- •1.3. Рынок государственных ценных бумаг
- •1.3. Рынок государственных ценных бумаг
- •1.3.1. Понятие и виды государственных ценных бумаг
- •1.3.2. Структура российского рынка государственных ценных бумаг
- •1.3.2.1. Виды государственных ценных бумаг на российском рынке
- •1.3.2.2. Рынок государственных краткосрочных бескупонных облигаций
- •1.3. Рынок государственных ценных бумаг
- •1.3.2.3. Особенности обращения других государственных ценных бумаг
- •1.3.3. Принципы оценки государственных ценных бумаг
- •1.3. Рынок государственных ценных бумаг
- •1.4. Принципы оценки эмиссионных и неэмиссионных ценных бумаг
- •1.4. Принципы оценки эмиссионных и неэмиссионных ценных бумаг
- •1.4.1. Оценка облигаций
- •1.4.1.1. Текущая стоимость облигации
- •1.4.1.3. Измерение доходности и отдачи облигаций
- •1.4.2. Основные стоимостные характеристики акций
- •1.4.2.1. Факторы, определяющие рыночную стоимость акций
- •1.4.3. Оценка неэмиссионных ценных бумаг
- •1.4. Принципы оценки эмиссионных и неэмиссионных ценных бумаг
- •1.5. Рынок производных ценных бумаг
- •1.5.1. Типы опционов, их основные характеристики
- •1.5.2. Операции с опционами
- •1.5.3. Оценка опционов
- •1.5.4. Основные черты фьючерсных контрактов
- •1.5.5.1. Раскрытие цены
- •1.5.5.2. Хеджирование
- •Пример хеджирования сделки с сахаром от возможного снижения цены сахара
- •1.5.5.3. Спекуляция
- •1.5.6. Основные принципы совершения фьючерсных сделок
- •1.5.7. Ценообразование фьючерсных контрактов
1.3.2. Структура российского рынка государственных ценных бумаг
1.3.2.1. Виды государственных ценных бумаг на российском рынке
На российском фондовом рынке в настоящее время представлены следующие государственные ценные бумаги:
государственные долгосрочные облигации;
государственные краткосрочные бескупонные облигации;
облигации внутреннего государственного валютного облигационного займа;
облигации федерального займа с переменным купоном;
облигации федерального займа с постоянным купоном;
облигации государственного сберегательного займа;
муниципальные ценные бумаги.
Государственные долгосрочные облигации (ГДО) - это государственный республиканский внутренний заем сроком на 30 лет. Этот заем почти полностью выкуплен Центральным банком России и какой-либо заметной роли на фондовом рынке не играет.
Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) выпускаются в бездокументарной форме в виде записи на счетах "депо" номиналом в 1 млн. руб., со сроком погашения - 3, 6 и 12 месяцев. Размещение ГКО происходит с дисконтом, а погашение - по номинальной цене, т.е. ГКО - это дисконтные ценные бумаги.
Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ) эмитированы Министерством финансов РФ в 1993 г. для компенсации валютных вкладов, которые находились на счетах Внешэкономбанка (именно поэтому их иногда называют облигациями ВЭБ). Облигации выпущены в документарной форме номиналом 1000, 10000 и 100000 долл. США. Эмитированы семь траншей (серий), срок погашения которых 14 мая, соответственно, 1994, 1996, 1999, 2003, 2006, 2008 и 2011 гг. Проценты по облигациям в размере 3% годовых уплачиваются держателям облигаций один раз в год 14 мая.
Облигации федерального займа (ОФЗ) выпускаются в бездокументарной форме, номиналом в 1000 руб., со сроком погашения - более одного года. Параметры отдельного выпуска определяются Минфином РФ (эмитентом ОФЗ) в глобальном сертификате и объявляются за семь дней до начала размещения. ОФЗ, также как и ГКО, размещаются с дисконтом, а погашаются по номинальной цене. Кроме суммы основного долга (номинальной стоимости), выплачиваемой владельцу облигации при погашении выпуска, владелец ОФЗ получает также доход в виде процента (купонный доход), начисляемый к номинальной стоимости облигации. На российском рынке ценных бумаг различают ОФЗ с переменным
и постоянным купонным доходом. Первые из них с периодом обращения от 1 до 5 лет и купонным доходом, рассчитываемым отдельно для каждого периода выплаты купонного дохода. Второй вид ОФЗ с периодом обращения от 1 до 30 лет с постоянной величиной купонного дохода.
Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) являются предъявительскими ценными бумагами номинальной стоимостью 100 и 500 руб., со сроком погашения - 1 год. По облигациям ежеквартально начисляется процентный доход.
1.3.2.2. Рынок государственных краткосрочных бескупонных облигаций
На российском рынке государственных ценных бумаг наибольшее распространение получили ГКО. Инфраструктура рынка ГКО наиболее развита и в большей степени удовлетворяет тем требованиям, которые предъявляются к современному фондовому рынку. Инфраструктура рынка ГКО обслуживает также выпуски ОФЗ.
Эмитентом ГКО является государство в лице Министерства финансов РФ.
Каждому выпуску облигаций Российской Федерации присваивается государственный регистрационный номер.
Государственный регистрационный номер состоит из девяти значащих разрядов: X1X2X3X4X5X6X7X8X9.
Первый разряд номера (XI) - цифра "2" указывает на вид ценной бумаги - долговое обязательство.
Второй разряд (Х2) указывает на вид и срочность ценной бумаги:
" 1" - для государственных краткосрочных бескупонных облигаций со сроком обращения от 1 года до 5 лет;
"4" - для облигаций федерального займа с переменным купонным доходом сроком обращения от 1 года до 5 лет;
"5" - для облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом сроком обращения от 1 года до 5 лет;
"6" - для облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом сроком обращения от 6 до 30 лет;
Третий, четвертый и пятый разряды (ХЗХ4Х5) указывают порядковый номер выпуска данного типа.
Шестой, седьмой и восьмой разряды (Х6Х7Х8) - буквы "RFM" ("Russian Ministry of Finance") - указывают на эмитента.