Таблица

Этап

Характеристика

1.Анализ формиро-

1.1.Изучение общего объема формирования собственных финан-

вания собственных

совых ресурсов, соответствия темпов прироста собственного ка-

финансовых ресур-

питала темпам прироста активов и объема реализуемой продук-

сов предприятия

ции предприятия, динамики удельного веса собственных ресур-

сов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в пред-

плановом периоде.

1.2. Рассмотрение источников формирования собственных фи-

нансовых ресурсов. Изучение соотношения внешних и внутрен-

них источников формирования собственных финансовых ресур-

сов, а также стоимости привлечения собственного капитала за

счет различных источников.

1.3.Оценка достаточности собственных финансовых ресурсов,

сформированных на предприятии в предплановом периоде. Кри-

терием такой оценки выступает показатель – коэффициент само-

финансирования развития предприятия. Его динамика отражает

тенденцию обеспеченности развития предприятия собственны-

ми финансовыми ресурсами.

Определение об-

Псфр=

Пк * Уск

- СКн + Пр

100

щей потребности в

собственных фи-

нансовых ресурсах,

Псфр - общая потребность в собственных финансовых ресурсах

формируемых за

предприятия в планируемом периоде.

счет как внутрен-

Пк - общая потребность в капитале на

конец планируемого

них так и внешних

периода

источников

Уск - планируемый удельный вес собственного капитала в об-

щей его сумме

СКн - сумма собственного капитала на начало планируемого пе-

риода

Пр - сумма прибыли, направляемой на потребление в плановом

периоде

З. Оценка стоимо-

Оценка проводится в разрезе основных элементов собственного

сти привлечения

капитала, формируемого а счет внутренних и внешних источни-

собственного капи-

ков . Результаты такой оценки служат основой разработки

тала из различных

управленческих решений относительно выбора альтернативных

источников

источников формирования собственных финансовых ресурсов,

обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.

4.Обеспечение

До того, как обращаться к внешним источникам формирования

максимального

собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы

объема привлече-

все возможности их формирования за счет внутренних источни-

ния собственных

ков. Так как основными планируемыми внутренними источни-

финансовых ре-

ками формированных финансовых ресурсов предприятия явля-

сурсов за счет

ется сумма чистой прибыли и амортизационных отчислений, то

внутренних источ-

в первую очередь следует в процессе планирования этих пока-

ников

зателей предусмотреть возможности их роста за счет различных

резервов.

Метод укоренной амортизации активной части основных

средств увеличивает возможности формирования собственных

финансовых ресурсов за счет этого источника. Однако следует

иметь в виду, что рост суммы амортизационных отчислений в

процессе проведения ускоренной амортизации отдельных видов

основных средств приводит к соответствующему уменьшению

суммы прибыли. Поэтому при изыскании резервов роста собст-

венных финансовых ресурсов за счет внутренних источников

следует исходить из необходимости максимизации совокупной

их суммы, т.е. следующего критерия:

ЧП + АО → СФР макс

Где:

ЧП – планируемая сумма чистой прибыли предприятия

АО - планируемая сумма амортизационных отчислений

СФР макс - максимальная сумма собственных финансовых ре-

сурсов, формируемых за счет внутренних источников

5.Обеспечение не-

Объем привлечения собственных финансовых ресурсов их

обходимого объема

внешних источников призван обеспечить ту часть, которую не

привлечения собст-

удалось сформировать за счет внутренних источников финан-

венных финансо-

сирования. Если сумма привлекаемых за счет

внутренних ис-

вых ресурсов из

точников собственных финансовых ресурсов полностью обес-

внешних источни-

печивает общую потребность в них в плановом периоде, то в

ков

привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет не-

обходимости.

Потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов

6.Оптимизация соПроцесс этой оптимизации основывается на следующих критери-

отношения внут-

ях:

ренних и внешних

1.

Обеспечение минимальной совокупной стоимости при-

источников фор-

влечения собственных финансовых ресурсов. Если стои-

мирования собст-

мость привлечения собственных финансовых ресурсов за

венных финансо-

счет внешних источников существенно превышает пла-

вых ресурсов

нируемую стоимость привлечения заемных средств, то от

такого формирования собственных ресурсов следует отка-

заться.

2.

Обеспечение сохранения управления предприятием пер-

воначальными его учредителями. Рост дополнительного

паевого или акционерного капитала за счет сторонних

инвесторов может привести к потере такой управляемо-

сти

Эффективность разработанной политики формирования собст-

венных финансовых ресурсов оценивается с помощью коэффи-

циента самофинансирования развития предприятия в предстоя-

щем периоде. Его уровень должен соответствовать поставлен-

ной цели.

Коэффициент самофинансирования развития предприятия рас-

считывается по следующей формуле:

К сф=

СФР

∆A+ Псфр