554 |
336 |
183 |
730 |
236 |
427 |
323 |
|
16 |
17 |
18 |
19 |
20 |
21 |
22 |
23 |
24 |
25 |
26 |
27 |
28 |
29 |
30 |
a |
890 |
874 |
496 |
533 |
410 |
897 |
888 |
557 |
486 |
656 |
532 |
446 |
391 |
227 |
997 |
b |
712 |
658 |
841 |
597 |
707 |
176 |
592 |
760 |
461 |
915 |
543 |
443 |
815 |
251 |
778 |