Контрольные вопросы

1. Дайте характеристику основным источникам финансовых ресурсов.

2. Назовите новые методы финансирования (лизинг, факторинг и др.), в чем их преимущества и недостатки.

3. В чем преимущества использования заемного капитала? При каких значениях финансового рычага имеет смысл привлекать дополнительные заемные средства?

4. Раскройте сущность первой концепции эффекта финансового рычага. Приведите необходимые формулы и охарактеризуйте полученные показатели.

5. Каково значение эффективного управления финансовым риском на предприятии?

6. Как соотносятся финансовый риск и эффект финансового рычага в деятельности предприятия?

Задачи

Задача 1. Вставьте пропущенные слова (венчурные инвестиции, прямые инвестиции, портфельные инвестиции, аннуитеты) в следующие утверждения:

а) … формирование совокупности ценных бумаг с целью получения прибыли в результате управления ею;

б) … приносящие доход по истечении определенного, но многолетнего периода времени;

в) … осуществляющиеся путем приобретения акций предприятия или предоставления ему кредита, в том числе с правом концентрации их в акции;

г) … предполагающие вложения в уставный капитал с целью получения прав на участие в управлении объектами инвестиций и получения дохода.

Задача 2. Определить уровень эффекта финансового рычага, если условная ставка налогообложения прибыли равна 1/3, экономическая рентабельность активов равна 35%, средняя расчетная ставка процентов равна 40%, заемные средства – 200 000 руб, собственные средства – 560 000 руб. Охарактеризуйте полученный показатель.

Задача 3. Вставьте одно из пропущенных слов (уменьшить, увеличить) в следующих фразах: предприятие может … эффективность своей деятельности, если … эффект финансового рычага. Предприятие может … риск своей деятельности, если … дифференциал финансового рычага. При увеличении плеча финансового рычага кредитор может … свой риск, если … дифференциал финансового рычага.

Задача 4. Вставьте вместо точек одно из пропущенных слов (высокий, низкий, умеренный) в следующем утверждении. Для снижения совокупности предпринимательского и финансового риска менеджер должен выбрать один из трех приведенных в конце вариантов решений с учетом реальной ситуации на предприятии и во внешней среде: … уровень эффекта финансового рычага (ЭФР) в сочетании с … эффектом производственного рычага достигается при … уровне заимствований и … доле постоянных затрат.

Тема 5. Эффект операционного рычага.

1. Основные принципы операционного анализа.

2. Классификация затрат предприятия. Операционный рычаг.

3. Понятие порога рентабельности и «запаса финансовой прочности» предприятия. Предпринимательский риск.

4. Взаимодействие финансового и операционного рычагов. Оценка совокупного риска, связанного с предприятием.

Контрольные вопросы

1. Что представляют собой постоянные, переменные и смешанные затраты предприятия? Что входит в состав каждого из видов затрат?

2. В чем проявляется действие операционного рычага?

3. Каким образом увеличение силы воздействия операционного рычага воздействует на величину предпринимательского риска?

4. Дайте определение порога рентабельности. Каким образом можно найти его величину для конкретного предприятия?

5. Что представляет собой запас финансовой прочности предприятия?

6. Как взаимодействуют между собой финансовый и операционный рычаги?

7. Каким образом можно снизить совокупный риск, связанный с предприятием?

Задачи

Задача 1. Выручка увеличилась на 10% (с 40 000 руб. до 44 000 руб.). Общие переменные издержки составили 31 000 руб. Постоянные издержки равны 3 000 руб. Рассчитать сумму прибыли, соответствующую новому уровню выручки от реализации традиционным способом и с помощью операционного рычага.

Задача 2. Валовая маржа составила 450 000 руб. Прибыль равна 150 000 руб. Сколько процентов прибыли удастся сохранить предприятию, если выручка от реализации сократится на 25%.

Задача 3. По исходным данным определите порог рентабельности для данного предприятия.

Таблица 2

Показатель	в тыс.руб.
Фактическая выручка от реализации	160000
Переменные затраты	96000
Валовая маржа	64000
Постоянные затраты	58000
Прибыль	?