42 Принятие инвестиционных управленческих решений.

Одной из составляющих стратегических решений яв-ся принятие инвестиционных решений.

Необходимость инвестиционных решений вызвано разными причинами: обновление материально-технической базы; модернизация; внедрение инновационных технологий; освоение новых видов дея-ти и сегментов, видов продукции.

Инвестиция – это совокупность затрат, реализованных в форме долгосрочных вложений в собст-й и заем-й капитал.

В зависимости от характера и направления капитала различают:

Производственные инв-ции- капитальные вложения, приобретения и строительство осн-х ср-в,

Финансовые инвестиции- вложения в ц.б., банковские депозиты.

Нематериальные инвестиции- вложения в развитие интеллектуальной собственности

Согласно ФЗ « об инвестиционной деятельности в РФ осуществляемой в форме катитальных вложений» под инвестициями понимаются денежные средства, ц.б., иное имущество, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли или получения иного полезного эффекта.

Важнейшей задачей управленческого учета яв-ся то, чтобы на осове аналитической информации определить яв-ся ли предполагаемое направление инвестиций эффективным для п/п, а так же какой из вариантов возможной инвестиционной дея-ти яв-ся наиб. оптимальным.

Принятие инвестиционных решений, это достаточно сложный процесс, потому что оценить данный процесс можно не сразу, т.к. инвестиционные затрат осущест-ся в настоящее врема, а доход они принесут будущем. Именно поэтому до принятия инвестиционных решений необходимо оценить экономическую эффек-ть( привлекательность) предлагаемых инвестиций

Реализация инвестиционных решений осуществляется в виде инвестиционного проекта.

Инвестиционный проект – это практическое осуществление замысла, достижение задуманных целей.

Перед разработкой инвестиционного проекта выдвигается идея, кот может возникнуть спонтанно или яв-ся результатом проводимых маркетинговых исследований.

Классификация инвестиц-х проектов:

6. по целям инвестирования. Инвестиц-е пректы обеспечивающие:

• прирост объема выпуска продукции

• расширение ассортимента продукции

• повышение качества про-ции

• снижение с/с пр-ции

• решение соц-х, экологич-х и др-х задач

7. по уровню автономности реализации

   • независимые от реализации др-х проектов

   • зависимые

8. по срокам реализации:

• краткосрочные

• среднеср-е

• долгоср-е

9. по объему необходимых инвестиционных ресурсов

• средние(3-30млн.)

• крупные( свыше 30)

10. по предполагаемой схеме финансирования

• за счет внутренних источников

• за счет акционирования

• за счет привлечения кредита

по смешанным формам финансирования

Разделы инвестиц-го проекта

1. краткая характеристика проекта

2. предпосылки и основная идея

3.анализ рынка и концепция маркетинга

4. сырьё и поставки

5. место положентя

6. проектирование технологий

7. организация и управление

8. трудовые ресурсы

9. планирование реализации проекта

10. финансовый план и оценка эф-ти инвестиций

Фазы инвестиционного проекта: Прединвестиционная, Инвестиционная , Эксплуатационная, Ликвидационная .

Целями управленческого учета инвестиционных решений яв-ся-

• Определение и оценка предстоящих затрат и результатов инвестиционных проектов

• Выбор из множества альтернативных инвкстиц-х решений наиб оптимальное, эффективное для данных условий

• Своевременное, полное и достоверное отражение всех доходов и расходов инвестиционного проекта

• Обеспечение контроля за использованием источников финансирования

Особое внимание следует привлекать развитию девелопмента и сервейенга

Девелопмен- это оценка и анализ качественного преобразования и развития объекта недвижимости на всех стадиях жизненного цикла. Девелопмент используется на эксплуатационной стадии инвестиционного пректа

Сервейенг представляет собой оценку вех видов планирования по функционированию объектов недвижимости, проведение технических и экономических экспертиз, оценку проектов строительства, ремонта, реконструкции, модернизации зданий и сооружений, анализ профессионального управления коммерческой недвижиостью. Используется на инвестиционной стадии инвестиционного проекта.

При оценке инвестиционного проекта ключевым яв-ся ответ на вопрос будет ли приток денежных средств достаточно большим чтобы покрыть инвестиционные затраты и обеспечить запланированную прибыль. Поскольку сравниваемые величины относятся к разным периодам времени (з-ты сегодня, а доходы завтра), в кот-х ценность денег различная, возникает проблема сопоставимости затрат и результатов.

Анализ эф-ти долгосрочных инвестиций проводится с помощью простых оценочных и дисконтных методов.

