45.Методы оценки инвестиционных проектов

При оценке инвестиционного проекта ключевым яв-ся ответ на вопрос будет ли приток денежных средств достаточно большим чтобы покрыть инвестиционные затраты и обеспечить запланированную прибыль. Поскольку сравниваемые величины относятся к разным периодам времени (з-ты сегодня, а доходы завтра), в кот-х ценность денег различная, возникает проблема сопоставимости затрат и результатов.

Анализ эф-ти долгосрочных инвестиций проводится с помощью простых оценочных и дисконтных методов.

При расчете показателей, используемых в простых методах з-ты и доходы оцениваются по абсолютной величине т.е. без учета фактора времени. К таким показателям относятся рентабельность и окупаемость инвестиционных проектов.

Рентабельность = средняя ежегодная прибыль/стоимость инвестиций

Чаще применяется второй показатель период окупаемости. С его помощью определяется, сколько лет понадобится, что бы затраты окупились. Период окупаемости проекта сравнивается с предполагаемым сроком объекта инвестирования.

Если срок окупаемости меньше срока полезного использования, то инвестиции эффективны, поскольку в оставшееся время от использования объекта он будет приносить прибыль

Период окупаемости = ∑первоначальных инвестиций/∑ ожидаемых ежегодных доходов

Срок окупаемости определяется суммированием ежегодных доходов до тех пор пока ∑ доходов не станет равной инвестиционным затратам.

Этот метод имеет недостатки: не учит-ся доходы, полученные после срока окупаемости проекта; прлностью игнорируется разница во времени инвестирования и поступления дохода.

В связи с этим более объективные рез-ты дают дисконтные методы(методы сложных %)

Сложный % - это %, начисляемый как на основную ∑ вклада так и на невыплаченные %-ты, начисленные за предыдущий период.

Расчет сложного % производится по формуле S_t =(1+i)^t

S_t- депозитная ∑ после t периодов,если вложен 1 рубль, 1- 1рубль, i- ставка %,t- число периодов.

Существуют спец-е таблицы, содержащие предварительно рассчитанные элементы сложного %.

При оценке инвестиционных проектов важно знать будущую стоимость доходов( денж-х потоков)

FV= PV*(1+i)^t

FV – будущая стоим-ть, PV-текущая стоим-ть

Зная, сколько будет стоить рубль через несколько лет можно узнать сколько к концу 10-го года будет стоить ∑ инвестиций. При вложении 5 тыс. рул. К концу десятого года нп депозитном счете образуется∑ 12970(5000*2,5937)

При оценке инвестиц-го проекта приходится сравнивать потоки денежных средств( поступления от проекта и расходы нВ его осуществление)

Что бы такие сравнения имели смысл денеж потоки сопоставляют на нулевой период времени т.е. на начало осуществления инвестиц-го проекта.

Будущие потоки денеж-х средсвт д.б. приведены к настоящему моменту времени т.е. дисконтированы.

Дисконтирование - это процесс приведения денеж-х потоков от инвестиций к текущей стоимости. Методом дискон-я чистая текущая стоимость инвестиц-го пректа(NPV)