Стратегии гэп-менеджмента

Стратегия	Характеристика
Сохранение нулевого ГЭПа	Исключает влияние процентного риска полностью
При повышении процентных ставок	Увеличивать ГЭП, что позволит повысить ЧПД
При понижении процентных ставок	Сохранить нулевой ГЭП или уменьшать ГЭП в область отрицательных величин.

Валютные риски

Под валютным риском в широком смысле понимается риск, связанный с возможностью денежных потерь в результате колебаний валютных курсов. Длякоммерческих банковвалютный риск – риск убытков вследствие неблагоприятного изменения курсов иностранных валют и драгоценных металлов по открытым кредитной организацией позициям в иностранных валютах и (или) драгоценных металлах.

Для расчета требований к капиталу, резервируемому против валютного риска, необходимо произвести две операции. Первая заключается в оценке риска позиций по каждой валюте, вторая – в оценке риска всего портфеля длинных и коротких позиций в различных валютах.

Валютная позиция – это требования и обязательства уполномоченного банка в соответствующих валютах. Чистая валютная позиция одной валюты определяется как алгебраическая сумма дебиторской и кредиторской задолженностей этой валюты, записанных на баланс банка. Если требования и обязательства количественно совпадают, валютная позиция считается закрытой, если не совпадают – открытой. Валютный риск возникает при открытой валютной позиции. По взвешиванию различных элементов валютная позиция бывает двух видов: короткая и длинная. Короткая открытая валютная позиция – открытая валютная позиция в отдельной иностранной валюте, пассивы и внебалансовые обязательства в которой количественно превышают активы и внебалансовые требования к этой иностранной валюте.

Согласно упрощенному методу, номинальная стоимость чистой открытой позиции по каждой валюте переводится в валюту баланса по текущему обменному курсу спот. Общая чистая открытая позиция по валюте определяется как большее из двух значений: (а) сумма чистых длинных позиций по всем валютам; (б) сумма чистых коротких позиций по всем валютам.

Отдельно рассчитывается чистая позиция по золоту. Требование к капиталу принимается равным 8% от величины общей чистой валютной позиции плюс 8% чистой позиции по золоту.

Наиболее распространенные методы управления валютным риском: (а) включение в договоры защитных валютных оговорок; (б) хеджирование, то есть создание компенсирующей валютной позиции для каждой рисковой сделки; (в) использование валютного свопа; (г) максимальное сокращение числа валютных сделок за счет их укрупнения; (д) применение срочных валютных операций – форвардных, фьючерсных, опционных сделок.

Валютная оговорка – условие в международном контракте, оговаривающее пересчет суммы платежа пропорционально изменению курса валюты с целью страхования валютного или кредитного риска. Валютная оговорка бывает прямой, косвенной или многовалютной (мультивалютной). Наиболее распространенная форма валютной оговорки – несовпадение валюты цены и валюты платежа (косвенная оговорка). При прямой оговорке валюта платежа и валюта цены совпадают. Оговорка, когда в качестве «валюты привязки» используется сразу несколько валют, используемых в качестве «привязки», называется валютной корзиной.

При применении валютной оговорки корректировка суммы платежа производится по формуле:

,

где E – сумма платежа на дату платежа;

E₀ – сумма платежа на дату подписания контракта;

a₁, a₀ – курс валюты на дату платежа и на дату подписания контракта соответственно.