2.2 Анализ финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость предприятия – одна из важнейших характеристик его финансовой деятельности. Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования. Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее 50 % активов. Финансовая устойчивость – характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом устойчивости предприятия.
Анализ финансовой устойчивости предприятия рекомендуется проводить следующими методами:
- анализ величины чистых активов,
- анализ величины собственных оборотных средств,
- анализ финансовой устойчивости с использованием коэффициентов.
Чистые активы представляют собой разницу между активами компании и её обязательствами, при этом величина активов уменьшается на величину расходов будущих периодов и налога на добавленную стоимость. Стоимость чистых активов как показатель состояния дел предприятия отражает стоимость той части имущества, которая служит обеспечением интересов кредиторов, но не обеспечивает конкретных обязательств предприятия.
Стоимость чистых активов отражает стоимость части имущества предприятия, которая останется у учредителей при ликвидации предприятия, с одновременными прекращением кредиторской и дебиторской задолженности предприятия. Величина чистых активов предприятия за исследуемый период увеличивается, таблица 19.
Таблица 19 – Величина чистых активов предприятия, тыс. руб.
Показатель |
Код строки баланса |
01.01.2010 г. |
31.12.2010 г. |
Абсолютное изменение, тыс. руб. |
Относительное изменение, % |
Активы |
|
|
|
|
|
Нематериальные активы (04, 05) |
110 |
8 330 |
3 920 |
-4 410 |
-52,94% |
Основные средства (01, 02) |
120 |
545 |
302 |
-243 |
-44,59% |
Незавершенное строительство (07, 08, 16) |
130 |
0 |
0 |
0 |
|
Доходные вложения в материальные ценности (03, 02) |
135 |
0 |
0 |
0 |
|
|
|
|
|
|
|
Окончание таблицы 19 |
|||||
Показатель |
Код строки баланса |
01.01.2010 г. |
31.12.2010 г. |
Абсолютное изменение, тыс. руб. |
Относительное изменение, % |
Долгосрочные финансовые вложения (58, 59) |
140 |
201 170 924 |
222 387 980 |
21 217 056 |
10,55% |
Прочие внеоборотные активы |
150 |
10 262 |
88 794 |
78 532 |
765,27% |
Запасы |
210 |
67 620 |
986 583 |
918 963 |
1359,01% |
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19) |
220 |
5 994 |
1 983 |
-4 011 |
-66,92% |
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) |
230 |
642 781 |
1 492 743 |
849 962 |
132,23% |
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) |
240-244 |
0 |
0 |
0 |
|
Краткосрочные финансовые вложения (58, 59 , 81) |
250-252 |
5 150 000 |
4 958 454 |
-191 546 |
-3,72% |
Денежные средства |
260 |
393 633 |
5 075 |
-388 558 |
-98,71% |
Прочие оборотные активы |
270 |
0 |
0 |
0 |
|
Итого активов для расчета чистых активов |
|
207 450 089 |
229 925 834 |
22 475 745 |
10,83% |
Пассивы |
|
|
|
0 |
|
Долгосрочные обязательства |
590 |
68 009 517 |
54 507 777 |
-13 501 740 |
-19,85% |
Краткосрочные обязательства |
610 |
33 023 410 |
35 656 912 |
2 633 502 |
7,97% |
Кредиторская задолженность |
620 |
7 939 007 |
324 320 |
-7 614 687 |
-95,91% |
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75) |
630 |
4 025 |
3 998 |
-27 |
-0,67% |
Резервы предстоящих расходов (96) |
650 |
18 983 |
40 077 |
21 094 |
111,12% |
Прочие краткосрочные обязательства |
660 |
0 |
0 |
0 |
|
Итого обязательств для расчета чистых активов |
|
108 994 942 |
90 533 084 |
-18 461 858 |
-16,94% |
Итого чистых активов |
|
98 455 147 |
139 392 750 |
40 937 603 |
41,58% |
Величина чистых активов ОАО "Мечел" за 2010 год существенно увеличивается с 98 455 147тыс. руб. до 139 392 750 тыс. руб., что составляет 41,58%, и свидетельствует о повышении общего уровня финансовой устойчивости предприятия. Рост чистых активов связан с увеличение активов предприятия на 22 475 745 тыс. руб. или на 10,83% и снижением обязательств предприятия на 18 461 858 тыс. руб. или на 16,94%.
Рассмотрим уровень обеспеченности запасов предприятия источниками финансирования, таблица 20.
