2. Биржевая оценка стоимости группы компаний virgin group
В 1986 году Ричард Брансон создал группу компаний Virgin Group. Он – основатель целого ряда предприятий, которые использовали слово «Virgin» в качестве наименования своего бренда и позднее вошли в Virgin Group. В середине 1980-х биржа, аналитики Сити и бухгалтеры не могли оценить реальную стоимость Virgin Group, поскольку она зависела от ценности, основанной на энергии и умении предвидеть события Ричарда Брансона, а также на произведениях таких рок-звезд, как Бой Джордж и Фил Коллинз. В 1986 году группа Virgin Group была зарегистрирована на бирже. Цена акции составила 140 ф. ст., что соответствовало биржевой стоимости группы 240 млн. ф. ст.
Два года спустя, в 1988 году цена акции группы Virgin Group снизилась до 85 ф.ст. что соответствовало сокращению биржевой стоимости группы до 150 млн. ф.ст., т.е почти на 100 млн.ф ст. Аналитики биржи объясняли это отсутствием у Брансона деловых качеств и понимания рынка. Однако Брансон почувствовал, что группа недооценивается биржей и выкупил ее, выплатив за акцию не ее биржевую цену 85 ф.ст. а сумму 140 ф.ст. Иными словами, он заплатил на группу 258 млн.ф.ст, т.е. на 100 млн.ф.ст. больше суммы, в которую ее оценила биржа. Четыре года спустя, в 1992 году группа Virgin Group получила прибыль 28 млн.ф.ст. при обороте 700 млн.ф.ст. В том же году одна только компания Virgin Music получила прибыль 18 млн.ф.ст. Таким образом, было доказано, что долгосрочные планы группы Virgin Group, принадлежащие ей авторские права, а также способность Брансона к инновациям и его умение заключать контракты с талантливыми исполнителями являются ценными и прибыльными активами. В марте 1992 года Брансон продал музыкальную составляющую группы компанию Virgin Music компании Thron EMI за 510 млн.ф.ст., то есть получил за нее вдвое большую сумму, чем заплатил за всю группу четырьмя годами ранее. В связи с разницей в 360 млн.ф.ст. между биржевой оценкой и суммой, заплаченной компанией EMI, возникает вопрос, насколько точно Virgin Group оценивалась биржей в 1988 году. По-видимому, группа была сильно недооценена биржей вследствие трудностей количественной оценки ценности, заключенной в нематериальных активах.
«Отчет компании scandia о необычных показателях»
В 1989 году шведская страховая компания Scandia приступила к реализации особой программы, призванной оценить. Насколько успешно она развивает различные компоненты своего бизнеса. Специальная команда разработала систему показателей для изменения в областях, представляющихся критически важными для будущего Scandia. В частности, были определены показатели, наиболее существенные для ускорения открытия новых филиалов компании. В результате усовершенствований в видах деятельности, которые компания стала измерять, время необходимое для открытия зарубежного филиала, сократилось с семи лет до одного года.
Вместе с признанием успеха программы пришло понимание целесообразности сделать стоимости элементов бизнеса, которые компания Scandia научилась измерять, известными боле широкой аудитории. Имея это в виду, руководство компании включило перечень наиболее адекватных показателей в приложение к годовому отчету. Для того, чтобы лучше информировать биржу о полной стоимости компании, в приложение были включены такие показатели, как «лояльность потребителей», «средний возраст работников», «доход на одного страхового агента» и «затраты на тренинг в расчете на одного работника». Для оценки деятельности различных подразделений компании Scandia использовались различные показатели, но в отчете они были разделены на общие категории, соответствующие областям повышенного внимания, а именно «обслуживание потребителя» и «развитие персонала». Позднее было доказано, что в итоге индекс IC, вычисленный по этим показателям, довольно точно отражает рыночную стоимость компании.