57) Сущность, цели, инструменты и модели кредитно-денежной политики. ? Два подхода к проведению кредитноденежной политики: кейнсианская и монетаристская модели ?

Денежно-кредитная политика является одним из наиболее важных направлений государственного регулирования рыночной экономики. Для функционирования кредитно-банковской системы она имеет первостепенное значение. Государственное кредитно-денежное регулирование осуществляет Центральный банк с помощью специфических инструментов регулирования. Любой из этих видов кредитно-денежного контроля со стороны ЦБ влияет на изменение денежной массы в стране. Политика учетной ставки (дисконтная политика) выражается в регулировании ставки переучета в Центральном банке векселей (письменных обязательств должников уплатить определенную сумму в заранее оговоренный срок в установленном месте), поступивших от коммерческих банков. Те же, в свою очередь, получают векселя от промышленных, торговых и прочих компаний. При определении своего ссудного процента коммерческие банки ориентируются на учетную ставку ЦБ. Изменение величины учетной ставки зависит от состояния экономический конъюнктуры: в условиях спада ставка понижается и кредит расширяется, а при подъеме и угрозе перегрева экономики (то есть угрозы выхода производства за пределы платежеспособного спроса на рынке) ставка повышается, а объем кредитования сокращается.

Согласно системе обязательных резервов, коммерческие банки обязаны хранить определенную часть своих кредитных ресурсов на беспроцентных счетах Центрального банка. Величина резервов устанавливается ЦБ в отношении депозитов коммерческих банков и колеблется от 5 до 20%. Как и учетная ставка, размер резервов регулируется в зависимости от экономической конъюнктуры. При экономическом подъеме рост нормы резервов ограничивает кредитные возможности коммерческих банков и, следовательно, их кредитную экспансию. Снижение нормы резервов при экономическом спаде означает расширение кредитных ресурсов банков и объема их кредитных операций, главным объектом регулирования нормы обязательных резервов являются коммерческие банки, а другие институты обычно следуют процентной политике коммерческих банков.

Регулирование денежной массы с помощью операций на открытом рынке выражается в купле-продаже государственных облигаций кредитно-банковскими учреждениями. Продавая облигации на открытом рынке, ЦБ таким образом уменьшает кредитные ресурсы коммерческих банков и других кредитных институтов. Эти операции ЦБ уменьшают предложение кредита банками и, следовательно, способствуют повышению процентных ставок на рынке. И наоборот, скупая часть таких ценных бумаг, ЦБ расширяет кредитные ресурсы коммерческих банков и других кредитных учреждений.

Прямое административное воздействие государства на кредитно-банковскую систему является одним из основных средств кредитно-денежного регулирования, осуществляемого Центральным банком. На практике оно находит выражение в прямых предписаниях кредитным учреждениям в форме различных директив, инструкций, а также применения санкций. Эти меры в основном распространяются на коммерческие и сберегательные банки.

ЦБ контролирует деятельность коммерческих банков (особенно сомнительные операции), проводит регулярные ревизии кредитных учреждений. Большое значение в кредитном регулировании имеет законодательная и нормативная практика, осуществляемая органами государственной власти - парламентом, правительством, местной администрацией.

С кредитным регулированием тесно связано регулирование налично-денежной массы в обращении, также осуществляемое ЦБ. Его политика в этой области тесно увязывается с вышеперечисленными четырьмя способами кредитного регулирования, а следовательно, сферы обращения кредитных (депозитных) денег. Между кредитным регулированием и регулированием массы денег в обращении существуют сложные взаимосвязи. Например, если Центральный банк осуществляет активные операции по продаже ценных бумаг, то это действие приводит к сокращению предложения депозитных денег, и наоборот, покупка таких бумаг равносильна расширению депозитной части денежной массы в обращении. Аналогично влияние и процентной политики ЦБ, и системы обязательных резервов. Современная макроэкономическая теория включает в себя несколько конкурирующих между собой концепций, пытающихся объяснить механизм функционирования рыночной системы и дать рекомендации по управлению народным хозяйством, в том числе и в сфере денежно-кредитных отношений.

