Тема 5. Анализ финансовых результатов предприятия

Привлекательность компании оценивается следующей системой показателей рентабельности:

1. Рентабельность продаж

R₁ показывает сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост R₁ является следствием либо роста цен при постоянных затратах на производство и реализацию продукции, либо снижения затрат,

при постоянных ценах. Уменьшение R₁ свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах на производство, либо о росте затрат производства при постоянных ценах, т.е. о снижении спроса на продукцию.

2) Рентабельность величины капитала (рентабельность активов компании)

R₂ показывает эффективность использования всего имущества компании. Снижение R₂ свидетельствует о падающем спросе на продукцию и перенакоплении активов.

3)Рентабельность основных средств и прочих внеоборотных активов

R₃ отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов. Рост R₃ при снижении R₂ свидетельствует об избыточном увеличении мобильных средств (оборотных активов), что может быть следствием образования излишних материальных запасов (товарно-материальных ценностей), затоваривание готовой продукции в результате снижения спроса, либо чрезмерного роста дебиторской задолженности или денежных средств.

4. Рентабельность собственного капитала

R₄ показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика R₄ оказывает влияние на уровень котировок акций на фондовой бирже.

5) Рентабельность перманентного капитала

R₅ отражает эффективность использования капитала вложенного в деятельность фирмы на длительный срок.

В данных формулах намерено приведено использование в расчетах «Прибыли от продаж»В качестве него может быть использована прибыль до налогообложения или чистая (нераспределенная) прибыль .

Если рентабельность средств или их источников вычисляется на основании прибыли от продажи таким образом достигается сопоставимость с рентабельностью продаж, то между рассматриваемыми финансовыми коэффициентами прослеживается прямая взаимосвязь :

Рентабельность = Рентабельность х Оборачиваемость

средств или их продаж средств или их

источников источников

Эта формула показывает пути повышения рентабельности средств или их источников: при низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборачиваемости капитала и его элементов , если ситуация обратная – низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована повышением рентабельности продаж за счет либо снижения затрат на производство либо ростом цен на продукцию.

Необходимо учитывать, что для самих предприятий, банков и акционеров предприятия существуют разные приоритеты.

Для предприятий при анализе эффективности использования имущества наиболее важны показатели рентабельности активов и чистой рентабельности активов, а акционеров предприятия больше интересуют чистая прибыль в свободном распоряжении, так как именно ее объем определяет возможности предприятия по выплате дивидендов.

Для получения кредитов банка наиболее важны показатели рентабельности инвестиций и показатели платежеспособности.