Распределение денежных потоков по видам деятельности предприятия

Поступления (+ ДП)		Платежи (- ДП)
Операционная деятельность
Выручка от реализации. Инкассация дебиторской задолженности. Доходы от продажи материальных ценностей. Авансы покупателей.		Платежи поставщикам. Выплата заработной платы персоналу. Платежи в бюджет и внебюджетные фонды. Выплата процентов за кредит Выплаты по фонду потребления. Погашение кредиторской задолженности.
Инвестиционная деятельность
Продажа основных фондов, нематериальных активов, незавершенного строительства. Поступление средств от долгосрочных финансовых вложений (продажа, дивиденды).	Капитальные вложения на развитие производства. Долгосрочные финансовые вложения.
Финансовая деятельность
Краткосрочные кредиты и займы. Долгосрочные кредиты и займы. Поступления от продажи и выплаты векселей. Эмиссия акций. Целевое финансирование.	Погашение краткосрочных кредитов и займов. Погашение долгосрочных кредитов и займов. Выплаты дивидендов. Продажа и оплата векселей.

Разница между потоками платежей и поступлений представляет собой чистый денежный поток.

1.3.3. Чистый денежный поток и методы его оценки

Чистый денежный поток – это разница между положительным и отрицательным денежным потоками. Наличие положительного чистого денежного потока свидетельствует о платежеспособности предприятия.

На практике используют два метода расчета чистого денежного потока (ЧДП): прямой и косвенный. В обоих случаях чистый денежный поток рассчитывают по видам деятельности. Различия в расчетах касаются только операционной деятельности.

В основе прямого метода лежит движение средств по счетам предприятия. Расчет ведется по видам деятельности предприятия, при этом используются данные Главной книги, журналов-ордеров, аналитического учета. Расчет денежных потоков прямым методом дает возможность оперативного контролировать поступление и расходование средств предприятия и оценивать его платежеспособность и ликвидность. В системе внутрифирменного финансового планирования разработка бюджета доходов и расходов, а также консолидированного бюджета ведется прямым методом. В России данный метод положен в основу формы отчета о движении денежных средств, утвержденный приказом Минфина Российской Федерации от 13.01.200 г. №4Н «О формах бухгалтерской отчетности организаций». Исходным элементом расчета при прямом методе является выручка от реализации.

Формула расчета ЧДП прямым методом по операционной деятельности

(1.27)

где – выручка от реализации;

–прочие поступления;

–затраты по операционной деятельности;

–налоговые платежи;

–прочие выплаты денежных средств.

Недостатком данного метода расчета денежных потоков является то, что он не раскрывает взаимосвязи финансового результата (полученной прибыли) с изменениями абсолютного размера денежных средств.

Таблица 1.2

Пример расчета чистого денежного потока от операционной деятельности (прямой метод)

Показатели	Сумма (ден. ед.)
Выручка от реализации товаров, работ, услуг	25 000
Авансы полученные	1 200
Кредиты и займы	800
Полученные дивиденды	120
Итого поступлений	27 120
Выплачено денежных средств поставщикам и сотрудникам	21 000
Проценты и налоги	5 000
Прочие выплаты	220
Итого выплат	26 240
Чистый денежный поток по операционной деятельности	880

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как дает ответ на вопрос: как связаны между собой чистый денежный поток и чистая прибыль.

На первый взгляд кажется, что чистая прибыль как раз и должна выражаться в приросте денежных средств предприятия. Однако более глубокий анализ показывает, что денежный поток может быть как больше, так и меньше чистой прибыли. Например, если в течение отчетного периода приобретено оборудование за счет собственных средств, то это приведет к уменьшению денежного потока по сравнению с чистой прибылью. Если же в отчетном месяце получен кредит или произведена эмиссия акций, то это приведет к увеличению денежного потока по сравнению с чистой прибылью.

Таким образом, различия между суммой полученной прибыли и денежными потоками проявляются в следующем:

1. прибыль отражает чистый доход, полученный предприятием за определенный период времени (год, квартал), что не совпадает с реальным поступлением денежных средств в течение этого периода:

2. денежный поток включает поступления (кредиты, дотации, инвестиции) и выплаты (погашение кредитов, займов), которые не учитываются при расчете прибыли;

3. некоторые виды начисленных затрат (амортизация, расходы будущих периодов увеличивают издержки, но не вызывают оттоков и притоков денежных средств);

4. наличие прибыли не означает наличия у предприятия свободных денежных средств.

Например, при увеличении объемов производства, организация может испытывать в определенный момент нехватку денежных средств для оплаты счетов, то есть быть неплатежеспособной, хотя и прибыльной.

Итак, прибыль – это некоторая сумма денег, рассчитанная на конец отчетного периода, денежный поток – это движение средств в реальном режиме времени.

При косвенном методе чистая (нераспределенная) прибыль преобразуется в чистый денежный поток от операционной деятельности путем соответствующих корректировок. Корректирующими факторами являются амортизация и любые изменения в текущих активах и пассивах. Исходной информацией при этом служат данные бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, приложений к балансу, главной книги.

Формула для расчета ЧДП косвенным методом по операционной деятельности

, (1.28)

где – чистая прибыль;

, - ∑ амортизации основных средств и нематериальных активов соответственно;

–прирост (снижение) дебиторской задолженности;

–прирост (снижение) суммы запасов товарно-материальных ценностей;

–прирост (снижение) кредиторской задолженности;

–прирост (снижение) резервного и других страховых фондов.

Как видно из формулы (1.28), чистый денежный поток зависит от происходящих изменений в стоимости активов и пассивов баланса.

Таблица 1.3

Пример расчета чистого денежного потока от операционной деятельности косвенным методом

Показатели	Сумма (ден. ед.)
Чистая прибыль (по отчету о прибылях и убытках) Корректировка:	3 000
Амортизация	(+) 700
Рост дебиторской задолженности	(-) 150
Рост запасов	(-) 450
Рост начисленных процентов	(+)150
Использование нераспределенной прибыли прошлых лет	(-) 280
Уменьшение кредиторской задолженности	(-) 150
Увеличение доходов будущих периодов	(+) 40
Использование средств фондов	(-) 1800
Использование резервов	(-) 180
Чистый денежный поток от операционной деятельности	880

Положительный денежный поток формируется либо за счет уменьшения актива, либо за счет увеличения пассива. Продажа запасов, оборудования, сокращение дебиторской задолженности – все это обеспечивает поступление денежных средств.

Получение кредитов, продажа обыкновенных акций и проч. влекут за собой увеличение пассива и дополнительный приток финансовых ресурсов.

Отрицательный денежный поток связан либо с увеличением активов, либо с уменьшением пассивов. Так например, рост запасов, дебиторской задолженности, строительство хозяйственного объекта увеличивают активы, поглощая денежные средства. Аналогично, выплата банковского кредита, снижение кредиторской задолженности, убыток вместо прибыли – все это сокращает пассивы, вызывая отток средств.