53. Аспекты финансового анализа

Анализ финансовых отчетов включает в себя систематическое рассмотрение и оценку информации для получения достоверных выводов относительно прошлого состояния компании с целью предвидения ее жизнеспособности в будущем. Такой анализ по­зволяет установить важные характеристики - производственные или финансовые, которые определяют вероятность успеха или банк­ротства фирмы, а именно;

1) финансовую структуру - активы, принадлежащие компа­нии, и обязательства, которые она на себя взяла для приобретения или поддержания этих активов, в том числе способность компании реализовать планируемые и непланируемые изменения и ее гиб­кость в этом смысле;

2) оперативный цикл - стадии, через которые проходит ком­пания, для того чтобы ее продукты или услуги попали на рынок;

3) тенденции и сравнительную эффективность - направ­ление развития компании в том виде, в каком оно проявляется, ос­новываясь на сопоставлении финансовых результатов за ряд лет этой и других компаний в той же отрасли и аналогичных размеров.

Книги учета текущих хозяйственных операций

Каждой операции соответствует оригинал документа, детали ко­торого вносятся в книгу первичных записей. Виды книг учета текущих хозяйственных операций: ~ книга текущих закупок;

- книга текущих продаж;

- книга возврата закупок поставщикам;

- книга возврата проданных товаров.

Главное в анализе финансовых отчетов - понять и пра­вильно интерпретировать результаты технической обработки дан­ных. Для этого аналитик должен получить базовую информацию, относящуюся к:

- владельцам компании;

- ее руководству;

- видам деятельности;

- ее конкурентам и рынкам, на которых работает компания;

5

- ее эксплутационным расходам;

- характеристике отрасли;

- положению компании в отрасли;

- соответствующим правительственным предписаниям;

- чувствительности компании к неблагоприятным изменениям экономики в целом, в какой мере демографические тенденции и вкусы потребителей могут повлиять на деятельность компании.

Собранная базовая и финансовая информация позволяет анали­тику прийти к обоснованному выводу относительно риска, связан­ного с предполагаемыми инвестициями. .

Основной риск, именуемый банкирами кредитным риском, за­ключается в том, что заемщик не выполнит условия, на которых предоставлена ссуда.

Виды риска

Ликвидность - способность фирмы:

1) быстро реагировать на неожиданные финансовые проблемы и возможности;

2) увеличивать активы при росте объема продаж;

3) возвращать краткосрочные долги путем обычного превраще­ния активов в наличность.

Движение чистой наличности - накопление наличности для долгосрочных целей (замены основных средств, чистого увеличе­ния текущих активов, погашения долгосрочных ссуд).

Эксплутационная (операционная) прибыль - доказатель­ство успешной деятельности, достаточное, чтобы убедить инвесто­ров в жизнеспособности и росте фирмы в будущем.

Левередж (степень задолженности) - масштабы задол­женности как" источника средств, используемых в деятельности фирмы, ссуды, подлежащие погашению, в сопоставлении с соб­ственным капиталом и колебаниями в движении наличности.