15.6. Разработка системы мер антикризисного управления

Наступление банкротства необходимо предвидеть на основе определенных признаков и, по возможности, принимать меры по их предотвращению. Признаки банкротства подразделяются на две группы: количественные, поддающиеся определению по данным отчетности, и качественные, определяемые по состоянию организации производства.

Рассмотрим некоторые из них. Так, к количественным признакам банкротства относятся:

• низкая величина отношения денежных средств к сумме текущих обязательств, т. е. низкий уровень абсолютной ликвидности предприятия;

• высокая доля долговых обязательств в общей сумме активов;

• низкий уровень дохода на инвестиции;

• низкая рентабельность активов;

• низкая величина нераспределенной прибыли в общей сумме активов;

• низкая величина оборотных активов в общей сумме активов;

• низкая величина внеоборотных активов по отношению к долгосрочным обязательствам;

• отрицательный эффект финансового рычага, т. е. процент оплаты процентов за кредит превышает уровень рентабельности активов;

• снижение объема реализации товаров (услуг), отсюда и снижение дохода предприятия;

• резкое снижение цены на акцию и облигацию предприятия, увеличение коэффициента Бета;

• уменьшение дивидендных платежей;

• высокий уровень постоянных затрат в общих затратах, т. е. «операционный левередж»;

• высокий уровень морального и физического износа основных средств и отсутствие средств у предприятия на их обновление и реконструкцию.

К качественным признакам приближения банкротства относятся:

• плохая система финансовой отчетности и неспособность организовать внутренний аудит;

• неопытность и неквалифицированность менеджерской службы;

• внедрение в сферу деятельности, где у руководства предприятия нет опыта работы;

• неспособность получать соответствующее финансирование и значительные кредитные ограничения;

• спад в производстве;

• высокая степень конкуренции;

• наличие просроченной кредиторской задолженности и неспособность их погасить;

• высокий уровень коммерческого риска;

• недостаточное страховое покрытие;

• мошеннические действия и авантюризм в действиях руководства предприятия по организации производства;

• неспособность перестраивать производство в соответствии с запросами рынка;

• пересмотр долговых и арендных соглашений.

При наличии количественных и качественных показателей банкротства менеджерам и другим работникам предприятия необходимо принимать меры по его предотвращению, а инвесторам, поставщикам и покупателям товаров продумать необходимостm составления контрактов по деловым связям с данной организацией.

Для предотвращения и минимизации угрозы банкротства в международной практике рекомендуется:

• избегать крупных долговых обязательств. Если обязательства все же большие, перейти к финансированию за счет акционерного капитала;

• отказаться от убыточных подразделений и производственного оборудования;

• управляя активами, добиваться максимальной прибыли и минимизации риска;

• распределение во времени и продлении сроков погашения долговых обязательств;

• снижение дивидендных выплат;

• расширение и улучшение маркетинговой деятельности;

• разработка программ по сокращению производственных затрат и административно-управленческих расходов;

• повышение производительности труда и производственного оборудования;

• избежание рынков, находящихся в состоянии спада или высокой конкуренции;

• внедрение производственного процесса, на который не оказывает влияние цикличность бизнеса;

• инвестирование преимущественно в многоцелевые, а не специализированные активы, так как они меньше связаны с риском, и т. п.

РЕЗЮМЕ

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования. Финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия и наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности,

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия нужно хорошо знать как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования. Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия используется целая система показателей, характеризующих изменения:

а) в структуре капитала предприятия, его размещению и источникам образования;

б) эффективности и интенсивности его использования;

в) платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

г) запаса его финансовой устойчивости.

Анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации (например, банков и других поставщиков ресурсов), при изучении степени финансового риска и , во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработок финансовой стратегии.

Анализ структуры актива баланса предприятия позволяет изучить сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, то есть о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободой денежной наличности. Таким образом, в ходе анализа структуры активов и пассивов предприятия получают возможность проводить процесс оптимизации размещения капитала с целью получения прибыли.

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность наличными денежными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, то есть времени необходимого для превращения их в денежную наличность.