Розв’язання.

Для розв’язання використовується формула:

Ц= , де :

Ц – ціна акції,

D_{o –останній сплачений дивіденд}

_{r – ціна сплаченого капіталу}

_{k – щорічний темп прирісту дивідендів}

Останній сплачений дивіденд може бути визначений з формули розрахунку коефіцієнту дивідендних виплат :

К=Д / Доход на акцію Д=К*Доход на акцію = 0,5*4=2 гр. од.

Визначаемо ціну акції

Ц=2(1+0,05)/(0,12-0,05)=30 гр. од.

Відповідь : ціна акції 30 гр. од.

Задача 6. Компанія на протязі 3 років планує виплачувати дивіденди зі щорічним приростом 10%, в подальшому ріст буде на рівні 5%. Визначте сьогоднішню вартість акції за умови, що очікувана ставка доходу складає 12%. В останній рік дивіденд дорівнював 2,5 грош.од. Поясніть, чому при розрахунку ціни акції вам не потрібно показника її номінальної вартості.

Розв’язання.

1). Д₁ = 2,5*(1+0,1)=2,75

Д₂ = 2,75*(1+0,1)=3,03

Д₃ = 3,03*(1+0,1)=3,3

2). Можлива ціна через 3 роки:

3) Знаходимо теперішню вартість майбутні грошовий потоків:

PV(Д₁) = 2,75*PVIF (n=1, r=12%)=2,46

PV(Д₂) =3,03*PVIF (n=2, r=12%)=2,42

PV(Д₃) =3,3*PVIF (n=3, r=12%)=2,35

PV(Р₃) = 49,5*PVIF (n=3, r=12%)=35,2

4) Можлива ціна акції:

2,46+2,42+2,35+35,2=42,4 гр. од.

Відповідь: можлива ціна акції 42,4 гр. од.

Задача 7. Облігація номіналом 1000 дол. з купонною ставкою 12% випущена на 3 роки. Очікувана доходність: а)11%, б)14%. Визначте ціну облігації у цих випадках.

Розв’язання.

1) Можлива ціна, якщо ставка доходності 11%:

2) Якщо очікується доходності 14%:

.

Відповідь: Ціна зменшиться і буде нижче номінальної вартості

Задача 8. Компанія купила облігації на суму 106 тис. грош. од. при номінальній вартості 100 тис. грош. од. До строку погашення залишилося 3 роки. Купонна ставка 13%. Припустимо , що через рік очікувана ставка ринку складе 12 %. За якою ціною компанія може продати облігації через рік? Який дохід отримає компанія від цієї облігації за умови продажу по визначеній ціні? Якою буде доходність?

Розв’язання.

Прогнозна ціна=

Дохід =( 101691 – 106000) +13000 = 8691гр.од.

Дохідність = 8691/106000 = 0,082 або 8,2%.

Відповідь: Прогнозна ціна 101691 гр.од., дохід 8691 гр.од.,дохідність 8,2%.

3.3. Порядок поточного і підсумкового оцінювання знань з дисципліни „Фінансовий ринок”

3.3.1. Для студентів денної та вечірньої форми навчання – спеціальність „Фінанси” (6104), „Менеджмент організацій” (6201/2)

Оцінювання знань студентів здійснюється за результатами поточного модульного контролю (ПМК) за 100-бальною системою з переведенням у шкалу системи ECTS.

Критерії оцінки знань студентів при поточному контролі.

Загальна максимальна сума балів поточного контролю - 100 балів.

Поточний контроль складається з наступних частин:

1) оцінювання систематичності та активності роботи студента протягом семестру;

2) контроль за виконанням модульних завдань;

3) оперативний контроль за виконанням завдань для самостійного опрацювання (обов’язкових та вибіркових).

3.3.1.2. Оцінювання роботи студента на 6 семінарських (практичних) заняттях протягом семестру - максимальна сума 60 балів проводиться:

На кожному занятті студент може отримати 10 балів, в тому числі:

-за відповіді на семінарських (практичних) заняттях за результатами експрес-контролю - до 10 балів. Порядок проведення експрес-контролю та критерії оцінювання доводяться до студентів перед контролем.

- за активність в обговоренні питань, що винесені на семінарське (практичне) заняття - максимальна сума 4 бали:

а) за повноцінну відповідь на практичних заняттях, що оцінена на “відмінно”– 4 бали;

б) за повноцінну відповідь на практичних заняттях, що оцінена на “добре” – 3 бали;

в) за повноцінну відповідь на практичних заняттях, що оцінена на “задовільно” – 2 бали;

г) за відсутність відповідей та відповіді, що оцінені тільки негативно – 0 балів.

Загальна кількість балів за результатами роботи студента на семінарських (практичних) заняттях протягом семестру не може бути більше 60 балів.

3.3.2.2. Оперативний контроль за виконанням завдань для самостійного опрацювання (обов’язкових та вибіркових).

