10.9.Що являють собою термінові валютні операції? Які види контрактів обертаються на терміновому валютному ринку?

На терміновому ринку торгують валютою з поставкою в майбутньому за фіксованим курсом. В майбутньому - означає дату валютування не раніше третього робочого дня після укладення.

Особливості строкових валютних угод:

1. наявність інтервалу в часі між укладанням угоди та її виконанням, що призводить до підвищених валютним ризикам в разі наявності відкритих валютних позицій.

2. курс виконання термінових контрактів не залежно від зміни поточного валютного курсу на валютному ринку. При настанні дати валютування валюта купується і продається за курсом, фіксованим у момент укладання угоди.

Виділяють: ринок форвардних контрактів на валюту, ринок своп-контрактів на валюту, ринок валютних ф'ючерсів, ринок валютних опціонів, ринок модифікованих контрактів, що виникли на основі попередніх.

Форвардні (своп) контракти торгуються на клієнтському, міжбанківському ринку.

Опціони - клієнтському, міжбанківському, біржовому ринках.

Ф'ючерси - біржовий ринок.

Термінові контракти (деривативи) стали відповіддю на потребу хеджувати (нейтралізувати) ризики через коливання валютних курсів.

Також термінові угоди активно використовуються для арбітражу і спекуляцій.

Спекуляція - свідоме підтримання відкритих позицій для отримання прибутку на зміну курсів (ризикова стратегія).

Арбітраж не пов'язаний з ризиком і передбачає одночасно протилежні угоди для вилучення гарантованої або безризикової прибутку з відмінності котирування.

Різновиди термінових валютних операцій:

1. Форвардні операції. У момент висновку операції фіксуються термін, курс і сума, але до настання терміну (1-6 міс.) ніякі суми по рахунках не проводяться. У біржових котирувальних бюлетенях публікується курс для операцій "спот" і премії або знижки для визначення курсу по операціях "форвард". Якщо валюта по операції "форвард" котирується дорожчим, ніж при негайному постачанні на умовах "спот", то вона котирується з премією. Знижка або дисконт означає зворотне.

2. Аутрайт. Терміновий курс, в якому врахована премія або знижка, іменується курсом "аутрайт". При премії валюта на термін дорожча, ніж наявний курс, при знижці - дешевше. Маючи значення премії і дисконту обчислюється курс "аутрайт". Мета їх застосування полягає в страхуванні надходжень і платежів від валютної риски.

3. Операції з "опціоном" - операції з умовою нефіксованої дати постачання валюти. Одна із сторін по опційній операції має право вибирати для себе найбільш вигідні умови виконання зобов'язань. За це право друга сторона отримує премію, залежну від тривалості опціону, від різниці курсів при укладенні оборудки і обумовлених в даній операції. Їх мета - обмежити втрати від коливання курсів валют, тобто страхування надходжень і платежів у валюті від валютної риски. Опціон з валютою - угода, яка за умови сплати встановленої комісії (премії) надає одній із сторін операції купівлі-продажу право вибору (але не обов'язок) або купити, або продати певну кількість певної валюти по курсу, встановленому при укладенні оборудки, до закінчення обумовленого терміну (у будь-який день - американський опціон; на певну дату разів на місяць - європейський опціон). Розрізняють: - опціон покупця або операцію з попередньою премією; - опціон продавця або операцію із зворотною премією; - часовий опціон.

Часовий опціон - опціон відносно періоду часу, коли буде здійснено постачання валюти. Така операція має бути виконана до обумовленого терміну. По цій операції платник премії має право у будь-який момент часу в період опціону зажадати виконання операції по раніше зафіксованому курсу.

4. Валютний ф'ючерс - це угода, що означає зобов'язання продати або купити стандартну кількість певної валюти в певну майбутню дату по курсу, встановленому при укладенні оборудки. Різновидом валютної операції, що поєднує наявну і термінову операцію, є операції "СВОП" - це договір між двома суб'єктами по обміну зобов'язаннями або активами з метою поліпшення їх структури, зниження рисок і витрат. Такі операції використовуються в наступних цілях: 1) для здійснення комерційних операцій; 2) для придбання необхідної валюти без валютної риски для забезпечення міжнародних розрахунків; 3) для взаємного міжбанківського кредитування в двох валютах.