Таблица 20 - Обеспеченность запасов источниками финансирования
Показатель |
01.01.2010 г. |
31.12.2010 г. |
Абсолютное изменение, тыс. руб. |
1.Реальный собственный капитал (490 +640+650-244) |
103 544 097 |
145 597 661 |
42 053 564 |
2. Внеоборотные активы и долгосрочная дебиторская задолженность (190+230) |
206 902 809 |
230 138 573 |
23 235 764 |
3. Наличие собственных оборотных средств (1п-2п) (собственный оборотный капитал) |
-103 358 712 |
-84 540 912 |
18 817 800 |
4. Долгосрочные кредиты и заемные средства |
68 009 517 |
54 507 777 |
-13 501 740 |
5. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (3п+4п) |
-35 349 195 |
-30 033 135 |
5 316 060 |
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства |
33 023 410 |
35 656 912 |
2 633 502 |
7. Общая величина основных источников формирования запасов (5п+6п) |
-2 325 785 |
5 623 777 |
7 949 562 |
8. Общая величина запасов (210+220) |
73 614 |
988 566 |
914 952 |
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (3п-8п) |
-103 432 326 |
-85 529 478 |
17 902 848 |
10. Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (5п-8п) |
-35 422 809 |
-31 021 701 |
4 401 108 |
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (7п-8п) |
-2 399 399 |
4 635 211 |
7 034 610 |
|
Кризисное финансовое положение |
Неустойчивое финансовое положение |
|
Из таблицы 20 можно сделать следующие выводы:
- собственные оборотные средства предприятия представляют собой отрицательную величину;
- собственных средств предприятия не достаточно для финансирования запасов, т.е. финансовая устойчивость предприятия не является абсолютной;
- собственных средств предприятия и долгосрочных источников финансирования так же не достаточно для финансирования запасов, т.е. финансовая устойчивость предприятия не является нормальной;
- на 01.01.2010 основных источников не достаточно для формирования запасов, т.е. запасы сформированы за счет краткосрочной кредиторской задолженности предприятия, т.е. предприятие находится в кризисном финансовом положении;
- на 31.12.2010 основных источников достаточно для формирования запасов предприятия, т.е. запасы сформированы за счет краткосрочных кредитов и займов, предприятие обладает неустойчивым финансовым положением.
Рисунок 6 - Собственные оборотные средства и запасы
Рисунок 7 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости
Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость характеризуют относительные показатели
Коэффициент маневренности определяется соотношением величины собственных оборотных средств к величине реального собственного капитала. Данный коэффициент показывает, какая часть собственного капитала предприятия находиться в мобильной форме. Высокое значение этого коэффициента положительно характеризует финансовое состояние предприятия. Значение коэффициента маневренности существенно меняется в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Расчет коэффициента маневренности представлен в таблице 21.
Таблица 21 – Коэффициент маневренности
Показатель |
Норм |
01.01.2010 г. |
31.12.2010 г. |
Собственные оборотные средства, тыс. руб. |
|
-103 358 712 |
-84 540 912 |
Собственный капитал (капитал и резервы), тыс. руб. |
|
103 544 097 |
145 597 661 |
Коэффициент манёвренности |
0,5 |
-0,998 |
-0,581 |
В данном случае, коэффициент маневренности меньше единицы, что связано с отрицательным значением величины собственных оборотных средств, что в свою очередь зависит от структуры активов предприятия и специфики отрасли.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами текущих активов (текущей деятельности) показывает, какая часть оборотных активов предприятия сформирована за счет собственных средств. Расчет представлен в таблице 21.
Таблица 21 – Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Показатель |
Норм |
01.01.2010 г. |
31.12.2010 г. |
Собственные оборотные средства, тыс. руб. |
|
-103 358 712 |
-84 540 912 |
Оборотные активы, тыс. руб. |
|
6 260 028 |
7 444 838 |
Коэффициент обеспеченности собственными средствами |
0,1-0,5 |
-16,511 |
-11,356 |
Значение коэффициента так же отрицательное, что связано с отрицательным значением величины собственных оборотных средств предприятия.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками показывает достаточность средств для покрытия запасов, затрат незавершенного производства и авансам поставщикам. Отрицательное значение коэффициента свидетельствует о том, что запасы и затраты предприятия сформированы за счет заемных источников.
Таблица 22 - Коэффициент обеспеченности запасов
Показатель |
Норм |
01.01.2010 г. |
31.12.2010 г. |
Собственные оборотные средства, тыс. руб. |
|
-103 358 712 |
-84 540 912 |
Запасы, тыс. руб. |
|
73 614 |
988 566 |
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками |
0,1-0,5 |
-1 404,063 |
-85,519 |
Коэффициент автономии характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более стабильно и независимо от внешних источников предприятие. Расчет коэффициента автономии представлен в таблице 23.
Таблица 23 – Коэффициент автономии
Показатель |
Норм |
01.01.2010 г. |
31.12.2010 г. |
Собственный капитал (капитал и резервы), тыс. руб. |
|
103 544 097 |
145 597 661 |
Валюта баланса, тыс. руб. |
|
212 520 056 |
236 090 668 |
Коэффициент автономии |
0,5 |
0,487 |
0,617 |
За рассматриваемый период происходит увеличение коэффициента с 0,487 до 0,617. Коэффициент автономии на конец исследуемого периода соответствует нормативному значению.
Рассмотрим коэффициент соотношения собственного и заемного капитала, таблица 24.
Таблица 24 - Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала
Показатель |
Норм |
01.01.2010 г. |
31.12.2010 г. |
Собственный капитал (капитал и резервы), тыс. руб. |
|
103 544 097 |
145 597 661 |
Заемный капитал, тыс. руб. |
|
108 994 942 |
90 546 877 |
Коэффициент автономии |
|
0,950 |
1,608 |
Данный коэффициент показывает рост величины собственного капитала относительно заемного. Значение коэффициента изменяется с 0,950 до 1,608 за 2010 год.
Учитывая неустойчивое финансовое состояние, необходимо провести анализ вероятности банкротства.