- •Учебное пособие
- •Предисловие
- •Значение экономического анализа в современных условиях
- •1.2. Классификация резервов производства
- •5) По времени реализации резервов:
- •1.3. Сущность экономического анализа
- •1. Резервы совершенствования средств труда
- •2. Резервы совершенствования продукта труда
- •3. Резервы совершенствования предметов труда
- •4. Совершенствование организации труда и производства
- •1.4. Виды анализа
- •1.5. Источники информации для анализа
- •1.6. Организация анализа
- •1.7. Определение направлений анализа
- •Метод и основные приемы анализа
- •1.9. Разложение обобщающих показателей деятельности строительно-монтажной организации на частные показатели
- •Выявление факторов, оказавших влияние на деятельность предприятия
- •1.11. Определение характера и степени влияния
- •Отдельных факторов на частные и обобщающие показатели деятельности строительного предприятия
- •2. Анализ производственной программы строительного предприятия
- •2.1. Анализ ввода объектов и производственных мощностей
- •В эксплуатацию
- •Расчет изменения средней продолжительности строительства
- •Анализ выполнения плана по объему смр
- •2.3. Ритмичность работы строительно-монтажной организации
- •3. Анализ использования труда и заработной платы
- •3.1. Оценка обеспеченности предприятия кадрами
- •3.2. Анализ производительности труда
- •3.3. Факторы, влияющие на выработку предприятия
- •Определение степени влияния различных факторов на производительность труда
- •1000 Р. Объема работ
- •3.5. Анализ оплаты труда
- •4. Анализ себестоимости и прибыли подрядных работ
- •4.1. Анализ уровня затрат на производство работ, продукции, услуг
- •4.2. Анализ себестоимости смр по статьям затрат
- •4.3. Факторы, влияющие на себестоимость смр и прибыль
- •4.3.1. Факторы, влияющие на величину затрат на материалы
- •4.3.2. Определение влияния отдельных факторов на величину
- •4.3.3. Факторы, влияющие на величину расходов
- •4.3.4. Факторы, влияющие на уровень накладных расходов
- •4.4. Анализ прибыли предприятия
- •4.5. Анализ рентабельности строительного производства
- •5. Анализ использования средств труда
- •5.1. Анализ состава, структуры и степени обеспеченности предприятия основными производственными фондами
- •5.2. Анализ обеспеченности строительного производства машинами
- •Анализ состава, движения, состояния и обновления основных фондов
- •5.4. Анализ уровня механизации строительно-монтажных работ
- •5.5. Анализ использования парка строительных машин по времени и мощности
- •5.6. Анализ обобщающих показателей эффективности использования основных фондов
- •Анализ обеспеченности
- •6.1. Анализ обеспеченности строительной организации материальными ресурсами
- •6.2. Соблюдение норм производственных запасов материалов
- •6.3. Соблюдение норм расхода материалов
- •6.4. Факторы, влияющие на выполнение плана обеспечения материальными ресурсами и использование их
- •6.5. Влияние выполнения плана материально-технического обеспечения на основные технико-экономические показатели
- •Оценка стоимости капитала предприятия
- •7.3. Анализ структуры активов предприятия
- •7.4. Анализ реальных активов предприятия
- •7.5. Анализ состава и структуры оборотных средств
- •Использование оборотных средств предприятия
- •Удовлетворяет обычно соотношение 0,7 ÷ 1.
- •Показатели ликвидности предприятия
- •7.9. Методы финансово-экономической диагностики вероятности банкротства
- •7.9.1. Система неформализованных критериев
- •7.9.2. Система ограниченного круга показателей
- •7.9.3. Модели прогнозирования банкротства
- •8. Аназиз производственной программы предприятий строительной индустрии
- •8.1. Анализ объема и ассортимента продукции
- •8.2 Анализ качества промышленной продукции
- •Анализ инвестиционной деятельности предприятия
- •9.1. Анализ объемов инвестиций
- •9.2. Анализ ввода в действие основных фондов
- •9.3. Анализ объемов капитальных вложений
- •9.4. Оценка объемов незавершенного строительства
- •9.5. Анализ экономической эффективности капитальных вложений
- •9.6. Анализ эффективности финансовых вложений
- •9.7. Оценка эффективности инвестиций в нематериальные активы
- •Заключение
- •Библиографический список
- •Показатели, характеризующие прибыльность
- •394006 Г. Воронеж, ул. 20-летия Октября, 84
9.5. Анализ экономической эффективности капитальных вложений
К основным задачам анализа капитальных вложений относится не только изучение выполнения заданий по их объему и вводу в действие основных фондов и производственных мощностей. Не менее важной и более сложной задачей является анализ эффективности капитальных вложений. Это объясняется масштабами капитальных вложений, огромным народнохозяйственным значением своевременной и полной реализации проектных решений и плановых заданий по капитальному строительству.
