4 Вопрос.

Кредитная политика центрального банка вместе с денежной, финансовой, политикой цен, занятости, заработной платы образует важную составляющую общеэкономического регулирования в интересах сохранения активной рыночной конъюнктуры, сдерживания инфляции, недопущения спада производства и безработицы, выравнивания платежного баланса и т.п. Во-первых, финансовые рынки подвержены факторам различного рода внешнего и внутреннего воздействия. При этом центральный банк, кредитуя коммерческие банки, ставит цель: защитить их от рисков ликвидности, кредитного и системного.

Риск ликвидности проявляется в том, что платеж, даже осуществленный целиком, может быть произведен несвоевременно. Тогда банк получит средства позднее, чем рассчитывает, и это снизит его ликвидность. Например, в результате задержки в возврате кредита банк может быть временно лишен возможности выполнять поручения клиентов по оплате их счетов.

Кредитный риск заключается в возможности частичного или полного невозврата кредита, например, в результате временной неплатежеспособности, банкротства или недобросовестности заемщика.

Системный риск проявляется в возможных сбоях в функционировании банковской системы в целом. Так, кредитный риск для одного банка превращается в системный риск для другого банка, не являющегося стороной по кредитному договору, но не получившего денежных средств от первого банка из-за невозврата выданного им кредита. Невыполнение обязательств одним из участников может повлечь за собой серию неплатежей со стороны других.

С помощью расчетных кредитов, наряду с другими инструментами регулирования, центральный банк добивается снижения всех видов перечисленных выше рисков.

Денежно-кредитная политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (экспансия), либо на их сдерживание, ограничение (рестрикция). В первом случае активизируется потребительский и производительный спрос, способствующие оживлению, во втором – предотвращается «перегрев» экономики, спекулятивное разрастание ссудного и фиктивного капитала. Чаще применяются смешанные сценарии.

Методы денежно-кредитного регулирования делятся на две группы: общие, влияющие на денежный рынок в целом, и селективные, предназначенные для регулирования конкретных видов кредита или кредитования отдельных отраслей, крупных фирм и т.д.

К общим методам относятся: учетная (дисконтная) политика; изменение норм обязательных резервов; операции на открытом рынке.

Маневрирование учетной ставкой (величина процента при переучетных операциях) позволяет воздействовать на денежную массу и экономику с помощью политики «дешевых» и «дорогих» денег

Изменение нормы обязательного хранения в центральном банке части привлеченных коммерческими банками ресурсов также влияет на денежное предложение, стимулируя или ограничивая экономический рост.

Операции на открытом рынке заключаются в покупке или продаже Центральным банком государственных ценных бумаг, валюты по рыночному курсу коммерческим банкам. Они также расширяют (при покупке) и сужают (при продаже) банковские инвестиции в реальный сектор.

В практике денежно-кредитного регулирования Центральные банки используют также таргетирование денежной массы, заключающееся в установлении целевых ориентиров – низшего и высшего пределов роста различных денежных агрегатов на предстоящий период.

Помимо перечисленных общих методов денежно-кредитного регулирования, как уже было отмечено, применяются селективные, представляющие собой различные ограничения параметров отдельных видов кредитных сделок (под ценные бумаги, недвижимость, потребительские, учетные и переучетные и т.п.).

Западные страны активно используют денежно-кредитное регулирование в устранении диспропорций в общественном воспроизводстве, ограничивая инфляционные тенденции, стимулируя деловую активность.

В России по Федеральному закону о Центральном банке РФ (Банке России) гл. VII разрешены все рассмотренные методы регулирования и применяются с 1992г. Подробная характеристика основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики приводится в специальном документе, представляемого Банком России ежегодно 1декабря соответствующего года.

Традиционно в нем содержится анализ причин отклонений фактических параметров развития российской экономики и денежной сферы от прогноза на текущий год и действий органов денежно-кредитного регулирования; определяются перспективы макроэкономического развития, цели, основные параметры денежно-кредитной политики, а также ее инструменты на предстоящий период; перспективы совершенствования бюджетной политики, банковской системы, финансовых рынков.

Оценивая результаты реализации денежно-кредитной политики, Банк России ежегодно отмечает, что в крайне сложных внутренних и внешних условиях системного кризиса, сопровождающего рыночные реформы, ему удается удерживать достаточно низкими темпы инфляции и плавную динамику валютного курса рубля (за исключением 1998г.). В 2001–2008г. этому особенно способствовала благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура.

Вместе с тем, на современном этапе эффективность денежно-кредитного регулирования Центрального банка РФ очень зависит от факторов, формирующих нестабильность социально-экономического положения страны: риск неблагоприятного изменения мировых цен на основные товары российского экспорта, высокий уровень внешнего долга; трудности в получении кредитов от МВФ; проблемы в налогово-бюджетной сфере; медленное осуществление структурных реформ; слабость банковской системы и т.п.

Сегодня в РФ актуальной целью наряду с борьбой против инфляции является стимулирование экономического роста. Поэтому Банк России ставит задачу поддержания реальных процентных ставок на низком положительном уровне, стимулирующем спрос на заемные средства со стороны реального сектора, обеспечивающего рост ВВП.

Банк России в настоящее время предполагает расширить перечень активов, принимаемых в залог при предоставлении кредитов коммерческим банкам за счет включения в него векселей финансово-устойчивых и платежеспособных предприятий, закладных, прав требований по кредитным договорам, а также разработать новые схемы рефинансирования банков.

При этом ставятся такие важные для современного этапа развития экономики РФ цели как, – увязка эмиссии денег с товарным предложением, а также, – повышение привлекательности кредитования банками реального сектора.

Актуальным направлением кредитной политики сегодня Банк России считает развитие потребительского и ипотечного кредитования, необходимого для активизации потребительского спроса. Поскольку развитие этих видов кредита в настоящее время затруднено ввиду связанных с ними высоких процентных рисков, Центральный банк РФ планирует введение в практику среднесрочного рефинансирования коммерческих банков индексируемых инструментов. В этом случае реальная процентная ставка по такому виду инструмента может выступать в качестве базовой для расчета ставок по потребительским и ипотечным кредитам.

В целом же сегодня значение денежно- кредитной политики Банка России в регулировании ликвидности и кредитной активности коммерческих банков РФ крайне незначительно.

Отчасти это положение объясняется большим числом факторов внешнего порядка, снижающих возможности воздействия Центрального банка (цены, тарифы, налоги, структурные реформы, регулирование ВЭД и т.п.). Отчасти, – монетаристскими методами борьбы с инфляцией.