Два подхода: Монетаризм vs Кейнсианство. Кейнсианство: Выбор того или иного вида денежно-кредитной политики определяется тем какая из двух основных причин макроэкономической нестабильности является наиболее существенной в данный момент: рост инфляции или увеличение безработицы. Конфликт макроэкономических целей определяет выбор между политикой дорогих денег и политикой дешевых денег. Политика дорогих дене: цель - ограничение совокупного спроса и снижение уровня инфляции. Это достигается повышением учетной ставки. Политика дорогих денег понижает доступность кредита и увеличивает его издержки, что приводит к сокращению денежного предложения, к сокращению спроса на инвестиции, к сокращению доходов и к снижению уровня инфляции со стороны спроса. Политика дешевых денег цель - увеличение совокупного спроса и сокращение уровня безработицы. Понижение учетной ставки делает кредит дешевым и легкодоступным, что в конечном итоге увеличивает предложение денег, увеличивает спрос на инвестиции, растет занятость населения, растут доходы населения, увеличивается совокупный спрос. Монетаризм: 1.Отказ от изменений в налоговой или денежно-кредитной политике ради поставленных экономико-политических целей. 2.        Отказ от бюджетной политики в кейнсианском понимании (как инструмента антициклической политики) и замена ее другой политикой, предполагающей , что государство будет играть роль “служащего”, который будет планировать расходы и налоги без необходимости обеспечивать экономическую стабильность; 3. Законодательное установление монетарного правила с учетом многолетних тенденций в динамике ключевых экономических показателей Монетарное правило означает ежегодное расширение денежного предложения в том же темпе, что и ежегодный темп роста реального ВВП. По оценкам монетаристов, денежное предложение должно устойчиво возрастать в пределах 3-5% в год (для США);

Ведущая роль Центрального банка в кредитной системе страны. Функции

В России, как и в большинстве др. стран мира, действует 2уровневая кредитная система: ЦБ —банковские институты и небанковские кред. орг. ЦБ РФ явл. эмиссионным центром страны, обладает монопольным правом выпуска в обращение и изъятия из него нал. дензнаков в форме банкнот и монет. В качестве банка банков он предоставляет централизованные кредиты коммерческим банкам, является гл. банкиром федерального правительства, выполняет функции управляю­щего золотовалютными резервами, осуществляет кассовое ис­полнение государственного бюджета (прежде всего организацию через свои управления и отделения приема бюджетных платежей в регионах и на местах) и т.д. На территории страны Банк России имеет 89 главных управлений, действующих от его име­ни на правах филиалов. Центральные банки — это банки, осуществляющие пуск банкнот и являющиеся центрами кредитной системы. Являются, как правило, гос. учреждениями. К основным функциям ЦБ относятся следующие: Эмиссион­ная функция — старейшая и одна из наиболее важных функций ЦБ. Хотя в совр. усл. нал. деньги менее важны, чем безна­личные, банкнотная эмиссия центральных банков сохраняет свое значение, поскольку нал. деньги по-прежнему не­обходимы для знач. части платежей и обеспечения лик­видности кред. системы, кот. должна иметь средства окончательного погашения долговых обязательств. Функция аккумуляции и хранения кассовых резервов для коммерческих банков заключается в том, что каждый банк — член нац. кредитной системы обязан хранить на резервном счете в ЦБ сумму в опре­деленной пропорции к размеру его вкладов. Изменение нормы резервов — один из осн. методов денежно-кредитной по­литики. Одновременно ЦБ по традиции является хра­нителем официальных золотовалютных резервов. Кредитование коммерческих банков со стороны ЦБ характерно прежде всего для социалисти­ческой экономики с ее гос. монополией на кре­д. деятельность, для переходного периода с его нехваткой средств у частных финансово-кредитных институтов. Менее ха­рактерно оно для развитой рын. эк., где подобное кредитование существует преим-но в периоды фин. трудностей. Предост. кредитов и выполнение рас­четных операций для правительственных орга­нов осуществляются следующим образом. В гос. бюджетах аккумулируется до половины и больше ВВП стран. Эти средства накапливаются на счетах в ЦБ и расходуются с них. Поэтому ЦБ ведут счета правит. учреждений и организаций, местных орга­нов власти, аккумулируют на этих счетах средства и проводят выплаты с них. Кроме того, они осущ. операции с гос. ценными бумагами; предоставляют гос. кредит в форме прямых краткосрочных и долгосрочных ссуд или покупки гос. облигаций. ЦБ также проводят по поручению правит. орга­нов операции с золотом и иностранной валютой. Безналичные расчеты, основанные на зачете взаимных тре­бований и обязательств, т.е. клиринги, являются важной функцией ЦБ. В ряде стран ЦБ ведет операции по общенациональному клирингу, выступая по­средником между коммерческими банками, расположенными в разных районах страны. Совокупность мероприятий денежной политики (она прежде всего регулирует изменение денежной массы) и кре­дитной политики (нацелена на регулирование объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей рынка ссудных капиталов) получила название денежно-кредитной политики.