Темпы роста производства зависят не только от объема капитальных вложений и основных фондов, вводимых в действие, но и от того, насколько они эффективны. Чтобы повысить эффективность капитальных вложений, необходимо наиболее рационально использовать имеющиеся ресурсы. В любом случае расчет экономической эффективности предполагает сопоставление произведенных затрат с результатами, полученными за счет этих затрат.
Показатели эффективности капитальных вложений необходимы на различных стадиях экономической работы - на стадии планирования капитальных вложений при определении пропорций в развитии отдельных отраслей народного хозяйства, в процессе проектирования, при выборе наиболее рационального проектного решения, при определении необходимости реконструкции действующего предприятия или строительства нового и т.п.
Экономическая эффективность капитальных вложений зависит от многих факторов, действующих часто в противоположных направлениях.
В условиях ограниченных финансовых ресурсов важнейшее значение имеет эффективное их использование, направление таким образом, чтобы можно было получить наибольшую отдачу. Основная цель при этом состоит в том, чтобы выбрать наилучший вариант строительства конкретного объекта, производственного комплекса с точки зрения продолжительности и стоимости его сооружения, совершенствования способа производства работ, их качества, себестоимости продукции и сроков окупаемости.
Наиболее простым методом оценки экономической эффективности капитальных вложений является расчет срока их окупаемости, который находится по формуле [8]
, (9.2)
где и - капитальные вложения по сравниваемым вариантам, тыс. р.;
и - себестоимость годового объема продукции предприятия
по вариантам, р.
В случае, если < ( = 6,33 года - нормативный срок окупаемости капитальных вложений), вариант с большими капитальными вложениями эффективнее.
Выбор наиболее экономичного варианта вложения средств можно произвести по коэффициенту экономической эффективности Е:
, (9.3)
где - отраслевой нормативный коэффициент экономической эффективности капитальных вложений.
Если Е > , то более крупные капитальные вложения являются эффективными.
Нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений по народному хозяйству составляет 0,16.
При сравнении более двух вариантов используется цепной метод, т.е. сначала сравнивают два новых варианта, выбирается более эффективный, затем он сравнивается с любым следующим и т.д. до тех пор, пока не будут просмотрены все варианты. Вариант, отобранный в результате сравнения последней пары, является наиболее эффективным.
При анализе необходимо определить экономический эффект (ущерб от сокращения (увеличения) объемов незавершенного строительства по каждому из строящихся объектов) [8]. Расчет осуществляется по формуле
, (9.4)
где - нормативная и фактическая продолжительность строительства по кварталам (месяцам) соответственно;
- средний за период строительства размер отвлечения средств соответственно по норме и фактический, р.:
, (9.5)
где - объем незавершенного строительства
к концу каждого периода строительства
(квартала, месяца), тыс. р.;
n – число периодов строительства.
Оценку экономической эффективности можно также производить по показателю удельных капитальных вложений на единицу производственной мощности предприятия или м2 полезной площади. При этом удельные капитальные вложения по объектам анализируемого предприятия необходимо сравнить с аналогичными объектами других инвесторов, установить динамику данного показателя по годам анализируемого периода.
Например, при возведении жилых домов сравнить стоимость 1 м2 полезной площади по аналогичным домам по городу, региону и т.п.
В результате необходимо установить факторы, повлиявшие на удельные капитальные вложения, а также причины увеличения или снижения затрат на возведение объектов.
При оценке фактической эффективности капитальных вложений установить величину экономического эффекта, полученного в результате досрочного ввода в эксплуатацию промышленного предприятия (пускового комплекса, объекта).
Экономический эффект (ущерб) определяется по формуле [8]
, (9.6)
где – стоимость введенных в действие основных фондов, тыс. р.;
Т н ( д ), Тф - нормативная (договорная) и фактическая продолжительность строительства в годах соответственно;
- отраслевой (внутрифирменный) коэффициент экономической эффективности капитальных вложений (р./р. в год).
Если < , т.е. срок ввода объекта в эксплуатацию задерживается, то предприятие теряет прибыль от его эксплуатации за период задержки.
Исходные данные для расчета экономической эффективности от сокращения продолжительности строительства объектов представлены в табл. 9.9
Таблица 9.9.
