Тема 3. Рынок акций

После изучения этой темы студент сможет получить представление:

• о сущности акции;

• о характеристиках акции;

• о классификации акций;

• о разновидностях привилегированных акций;

• об особенностях размещения и обращения акций;

• о стоимостных показателях акций.

3.1. Понятие и основные характеристики акции

Акция — это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Суммарная номинальная стоимость акций образует уставный капитал.

Уставный капитал — это капитал, которым в обязательном порядке наделяется юридическое лицо при его образовании и который не может быть меньше величины, установленной по закону.

В результате эмиссии акций акционерное общество помимо уставного капитала формирует дополнительный капитал в виде превышения цены размещения акции над ее номинальной стоимостью. Количественно уставный и дополнительный капиталы образуют собственный капитал акционерного общества.

Акция - вид ценной бумаги, которому свойственны следующие характеристики:

• титул собственности – право на имущество;

• бессрочность - акция не имеет ограничений по срокам существования, которые были бы заложены в условиях ее эмиссии;

• эмиссионность - каждый выпуск акций должен быть зарегистрирован органом государственной регистрации;

• бездокументарность. В российской практике акции являются бездокументарными, право собственности на них фиксируется в реестре акционеров. Однако, потенциально акция может быть выпущена как в документарной (бумажной), так и в бездокументарной (в виде записей на счетах) формах;

• именная принадлежность. Все акции РФ выпускаются в именной форме, предъявительские акции отсутствуют;

• ограниченная ответственность. Владелец акции, являясь совладельцем АО, отвечает по обязательствам последнего в пределах стоимости принадлежащих ему акций;

• обязательные реквизиты акции:

• наименование — «акция»;

• наименование акционерного общества и его юридический адрес;

• порядковый номер;

• вид акции;

• номинальная стоимость;

• размер уставного капитала акционерного общества на день эмиссии;

• количество выпускаемых акций (в данной эмиссии);

• имя владельца;

• сведения о дивидендах (сроки выплаты, способы выплаты и др.);

• сведения о порядке регистрации;

• подписи и печать эмитента и др.

3.2. Виды акций

Акции делятся на следующие типы:

1. обыкновенная — это акция, дающая следующие права её владельцу:

- право голоса на общем собрании акционеров;

- право на получение дохода в виде дивиденда, размер которого не фиксирован;

- право на часть имущества, остающегося после ликвидации АО после выплаты соответствующей части владельцам привилегированных акций.

2. привилегированная — это акция, владелец которой:

- не имеет права голоса на общем собрании акционеров, кроме особых случаев, установленных законом. Право голоса на общем собрании акционеров возникает у привилегированных акций в случаях: когда решается вопрос о реорганизации и ликвидации АО; когда общество не выполняет своих обязательств по привилегированным акциям;

- имеет право на получение фиксированного дивиденда независимо от наличия или отсутствия прибыли у АО;

- имеет право на получение фиксированной величины ликвидационной стоимости после выплат по обязательствам АО.

Номинальная стоимость всех размещенных привилегированных акций по российскому законодательству не может превышать 25% от уставного капитала АО.

3. «Золотая» - акция, эмитируемая сроком на 3 года, дающая право блокировать решения собрания акционеров и принадлежащая Мингосимуществу РФ.

Виды привилегированных акций. Привилегированные акции по российскому законодательству могут быть трех видов:

• простые (обычные) — это привилегированные акции, не содержащие дополнительных условий, оговариваемых при эмиссии;

• кумулятивные — это привилегированные акции, по которым фиксированный дивиденд может накапливаться за ряд промежутков времени и выплачиваться в сроки, определенные уставом с учётом накопленных процентов;

• конвертируемые — это привилегированные акции, которые на установленных акционерным обществом условиях могут обмениваться (конвертироваться) в обыкновенные акции этого же общества.

В зарубежной практике существует большое разнообразие привилегированных акций. Например, можно выделить следующие их виды:

• отзывные – могут быть отозваны (погашены) по инициативе эмитента;

• участвующие – дают право на получение дополнительного дивиденда помимо фиксированного, установленного оп условиям эмиссии;

• гарантированные – дивидендные выплаты по ним гарантированы третьим лицом (обычно материнская компания гарантирует дивидендные выплаты дочерней компании);

• голосующие – дают право голоса на общем собрании акционеров в отличие от привилегированных акций обычного типа;

• с плавающей ставкой дивиденда – доход по ним начисляется в зависимости от величины прибыли АО, либо от доходности других фондовых инструментов или иных рыночных параметров.