При расчете показателей, используемых в простых методах з-ты и доходы оцениваются по абсолютной величине т.е. без учета фактора времени. К таким показателям относятся рентабельность и окупаемость инвестиционных проектов

Этот метод имеет недостатки: не учит-ся доходы, полученные после срока окупаемости проекта; прлностью игнорируется разница во времени инвестирования и поступления дохода.

В связи с этим более объективные рез-ты дают дисконтные методы(методы сложных %)

Сложный % - это %, начисляемый как на основную ∑ вклада так и на невыплаченные %-ты, начисленные за предыдущий период.

Расчет сложного % производится по формуле S_t =(1+i)^t

S_t- депозитная ∑ после t периодов,если вложен 1 рубль, 1- 1рубль, i- ставка %,t- число периодов.

NPV= ∑ⁿ_i=1( S_t/(1+r)^t)-I₀

S_{t -} денеж-е поступления в i-м году; r-желаемая норма прибыли(ставка дисконтирования); n- общая ∑ лет, в течении кот будут обеспечены денеж-е притоки; I₀ –инвестиции.

Данный критерий оценки инвестиционного проекта основан на сопоставлении величины исходной ∑ инвестиций с общей ∑ дисконтированных денежных поступлений, получаемых по годам использования инвестиционного проекта. П/п имеет возможность инвестировать 1000тыс.руб. сроком на 3 года, при ставке дисконтир-я 10%. Доходы ща 3 года 1500т.руб.( 1 год- 100т.руб., 2г-1100т.руб.,3г- 300т.р.)

NPV=100/1,10+1100/1,10²+300/1,10³-1000 = 225т.р.

NPV>0-это означает, что фактические доходы, приведенные по стоимости к настоящему моменту времени инвестирования на 225т.р. больше вложенных инвестиций

Существует правило, если NPV> 0 инвестиционный проект следует принимать; NPV<0-следует отклонить; NPV=проект не прибыльный не убыточный.

NPV можно рассчитать с помощью коэф-та дисконтирования. Для получения приведенной стоимости необходимо умножить объем доходов на соответствующий коэф-т дисконтирования.

Индекс рентабельности(PI) – относительный показатель, кот характеризует доход на ед. инвестируемых затрат. чем больше значение данного показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в проект. Рассчитывается как отношение текущей стоимости денежного потока доходов к текущей стоимости инвестиций.

PI=∑(S_i/(1+r)ⁱ)/I₀

IRR( внутренная норма доходности, внутренний коэф-т окупаемости) под которым понимается значение коэф-та дисконтирования, при кот-м суммарный дисконтированный денежный поток доходов равен первоначальным инвестициям или NPV=0

IRR=r₁+(f(r₁)/f(r₁)-f(r₂))*(r₁-r₂), где r₁- значение табулированной ставки дисконтирования, при кот-й f(r₁)>0; r₂- значение табулированной ставки дисконтирования, при кот-й f(r₁)<0

Применение данного показателя возможно, если проект финансируется за счет привлеченных средств.. при таких обстоятельствах значение IRR показывает допустимое значение %-й ставки по банковскому кредиту т.е., если % по кредиту выше чем IRR, то проект убыточен, а если IRR выше, то проект следует принять

48. понятия и требования к управленческой отчетности.

Заключительным этапом системы управленческого учета яв-ся формирование управленческой отчетности.

Управленческая отчетность-это взаимосвязанный комплекс фактич-х, плановых и прогнозных данных и расчетных показателей о дея-ти организации и её структурных подразделений (ценров ответ-ти, сегментов, филиалов)

В отличие от финансовой отчетности, ориентированной на внешних пользователей управленческая отчетность предназначена для самого п/п т.е. для руководителей и менеджеров.

В связи с этим управ-я отчетность должна отвечать тем требованиям, кот-е возникают при принятии управленческих решений на конкретном п/п.

Информация управленческой отчетности яв-ся коммерческой тайной п/п, поэтому не разглашается и не публикуется.

Требования к формам, к содержанию, периодичности составления должны соответствовать потребностям менеджеров и утверждаться в учетной политике п/п для целей управленческого учета.

Форма управленческой отчетности разрабатывается работниками учетно-аналитической службы, менеджерами п/п.

Сроки предоставления отчетности от дня, неделя, месяц, до года.

Основные требования к отчетности:

• Своевременность

• Достоверность

• Целесообразность

• Адресность

• Объективность

• Сопоставимость

• Экономичность

В практике управленческого учета различают:

• Комплексные отчеты- характеризуют дея-ть всего п/п

• Отчеты по ключевым позициям- характеризуют определенные, существенные события в дея-ти п/п

• Аналитические отчеты-составляются по запросу руководителей соответствующего уровня. В большинтве случаев они составляются в связи с изменение рыночной ситуации.