Где пб и да – соответственно прибыль банка и акционеров

КР^б и КР^а - соответственно кредиты банка и акционеров.

Результаты расчетов сводятся в табл.2.

Таблица 2

Показатели вариантов схем инвестирования

Наименование схем финансирования	Показатели эффективности вариантов проектов
	1	…	n
1.Банковский кредит
2. Банковско-акционерный кредит
3. Акционерный кредит

Анализ результатов расчетов

На основании анализа полученных данных формируются причинно-

следственные связи и дается оценка вариантов инвестирования с учетом:

• изменения соотношения заемных и собственных инвестиций;

• -изменения процентных ставок за кредит.

2.2. Оценка факторов конъюнктуры

инвестиционного цикла

При оценке факторов осуществляется обоснование параметров инвестиций, определенных в соответствии с данными рациональной схемы раздела 2.1.

В качестве основных факторов принимаются из­менения за расчетный срок параметров инвестиций: мощность, веро­ятность сбыта, дисконт, инфляция (табл.П.2.1 ÷ П.2.4).

Расчет оценки эффективности вариантов проекта приводится в табл.3

Таблица 3

Параметры инвестиционного проекта

Параметры	Ед. изм.	Период, лет
		1	…	n
Выпуск Выручка Реализация Инвестиции Возврат кредита Материальные затраты Производственные затраты Возврат процента за кредит Долг акционерам Условно-чистая прибыль Налог на прибыль Чистая прибыль Кумулятивная прибыль Кумулятивная прибыль с учетом дисконта Индекс инфляции Кумулятивная прибыль с учетом инфляции

Значения параметров инвестирования определяются по формулам:

• мощность на расчетный срок (М _t1)

М _ti= М _t1 * К ^м ti ,

где M _t=1 - мощность на исходный t1 год расчетного периода;

К ^м ti – коэффициент использования мощности в i-м году расчетного периода равный 0,9

• реализация продукции на расчетный период (Р _ti)

Р _ti = В _t1 *К ^вр_t1 ,

где B _{t 1} - выручка от реализации продукции в i-м году расчетного периода;

Kвр ti - коэффициент вероятности реализации в i-и году расчет­ного периода;

• индекс дисконта на расчетный срок (И^Д_ti):

где n – банковский процент;

- прибыль с учетом индекса дисконта (П^и):

П^и t i = ПН t * (1 + И^и ti) ,

где ПН - поток наличности в ti-м расчетного периода;

И^и - индекс инфляции.

Оценка факторов конъюнктуры осуществляется в составе независимых переменных - факторов конъюнктуры приняты мощность, сбыт, а зависимых (определяемых) - ставка про­цента капитала, инфляция.

Расчеты выполняются для девяти схем конъюнктуры (табл.П.2.1, П.2.2, П.2.3).

Рациональной схемой конъюнктуры для производственно-сбыто­вого потенциала

является вариант с наибольшими значениями куму­лятивной прибыли КП на конец расчетного периода (КП tn):

КП tn → max

Результаты расчетов сводятся в табл.4.

Таблица 4

Показатели вариантов схем конъюнктуры

Характеристика конъюнктуры	Показатели конъюнктуры				Кумулятивная прибыль, ед.
	М	Р	К вр	И д
Повышающая
Средняя
Понижающаяся

Примечания: характеристики конъюнктуры:

• параметры - ставка процента на капитал, процент инфляции;

• изменения - рост, стабилизация, снижение.

Анализ результатов расчетов.

На основании анализа полученных данных формулируются причинно-следственные связи, дается оценка финансовой деятельности с учетом:

• темпов изменения ставки на капитал;

• темпов изменения инфляции.