Обов’язкові. Контроль вивчення тем „Регулювання фінансового ринку” та „Фінансові посередники”, що передбачені для самостійного опрацювання, проводиться у формі розгляду матеріалів кожної з тем під час аудиторних занять та проведення оперативного письмового контролю (максимальна сума 5 балів за кожну тему) у вигляді тестів або теоретичних питань. Система оцінювання: 0-5 балів. Критерії оцінювання доводяться до студентів перед оперативним письмовим контролем.

Вибіркові індивідуальні завдання включають: написання рефератів, виконання розрахункових, графічних робіт, аналітичний огляд наукових публікацій за заданою тематикою, підготовку матеріалів до семінарів–дискусій або наукових студентських конференцій.

Контроль за виконанням індивідуальних завдань здійснюється шляхом обговорення (захисту) рефератів, розгляду підготовлених матеріалів, виявлення та розбору спірних або незрозумілих моментів, перевірки правильності виконання завдань, обговорення доповідей під час аудиторних занять або в позааудиторний час (під час ІКР). Максимальна сума - 10 балів. Система оцінювання: 0-6-8-10 балів:

а) “відмінно” – 10 балів;

б) “добре” – 8 балів;

в) “задовільно”– 6 балів;

г) “незадовільно”– 0 балів.

3.3.2.3. Контроль за виконанням модульних завдань (максимальна сума 20 балів).

Модульний контроль здійснюється в два етапи у вигляді контрольної роботи на четвертому та сьомому занятті.

І модуль: “Теоретичні основи фінансового ринку” (максимальна сума 10 балів).

ІІ модуль: “ Характеристика сегментів фінансового ринку та організація його функціонування”(максимальна сума 10 балів).

Викладач, що проводить модульний контроль, формує варіанти завдань, які включають розв’язання задач. Тривалість модуля – по 2 академічні години. Система оцінок за модуль – 0-10 балів. Критерії оцінювання доводяться до студентів перед модульним контролем. Письмові роботи зберігаються на кафедрі до закінчення семестру.

На останньому семінарі виводиться загальна сума балів.

Будь-яка письмова робота може бути виконана лише один раз. Доопрацювання і переписування не дозволяються.

За несамостійну роботу і використання недозволених джерел (списування) студент отримує 0 балів.

Результати поточного контролю знань студентів вносяться до заліково-екзаменаційної відомості без переведення їх у 4-х бальну шкалу.

В разі невиконання завдань поточного контролю з об’єктивних причин, студент має право, за дозволом декана, скласти їх до останнього семінарського заняття. Час та порядок складання визначає викладач.

Якщо студент за семестр не набрав 60 балів із 100, він не отримує залік з дисципліни “Фінансовий ринок”.

Результати поточного модульного контролю знань студентів вносяться до заліково-екзаменаційної відомості за 100-бальною системою з переведенням у шкалу системи ECTS:

Оцінка за шкалою, що використовується в КНЕУ	Оцінка за національною шкалою	Оцінка за шкалою системи ECTS
90-100	відмінно	A
80-89	добре	B
70-79		С
66-69	задовільно	D
60-65		E
21-59	Незадовільно з можливістю повторного складання	FX
0-20	Незадовільно з обов’язковим повторним вивченням дисципліни	F

Студенти, які набрали за результатами поточного контролю 21- 59 балів та не отримали залік з дисципліни “Фінансовий ринок”, після належної підготовки мають можливість повторного складання заліку в наступному семестрі. Студенти, які набрали за результатами поточного контролю від 0 до 20 балів та не отримали залік з дисципліни “Фінансовий ринок”, зобов’язані пройти повторний курс вивчення дисципліни, після чого мають можливість повторного складання заліку.

Особливості поточного контролю знань студентів заочної форми навчання – спеціальність «Фінанси» (6104), „Менеджмент організацій” (6201/2)

б’єктом поточного контролю знань студентів заочної форми навчання є модульні завдання, що виконуються в аудиторії під контролем викладача (максимальна сума 80 балів) та контроль за виконанням завдань для самостійного опрацювання (вибіркових).

Викладач, що проводить модульний контроль, формує варіанти завдань. Критерії оцінювання доводяться до студентів перед модульним контролем.

Вибіркові індивідуальні завдання включають: написання рефератів, аналітичний огляд наукових публікацій за заданою тематикою.

Контроль за виконанням індивідуальних завдань здійснюється шляхом обговорення (захисту) рефератів, розгляду підготовлених матеріалів, виявлення та розбору спірних або незрозумілих моментів. Максимальна сума - 20 балів. Система оцінювання: 0; 12; 16; 20 балів:

а) “відмінно” – 20 балів;

б) “добре” – 16 балів;

в) “задовільно”– 12 балів;

г) “незадовільно”– 0 балів.

Результати поточного модульного контролю знань студентів вносяться до заліково-екзаменаційної відомості за 100-бальною системою з переведенням у шкалу системи ECTS.