13. Финансовая политика ее взаимосвязь с финансовым планированием и ростом фирмы.

С одной стороны, предприятию на рынке необходимо добиться таких размеров, которые могли бы выдержать конкуренцию с другими фирмами. Для этого фирме необходимо постоянно обеспечивать и поддерживать высокие темпы роста собственного капитала. Особенно это актуально для новых быстрорастущих рынков. Отстал – погиб, так как проиграешь конкурентную борьбу по издержкам. Т.е. фирма должна обеспечивать не только высокую рентабельность, но и получать достаточную массу прибыли, чтобы обеспечить решение задачи быстрого роста.

С другой стороны, обеспечить высокую рентабельность и большую массу прибыли невозможно без применения заемного капитала. А это чревато финансовой неустойчивостью и риском потери ликвидности.

Либо рентабельность, либо ликвидность – основная дилемма финансового менеджмента. «Жизнедеятельность предприятия представляет собой сложную интерференцию долго-и краткосрочных феноменов. Хорошие результаты (солидный оборот, достойная доля рынка, высокие платежеспособность, ликвидность и рентабельность) могут получиться только при выборе и реализации решений, адекватных требованиям среды и соответствующих «магистральной линии» развития предприятия» (Е. Стоянова, стр. 243). Эта самая магистральная линия развития предприятия и определяется финансовой политикой.

Финансовая политика представляет собой систему взаимосвязанных элементов, каждый из которых является совокупностью ограничений, способов действий, методов решения тех или иных финансовых задач долгосрочного и краткосрочного характера. К этим элементам относятся, например, инвестиционная и ценовая политика, способы амортизации основных средств и нематериальных активов, способы учета затрат: (FIFO, LIFO и др.), ценовая и дивидендная политика, политика долгосрочной структуры капитала, политика управления оборотными активами и т.д.

Выбор той или иной финансовой политики зависит как от субъективных факторов (амбиции владельцев предприятия, их склонность к риску, компетентность в финансовых вопросах и др), а также о объективных факторов (фаза экономического цикла: подъем или спад, тип отрасли: развивающаяся, стабильная, умирающая; размер собственного капитала и ряд др.) и существенно влияет на финансовые результаты деятельности фирмы.

Но какой бы тип финансовой политики ни выбрала фирма ( а их всего четыре: быстрого роста, медленного роста, сокращения и их комбинация) все они непосредственно связаны с темпом роста фирмы и через него выражаются.

Финансовая политика играет решающую роль в вопросах финансового планирования, так как именно она определяет уровень основных целевых показателей: темп роста выручки, темп роста собственного капитала фирмы, финансовую структуру капитала, а также структуру оборотных средств.

Тема 3. Методологические основы принятия финансовых решений

3.1. Временная стоимость денег