Раздел 3. Экономическая оценка инвестиционного проекта
Выполняется на основе анализа денежных потоков (от инвестиционной и операционной деятельности; из финансовой деятельности учитывается только отток денежных средств). Инфляция будет учитываться при дисконтировании денежных потоков.
Поскольку период оценки долгосрочный, обязательно дисконтирование денежных потоков.
Ставка дисконтирования будет учитываться как средневзвешанная
или
ПД – процент по депозитным вкладам
ПК – процент по кредиту
С – собственные средства
З – заемные средства
dс – доля собственных средств
dз – доля заемных средств
I - процент инфляции
Е = ((3469,41 * 21) + (8095,25 *16)) / 3469,41 + 8095,25 * 16 = 17,5
Ереал = 17,5% – 9% =8, 5%
табл. 3.1
Расчет коэффициента дисконтирования
|
Коэф. диск. |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
|
Кд(t) при Е=8,5% |
1 |
0,922 |
0,564 |
0,783 |
0,721 |
0,665 |
0,613 |
0,565 |
0,520 |
0,480 |
0,442 |
табл. 3.2
Экономическая оценка инвестиционного проекта
|
Показатели |
Расчетный период | ||||||||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 | |
|
Инвестиционная деятельность | |||||||||||
|
Приток |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Продажа актив. |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Отток |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. Инвестиции в осн. Капитал |
7500 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
2. Инвестиции в оборотн. Капитал |
4064,7 |
- 2136,3 |
0,5 |
0,6 |
0,5 |
0,5 |
0,6 |
0,5 |
0,6 |
0,5 |
0,6 |
|
Итого отток: |
11564,7 |
- 2136,3 |
0,5 |
0,6 |
0,5 |
0,5 |
0,6 |
0,5 |
0,6 |
0,5 |
0,6 |
|
Сальдо от инвестиционной деятельности |
- 11564,7 |
2136,3 |
-0,5 |
-0,6 |
-0,5 |
-0,5 |
-0,6 |
-0,5 |
-0,6 |
-0,5 |
-0,6 |
|
Операционная деятельность | |||||||||||
|
Приток |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. Выручка без НДС |
0 |
41500 |
41500 |
41500 |
41500 |
41500 |
41500 |
41500 |
41500 |
41500 |
41500 |
|
2. Амортизация |
0 |
750 |
750 |
750 |
750 |
750 |
750 |
750 |
750 |
750 |
750 |
|
Итого приток: |
0 |
42250 |
42250 |
42250 |
42250 |
42250 |
42250 |
42250 |
42250 |
42250 |
42250 |
|
Отток |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. с/с |
0 |
34750 |
34750 |
34750 |
34750 |
34750 |
34750 |
34750 |
34750 |
34750 |
34750 |
|
2. Налог на Им. |
0 |
156,75 |
140,25 |
123,75 |
107,25 |
90,75 |
74,25 |
57,75 |
41,25 |
24,75 |
8,25 |
|
3. Выпл. % по кред. |
0 |
832,6 |
34,27 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
4. Налог на пр. |
0 |
1318,65 |
1321,95 |
1325,25 |
1328,55 |
1331,85 |
1335,15 |
1338,45 |
1341,75 |
1345,05 |
1348,35 |
|
Итого отток: |
0 |
37058 |
36246,47 |
36199 |
36185,8 |
36122,6 |
36159,4 |
36146,2 |
36133 |
36119,8 |
36106,6 |
|
Сальдо от опера. Деятельности |
0 |
5192 |
6003,53 |
6051 |
6064,2 |
6127,4 |
6090,6 |
6103,8 |
6117 |
6050,2 |
6143,4 |
|
Поток реальных денег |
- 11564,7 |
7328,3 |
6003,3 |
6050,4 |
6063,7 |
6126,9 |
6090 |
6103,3 |
6116,4 |
6049,7 |
8076,1 |
|
Коэффициент дисконтирован. Ереалю = 8,5% |
1 |
0,922 |
0,564 |
0,783 |
0,721 |
0,665 |
0,613 |
0,565 |
0,520 |
0,480 |
0,442 |
|
Текущий дисконтирован. денежн. поток |
- 11564,7 |
6456,69 |
3385,7 |
4737,46 |
4371,93 |
4074,39 |
3733,17 |
3448,36 |
3180,53 |
2903,86 |
3569,66 |
|
Чистый дисконтирован. доход |
- 11564,7 |
- 4808,01 |
- 1422,31 |
3315,15 |
7687,08 |
11761,47 |
15494,64 |
18943 |
22123,53 |
25027,39 |
28597,05 |
Вывод. При значении ЧДД = 28597,05 вложения в данный проект эффективны.
Период окупаемости:
рис. 3.1
1
8
9
10
2
7
6
5
4
3
11
год
ЧДД
Инвестиции, вложенные в проект окупаются за 3,3 года.
табл. 3.3