- •Инвестиционный проект
- •Определение потребности в оборотном капитале
- •1.3. Нормирование текущих активов (та)
- •1.4. Нормирование текущих пассивов (тп)
- •Финансовая оценка инвестиционного проекта
- •Источники финансирования проекта
- •Условия кредитования
- •Коэффициентный анализ
- •Показатели рентабельности:
- •Показатели деловой активности
- •Показатели финансовой устойчивости
- •Показатели ликвидности:
- •Экономическая оценка инвестиционного проекта
- •Общее заключение по проекту
Финансовая оценка инвестиционного проекта
Финансовая оценка инвестиционного проекта включает:
План доходов и расходов
План денежных поступлений и выплат
Балансовый план
Коэффициентный анализ
План доходов и расходов
Табл. 5
|
Наименование показателей |
1-год |
2-год |
3-год |
4-год |
5-й год |
6-й год |
7-й год |
8-й год |
9-й год |
10-й год |
|
Доходы: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. Выручка от реализации без НДС |
0 |
49671 |
49671 |
49671 |
49671 |
49671 |
49671 |
49671 |
49671 |
49671 |
|
Расходы: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. Полная с\с |
0 |
32400 |
32400 |
32400 |
32400 |
32400 |
32400 |
32400 |
32400 |
32400 |
|
2. Ним |
0 |
1177,4 |
1021,7 |
865,9 |
710,1 |
554,4 |
398,6 |
242,9 |
87,1 |
0 |
|
3. Н пр |
0 |
3862,5 |
3899,8 |
3937,2 |
3974,6 |
4012,0 |
4049,4 |
4086,7 |
4124,1 |
4145,0 |
|
Чистая прибыль |
0 |
12231,1 |
12349,5 |
12467,9 |
12586,3 |
12704,6 |
12823,0 |
12941,4 |
13059,8 |
13126,0 |
ЧП=В-С-Ним-Нпр
Источники финансирования проекта
Собственные средства инвестора составляют 80% от стоимости проекта (от суммы инвестиций в основной и оборотный капитал).
Кредит – 20% (от суммы инвестиций в основной и оборотный капитал).
Условия кредитования
Годовая номинальная ставка кредитования – 20%.
Год строительства (1-ый) – льготный, т.е. % - ты не начисляются и погашение кредита не производится .
% не капитализируются, т.е. на задолженность % - ты не начисляются, а начисляются только на сумму основного долга. Годовая номинальная ставка по депозитным вкладам – 8%-в годовых.
Годовой темп инфляции -10%
Общая сумма инвестиций = Иосн+Иоб=57060+3703,3=60763,3 тыс. руб.
Сумма кредита = 20% от 60763,3= 12152,7 тыс. руб.
Собственные средства = 80% от 60763,3= 48610,6 тыс. руб.
Составляем план денежных поступлений и выплат (табл.7)
Таблица 7 План денежных поступлений и выплат
|
Показатели |
1-й год |
Расчетный период |
| |||||||
|
2-й год |
3-год |
4-год |
5-й год |
6-й год |
7-й год |
8-й год |
9-й год |
10-й год | ||
|
Операционная деятельность | ||||||||||
|
Приток: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. Выручка от реализации продукции без НДС |
0 |
49671 |
49671 |
49671 |
49671 |
49671 |
49671 |
49671 |
49671 |
49671 |
|
2. Амортизация |
0 |
7080 |
7080 |
7080 |
7080 |
7080 |
7080 |
7080 |
7080 |
420 |
|
Итого приток от операционной деятельности |
0 |
56751 |
56751 |
56751 |
56751 |
56751 |
56751 |
56751 |
56751 |
50091 |
|
Отток: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. Затраты на производство |
0 |
32400 |
32400 |
32400 |
32400 |
32400 |
32400 |
32400 |
32400 |
25740 (32400-7080+420) |
|
2. Налог на имущество |
0 |
1177,4 |
1021,7 |
865,9 |
710,1 |
554,4 |
398,6 |
242,2 |
87,1 |
0 |
|
3. Налог на прибыль |
0 |
3862,5 |
3899,8 |
3937,2 |
3974,6 |
4012,0 |
4049,4 |
4086,7 |
4124,1 |
4145,0 |
|
Итого отток от операционной деятельности |
0 |
37439,9 |
37321,5 |
37203,1 |
37084,7 |
36966,4 |
36848,0 |
36729,6 |
36611,2 |
29885,0 |
|
Сальдо от операционной деятельности |
0 |
19311,1 |
19429,5 |
19547,9 |
19666,3 |
19784,7 |
19903,1 |
20021,5 |
20139,8 |
20206,0 |
|
Инвестиционная деятельность |
| |||||||||
|
Приток: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. Продажа активов |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
2488,1 (ЧОК за 1-й год) |
|
Отток: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. Инвестиции в основной капитал |
57060 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
2. Инвестиции в оборотный капитал |
3703,3 |
-1252,5 |
5,0 |
4,9 |
4,9 |
5,0 |
4,9 |
4,9 |
5,0 |
2,7 |
|
Итого отток от операционной деятельности |
60763,3 |
-1252,5 |
5,0 |
4,9 |
4,9 |
5,0 |
4,9 |
4,9 |
5,0 |
2,7 |
|
Сальдо от инвестиционной деятельности |
-60763,3 |
1252,5 |
