Розв’язок:

Цей показник характеризує величину cash – flow, яка припадає на одиницю обороту від реалізації. Показує, скільки % виручки від реалізації залишається на підприємстві після здійснення всіх платежів у рамках операційної діяльності.

4.6. Необхідно визначити майбутню вартість вкладу з врахуванням фактору ризику при наступних умовах; початкова сума вкладу 1000 грн., безризикова норма дохідності складає 5 %; рівень премій за ризик визначений в розмірі 7 %, загальний період розміщення вкладу – 3 роки при нарахуванні % один раз на рік.

Розв’язок:

При оцінці майбутньої вартості грошових коштів із врахуванням фактора ризику використовується формула:

S_R = P · [(1 + A_n) · (1 + RP_n)]ⁿ

S_R – майбутня вартість вкладу (грошових коштів),

P – початкова сума вкладу;

A_n – безризикова норма дохідності (виражена десятковим дробом);

RP_n – рівень премій за ризик по конкретному фінансовому інструменту (фінансові операції) у десятковому дробі;

п – кількість інтервалів, за якими здійснюється кожний конкретний платіж у загальному обумовленому періоді часу.

S_R = P · [(1 + A_n) · (1 + RP_n)]ⁿ = 1000 · [(1 + 0,05) · (1 + 0,07)]³ = 1418 грн.

4.7. Необхідно визначити теперішню вартість грошових коштів з врахуванням факторів ризику, якщо очікувана майбутня вартість грошових коштів – 5000 грн.; безризикова норма дохідності – 3%; рівень премій за ризик – 8%; період дисконтування – 4 роки, а його інтервал – один рік.

Розв’язок:

При оцінці теперішньої вартості грошових коштів з урахуванням фактору ризику:

P_R = S_R / [(1 + A_n) · (1 + RP_n)]ⁿ = 4000 / [(1 + 0,05) · (1 + 0,07)]⁴ = 2510 грн.

Розділ 5. Дивідендна політика підприємств

5.1. Визначити коефіцієнт цінності акцій та їх рентабельність, якщо ринкова ціна однієї акції складає – 25 грн.; дивіденд на одну просту акцію дорівнює – 15 грн.

Розв’язок:

коефіцієнт цінності акцій = = 25/15 = 1,6

рентабельність акції = = 15/25 = 60%

5.2. Розрахувати ринковий курс акцій підприємства “Весна” за наступними даними: дивіденд на одну акцію складає – 5 грн., чистий прибуток підприємства на одну акцію – 10 грн., а відношення рентабельності власного капіталу до рентабельності вкладень в альтернативні інвестиції дорівнює 0,2 : 0,15.

Розв’язок:

КА – ринковий курс корпоративних прав акцій;

П – чистий прибуток на одну акцію;

Д – дивіденди на одну акцію;

Р_в – рентабельність власного капіталу;

Р – рентабельність вкладень в альтернативні інвестиції.

Розділ 6. Фінансування підприємств за рахунок позичкового капіталу

6.1. Передбачений контрактом строк оплати відвантажених товарів становить 45 днів з моменту їх надходження на склад клієнта. При здійсненні розрахунків протягом перших 15 днів після надходження товару сконто (знижка) до базової ціни дорівнює 3 %. Розрахувати ефективну ставку процента за товарним кредитом, а також доцільність його використання, якщо ставка за аналогічним банківським кредитом – 40% річних.

Розв’язок:

,

де SK – величина знижки (%); h – період дії знижки (дн.); z – тривалість відстрочки платежу (дн.).

Re = (3%/45-15)·360 = 36%

Товарний кредит доцільно використовувати в тому разі, коли процентна ставка за його використання буде меншою, ніж ставка за банківський кредит, який підприємство може отримати на аналогічний період.

6.2. Наступні дані відносяться до компанії “А”, в млн. дол.:

1. величина готівки та акцій, які легко реалізуються – 100;

2. величина збуту – 1000;

3. коефіцієнт критичної оцінки – 2,0;

4. кількість днів до одержання заборгованості – 40 дн.

Визначити величину короткотермінових зобов’язань.