Основные показатели реализации объектов строительства
Наименование объектов |
Срок строительства, мес. |
Отклонение от нормативного срока, мес. |
Полез- ная пло- щадь, м 2 |
Стоимость строительства, тыс. р. |
||
норма-тивный |
факти ческий |
всего
|
в том числе СМР |
|||
Сортопрокатный цех |
24 |
23 |
-1 |
1350 |
299540 |
201199 |
Пристройка к электросталеплавильному цеху |
11 |
12 |
+1 |
700 |
40868 |
20861 |
Трансформаторная подстанция |
10 |
8 |
-2 |
- |
500 |
500 |
Реконструкция кислородной станции |
20 |
54 |
+34 |
4087,3 |
61309 |
43000 |
1 очередь полигона АО по захоронению отходов |
9 |
13 |
+4 |
496 |
3584 |
3584 |
Потери или экономический эффект от увеличения (сокращения) продолжительности строительства возникает у промышленного предприятия вследствие недополучения (дополнительного выпуска) продукции за срок, равный увеличению (сокращению) продолжительности строительства промышленного объекта. Из-за этого возникают потери прибыли. Их величина рассчитывается по формуле (9.8).
Так, потери прибыли из-за несвоевременного ввода в действие кислородной станции в эксплуатацию и уменьшения выпуска предприятием стали из-за этого, составили
Э= 0,43 × 61309 (1,66 - 4,5) = 74870 тыс. р.,
где 0,43 – рентабельность основных производственных фондов
кислородной станции, доли единицы.
Аналогично произведены расчеты потерь или экономического эффекта от увеличения (сокращения) продолжительности строительства объектов металлургического предприятия и представлены в табл. 9.10.
Таким образом, расчеты показали, что металлургическим предприятием были понесены потери (74,8 млн р.) от значительного увеличения продолжительности реконструкции (почти на 3 года) кислородной станции.
От досрочного ввода в действие трансформаторной подстанции и сортопрокатного цеха был получен экономический эффект в размере соответственно 52,5 млн р. и 12,5 млн р. Поэтому потери были значительно снижены и составили 11,6 млн р.
Вышеперечисленные показатели можно использовать как при анализе эффективности фактических затрат на строительство, расширение, реконструкцию действующих производств по сравнению с плановыми и отвергнутыми ва- риантами осуществления инвестиций, так и при планировании инвестиций на перспективу. В этом случае они могут определяться по различным вариантам осуществления капитальных вложений. При этом необходимо обязательно учесть распределение капитальных вложений по периодам их осуществления (по годам, кварталам, месяцам). Последнее обстоятельство значительно влияет на эффективность инвестиций-. Именно поэтому следует произвести расчет дисконтированных капитальных вложений по вариантам их распределения (Кi прив). Расчет по i-му варианту осуществляется по формуле [15]
, (9.7)
где - капитальные вложения i-го варианта осуществления инвестиций
в t-м периоде (году, квартале, месяце);
R - ставка дисконтированная (годовая, квартальная, месячная),
доля единицы;
n - количество периодов (лет, кварталов, месяцев),
за которые осуществляются инвестиции
Таблица 9.10
Потери (эффект) от увеличения (снижения)
продолжительности строительства
Наименование объектов |
Формула расчета |
Результат, тыс. р. |
Сортопрокатный цех |
0,52 х 299540 (2 - 1,92) |
+12460,8 |
Пристройка к электросталеплавильному цеху |
0,49 х 40868 (0,92 - 1) |
-1602 |
Трансформаторная подстанция |
(3346 + 2250) х 2 : 12 тыс.т. х 0,005 х 11254 р./т |
+52481 |
Реконструкция кислородной станции |
0,43 х 61309 (1,66 - 4,5) |
-74870 |
отходов |
50 р. х 44,8 т |
-22,4 |
Всего |
|
-11552,6 |
Примечания:
0,52, 0,49, 0,43 – рентабельность основных производственных фондов по соответствующим производственным подразделениям комбината, доли единицы;
50 р.- экономия при транспортировке отходов производства на каждую их тонну при вводе в действие полигона по их захоронению;
11254 – средняя стоимость окисленных и металлизованных окатышей за тонну, р.;
3346, 2250 –производство соответственно окисленных и металлизованных окатышей за год, тыс. т.;
0,5 – процент снижения потерь при производстве окисленных и металлизованных окатышей от стабилизации напряжения электрического тока, %.
Вариант распределения капитальных вложений с меньшими дисконтированными капитальными вложениями считается лучшим. Его следует рекомендовать руководству предприятия к осуществлению, если не нарушается технологическая последовательность возведения объектов (или работ).