-5,0 |
-4,9 |
-4,9 |
-5,0 |
-4,9 |
-4,9 |
-5,0 |
2485,4 |
|
Финансовая деятельность |
| |||||||||
|
Приток: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. Собственные средства |
48610 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
2. Заемные средства (кредит) |
12152,7 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Итого приток от финансовой деятельности |
60763,3 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Отток: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1. Выплаты %-в по кредиту |
0 |
2430,6 (табл.8) |
170,9(табл.8) |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
2. Возврат основного долга по кредиту |
0 |
10443,5(табл.8) |
1709,2(табл.8) |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Итого отток от финансовой деятельности |
0 |
12874,1 |
1880,1 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Сальдо от финансовой деятельности |
60763,3 |
-12874,1 |
-1880,1 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
|
Суммарное сальдо (от 3-х видов деятельности – операционной, инвестиционной , финансовой деятельности) |
0 |
7689,5 |
17544,4 |
19543,0 |
19661,4 |
19779,7 |
19898,2 |
20016,6 |
20134,8 |
22691,4 |
|
Суммарное сальдо нарастающим итогом |
0 |
7689,5 |
25233,9 |
44776,9 |
64438,3 |
84218,0 |
104116,2 |
124132,8 |
144267,6 |
166959,0 |
Таблица 8 График погашения и обслуживания кредита
|
Показатели |
1 год |
2 год |
3 год |
4 год |
|
1. Сумма кредита, тыс. руб |
12152,7 (заемные средства) |
0 |
0 |
0 |
|
2. Ставка кредитования, % (Е=20%-10%=10%) |
10 |
10 |
10 |
10 |
|
3. Денежные средства, направленные инвестором на погашение и обслуживание кредита, тыс. руб. |
0 |
12874,1 (сальдо потока от операционной деятельности 2-го года /КПД) |
12953,0 (сальдо потока от операционной деятельности 3-го года / КПД) |
13031,9 (сальдо потока от операционной деятельности 4-го года / КПД) |
|
4.Начисленные проценты по кредиту, тыс. руб. |
1215,3 (10% от 12152,7) |
1215,3 |
170,9 (10% от 1709,2) |
0 |
|
5.Выплаты %-в по кредиту, тыс. руб. |
0 |
2430,6 (1215,3+1215,3) |
170,9 |
0 |
|
6.Возврат основного долга по кредиту, тыс. руб. |
0 |
10443,5 (12874,1-2430,6) |
1709,2 |
0 |
|
7. Остаток основного долга по кредиту, тыс. руб. |
12152,7 |
1709,2 (12152,7-10443,5) |
0 |
0 |
Основные подходы к планированию графика погашения и обслуживания кредита при инвестиционном планировании:
В качестве денежных средств, используемых на погашение кредита, рассматривается чистая прибыль и амортизация
Расчетная ставка кредитования зависит от метода учета инфляции:
2.1. В постоянных ценах ставка кредитования реальная (Ереальн = Еном-I)
2.2. В прогнозных ценах ставка кредитования номинальная (Еном = Ереальн+I)
3. ЮНИДО и Всемирный банк рекомендует резервировать денежные средства при расчете графика погашения кредита.
Размер резерва денежных средств зависит от степени риска проекта и определяется коэффициентом покрытия долга (КПД):
КПД = Ден. средства, имеющиеся у инвестора в виде ЧП и АО (сальдо от операционной деятельности)
Ден. средства, направленные инвестором на погашение и обслуживание кредита
ЮНИДО рекомендует следующие значения КПД:
- для проектов со средней степенью риска -1,5;
- для проектов с высокой степенью риска – 2,5-3;
В нашем проекте КПД принимается равным 1,5
Выводы по плану денежных поступлений:
В 1-й год сальдо 3-х видов деятельности =0 (это допустимо). Со 2-го года сальдо положительно. На основании этого можно этого можно заключить, что проект является финансово состоятельным, платежеспособным, т.к. сальдо от 3-х видов деятельности по всем интервалам.
Составляем балансовый план:
Таблица 9 Балансовый план
|
Активы |
Пассивы |
|
1. Внеоборотные активы: 57060 (табл.1) |
1. Собственный капитал и резервы: |
|
2. Оборотные активы: 3561,5 (из табл. 4 сумма ТА за 2-й год) |
1.1.Уставный капитал: 48610,6 (табл.7) |
|
Итого активы: 60621,5 |
1.2.Нераспределенная прибыль: 9191 (Итого активы - (собственный капитал + возврат долга по кредиту + сумма текущих пассивов) (60621,5 - (48610,6+1709,2+1110,7)) |
|
|
2.Долгосрочные обязательства: 1709,2 (Из графика погашения кредита на 2-й год остаток ) |
|
|
3.Краткосрочные обязательства: 1110,7 (сумма текущих пассивов за 2-й год из табл. 4 ) |
|
|
Итого пассивы: 60621,5 |