15. Что означает понятие релевантной информации в принятии решений менеджмента? 40, 2

Релевантная (уместная в данной ситуации и в данное время) информация – это предполагаемые будущие данные, которые различаются в альтернативных направлениях действий. Процесс сравнения альтернатив имеет два шага:

1)                  выявление (идентификация) информации, полезной для принятия решения;

2)                  анализ информации.

16. В чём отличие анализа приращений (инкрементального) от полного анализа? 41, 2

Анализируя таблицы А и Б, делаем вывод, что инкрементальный анализ, обобщая различия, показывает, на сколько изменится операционная прибыль. Полный анализ дополнительно показывает, каковы будут чистая выручка, издержки и прибыль при альтернативных курсах действий.

17.              Поясните понятия: текущая стоимость, будущая стоимость. В.1, с.9-11, 1

Будущая стоимость (FV) – это стоимость, полученная через период времени n в результате наращения первоначальной суммы. В общем виде это та стоимость, которую мы получим через какой-либо период времени n.

Сумма денег, которую инвестор должен вложить в настоящее время, называется настоящей (текущей, современной) стоимостью будущей денежной суммы (PV).

С увеличением периода времени и размера процентной ставки разрыв в значениях будущей стоимости увеличивается.

Для простых процентов: FV=PV´(1+I´n)

Для сложных процентов: FV=PV´(1+I)ⁿ

18.              Раскройте понятия простого и сложного процента, аннуитета. В.1

Обозначим через Р первоначальную сумму. Допустим, что через некоторый период времени t=n сумма возрастет на некоторую величину процента I. Тогда сумма, исчисленная по правилу простых процентов: S=P´(1+I´n), где I – простая ставка процентов; n – продолжительность периода начисления в годах.

Если проводить капитализацию процента, т.е. ставку относить к наращенной сумме, то речь пойдет об использовании сложных процентов: S=P´(1+I)ⁿ.

В большинстве коммерческих операций встречаются не разовые платежи, а последовательность денежных поступлений или выплат. Серия потоков поступлений или расходов носит название потока платежей.

Поток однонаправленных платежей с равными интервалами времени между последовательными платежами в течение определенного количества лет называется аннуитетом (финансовой рентой).

Аннуитет – это серия платежей, производимая в фиксированные интервалы времени за определенное количество периодов.

Аннуитеты могут подразделяться по количеству выплат в году, т.е. годовые выплаты  (один раз в год) и срочные (несколько выплат в год), а также по количеству начислений процентов в течение года (ежегодно несколько раз в год или непрерывно).

Аннуитет, для которого платежи осуществляются в начале периода, носит название аннуитета пренумерандо. Здесь имеет место антисипативный способ начисления процентов на наращенную сумму, согласующийся с понятием учетной ставки процента.

Если платежи осуществляются в конце интервала, то это аннуитет постнумерандо (простой аннуитет). Здесь имеет место декурсивный способ начисления процентов, который согласуется с понятием ссудного процента.

19.              Чем отличаются понятия: номинальная ставка, периодическая ставка, эффективная ставка? 11-12, 1

В финансовой практике начислений для начисления процентов используются различные периоды. В связи с этим возникает задача приведения различных периодов начисления к сопоставимой базе. Обозначим годовую процентную ставку I и назовем ее номинальной процентной ставкой. Если проценты начисляются больше одного раза в году, то возникает понятие периодической ставки, т.е. ставки процента за определенный период.

PR =	I	.
	m

 

где m – число периодов начисления процентов;

I = PR ´ m .

 

Эффективная ставка – это ставка процента годовых, при которой будут достигнуты те же результаты (получен такой же доход), что и при использовании периодической ставки. Обычно она обозначается EAR.

Для сложных процентов

(1 + I)ⁿ = (1 + I / m) ^nm;

(1 + I) = (1 + I / m) ^m.

I = (1 + I / m) ^m – 1.

Формирование годовой номинальной ставки процентов происходит, как правило,  в три  этапа:

1)                                                                                                                                                 оценивается возможность реальной отдачи и первоначальной суммы инвестиций;

2)                                                                                                                                                 осуществляется поправка на инфляцию. При этом используется формула Фишера

(1 + RR)(1 + Н) = 1 + RR + Н + RR ´ Н

Она действует при невысоком уровне инфляции.

Здесь Н – темп инфляции;

RR – норма прибыли (реальная);

3)                                                                                                                                                 формирование риска, оцениваемого менеджментом фирмы (вероятности, дисперсии).

I = (1+RR)(1+Н)(1+R'),

где R' - поправка на риск;

R = 3 %, Н = 3,5 %, I = 14 % .