Пример
Осуществляется строительство производственного корпуса стоимостью 500 млн р. Продолжительность строительства 3 года. Требуется определить, какой вариант осуществления инвестиций эффективнее при норме прибыли 10 %, если инвестиции распределены по годам по-разному
(табл. 9.11).
Таблица 9.11
Распределение инвестиций по годам осуществления проекта
Годы осуществления инвестиций |
Инвестиционные затраты, млн р. |
|
1-й вариант |
2-й вариант |
|
Первый год |
140 |
160 |
Второй год |
180 |
210 |
Окончание табл. 9.11 |
||
Годы осуществления инвестиций |
Инвестиционные затраты, млн р. |
|
1-й вариант |
2-й вариант |
|
Третий год |
180 |
130 |
Всего |
500 |
500 |
Дисконтированные капитальные вложения (К1 прив) по вариантам осуществления проекта составят:
по первому варианту:
К1 прив = ;
по второму варианту:
К2 прив =
Таким образом, приведенные к началу строительства инвестиции по первому варианту меньше, чем по второму варианту, следовательно, первый вариант для инвестора выгоднее. Экономический эффект от его реализации составит 5,4 млн р.
В том случае, если на предприятии осуществляется реализация инвестиционного проекта, позволяющего в будущем получить инвестору прибыль, необходимо произвести расчеты экономической эффективности этого проекта по формуле
> 0 , (9.8)
где ЧДД – чистый дисконтированный доход, тыс. р.;
Пt - чистая прибыль от реализации продукции будущего
предприятия в t –м периоде (году, квартале, месяце), тыс. р.;
Кt - капитальные вложения в периоде времени t, тыс. р.
Если за горизонт расчета (расчетный период) ЧДД > 0, то проект следует принять к реализации или, если он осуществлен, его следует считать успешным.
Необходимо также произвести анализ фактической эффективности проекта по сравнению с эффективностью, предусмотренной проектом. Такая необходимость вызвана тем, что нередко затягиваются сроки ввода объектов в эксплуатацию, планируемая прибыль может быть не получена или получена в гораздо более поздние сроки. В этом случае определяется экономический эффект или потери от реализации по сравнению с проектом за расчетный срок (горизонт расчета).
Пример.
Показатели по проекту представлены в табл. 9.12.
Чистый дисконтированный доход, рассчитанный по формуле (9.8), по предприятию составит:
по проекту - 703,2 - 411,2 = 292 млн р.;
фактически - 443,7 - 421,5 = 22,2 млн р.
Поскольку дисконтированный доход выше по величине дисконтированных инвестиционных затрат, то реализация проекта для предприятия эффективна. Вместе с тем чистый дисконтированный доход гораздо меньше проектной его величины, и это свидетельствует о том, что проектные параметры при реализации проекта не достигнуты.
В результате оценки эффективности капитальных вложений на предприятии необходимо обосновать и разработать мероприятия, которые должны включать:
- сокращение продолжительности строительства объектов и производственных мощностей;
- сокращение объемов незавершенного строительства;
- замена технологического оборудования на предприятии более совершенным;
- перераспределение капитальных вложений по времени и очередности строительства объектов;
- финансовое обоснование кредитов на крупные инновационные мероприятия.
Таблица 9.12
Расчет текущей стоимости доходов и инвестиционных затрат
Показатели |
По проекту |
Фактические |
Коэффициент дисконтирования при ставке R=10 % |
Дисконтированные затраты и доходы, млн р. |
|
по проекту |
фактические |
||||
Инвестиции, млн р. |
500 |
530 |
|
411,2 |
421,5 |
первый год |
140 |
120 |
0,909 |
127,3 |
109,1 |
второй год |
180 |
150 |
0,826 |
148,7 |
123,9 |
третий год |
180 |
160 |
0,751 |
135,2 |
120,2 |
четвертый год |
- |
100 |
0,683 |
- |
68,3 |
Доход по годам эксплуатации, млн р. |
1540 |
1070 |
|
703,2 |
443,7 |
пятый год |
150 |
40 |
0,621 |
93,2 |
24,8 |
шестой год |
190 |
70 |
0,565 |
107,4 |
39,6 |
седьмой год |
200 |
100 |
0,513 |
113 |
51,3 |
восьмой год |
200 |
130 |
0,467 |
93,4 |
60,7 |
девятый год |
200 |
150 |
0,424 |
84,8 |
63,6 |
десятый год |
200 |
180 |
0,386 |
77,2 |
69,5 |
одиннадцатый год |
200 |
200 |
0,351 |
70,2 |
70,2 |
двенадцатый год |
200 |
200 |
0,320 |
64 |
64 |