- •Введение
- •Лабораторная работа № 2 Исследование зависимостей экономических показателей от объемов инвестирования в инновационное производство
- •Лабораторная работа №3 Расчет и анализ динамики показателя инновационного потенциала предприятия
- •Лабораторная работа №4 Выбор рационального технологического процесса при изготовлении продукции
- •Лабораторная работа № 5 Оценка динамики инновационной активности промышленного предприятия
- •Контрольная работа №1 Планирование и управление затратами на инновационную деятельность
- •Контрольная работа №2 Оценка уровня активности инновационной деятельности промышленных предприятий
- •Вопросы для самостоятельного изучения
- •Практическое занятие № 1 Анализ организации инновационного процесса
- •Практическое занятие № 2 Организация лицензионной деятельности инновационного предприятия
- •Практическое занятие № 3 Инвестиционная привлекательность инновационного проекта
- •Практическое занятие № 4 Выбор стратегии инновационного развития
- •Практическое занятие № 5 Оценка риска в инновационном бизнесе
- •Практическое занятие № 6 Выбор благоприятных условий для нововведений
- •Практическое занятие № 7 Оценка интеллектуальной собственности наукоемких предприятий
- •Библиографический список
- •Оглавление
- •Учебное издание
- •Подписано к изданию 11.08.2014.
- •394026 Воронеж, Московский просп., 14
Практическое занятие № 3 Инвестиционная привлекательность инновационного проекта
Методические указания
Метод расчета чистой текущей стоимости основан на сопоставлении величины исходных инвестиций с общей суммой дисконтируемых чистых денежных поступлений. Если делается прогноз, что инвестиции будут приносить в течение n годовые доходы в размере Р1, Р2…..Рn, то общая накопленная величина дисконтированных доходов составит:
,
(60)
где Pnt – планируемый к получению доход за соответствующий год;
- коэффициент дисконтирования;
r – ставка дисконта;
t – соответствующий год, за который осуществляется дисконтирование.
, (61)
где NPV – чистый дисконтируемый доход;
I – инвестиции;
если NPV >0, то проект следует принять к реализации.
Индекс рентабельности (PI) является относительным показателем, благодаря этому он удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV.
, (62)
где PI – индекс рентабельности;
PV – текущая стоимость денежных поступлений;
I – инвестиции;
если PI>1, то проект следует принять на реализацию.
Под внутренней нормой рентабельности инвестиций понимают такое значение ставки дисконтирования, при которой NPV=0.
IRR=r NPV=0
IRR (внутренняя норма рентабельности) показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть связаны с данным проектом. IRR сравнивается с ценой авансированного капитала (СС):
, (63)
где Pi – цена i-го источника средств в %;
di – доля этого источника средств, вкладываемых в проект;
n- количество источников средств, использованных в финансировании проекта;
если IRR≥СС, то предприятие может принять любое решение инвестиционного характера, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя цены авансированного капитала.
Срок окупаемости по проекту рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены кумулятивным дисконтированным доходом.
Задачи
Задача 1. Обосновать инвестиционную привлекательность инновационного проекта, исходные данные приведены в таблице 38.
Таблица 38
Исходные данные
|
Показатели |
Сумма, млн. руб. |
1 |
2 |
3 |
1. |
Инвестиции (капитальные вложения) во внеоборотные активы |
30 |
2. |
Источники финансирования |
|
2.1. |
Акционерный капитал |
30 |
3. |
Дивиденды, % |
10 |
4. |
Ежегодная выручка |
|
4.1. |
1-2 год |
по 60 |
Продолжение табл.38 |
||
1 |
2 |
3 |
4.2. |
3-5 год |
по 90 |
5. |
Издержки (полная себестоимость) |
|
5.1. |
1 год |
55 |
5.2. |
2 год |
50 |
5.3. |
3-5 год |
по 70 |
6. |
Ежегодные амортизационные отчисления |
6 |
7. |
Налоги, в % от прибыли |
40 |
8. |
Цикл проекта – 5 лет |
|
9. |
Ставка дисконта – 15% |
Задача 2.Обосновать эффективность инновационного проекта «Организация выпуска новой продукции», рассчитав чистый дисконтированный доход, внутреннюю норму рентабельности и срок окупаемости инвестиций.
Расчеты представить в таблице 39.
Таблица 39
Расчетная таблица
Показатели/Год |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
1. Приток наличности |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1.1. Выручка |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2. Отток наличности |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2.1. Инвестиции |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2.2. Издержки |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2.3.Издержки - амортизационные отчисления |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2.4. Дивиденды |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2.5. Сумма кредита |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2.6. % за кредит |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2.7. Налоги |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3. Денежные поступления (п.1-п.2) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4.Дисконтированные денежные поступления |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Срок реализации проекта 11 лет. Объем инвестиций по годам (табл.40)
Таблица 40
Расчетная таблица
Объекты инвестирования |
Годы |
||||
1 |
2 |
3 |
4 |
Всего |
|
НИОКР, млн. руб. |
9 |
11 |
|
|
20 |
Покупка технологий |
|
|
10 |
|
10 |
Покупка оборудования |
|
|
15 |
10 |
25 |
Строительство нового цеха |
15 |
15 |
20 |
20 |
70 |
ИТОГО: |
24 |
26 |
45 |
30 |
125 |
Источники финансирования проекта:
Акционерный капитал – 75 млн.руб, дивиденды – 25 %.
Кредит банка – 50 млн. руб., 30 % годовых, погашение равными долями в течение второго и третьего годов производства.
Ежегодная выручка по проекту – пятый год 200 млн. руб., шестой – 250 млн. руб., седьмой – одиннадцатый – по 270 млн. руб.
Издержки (полная себестоимость):
5 год – 170 млн. руб.
6 год – 170 млн. руб.
7-11 год – 150 млн. руб.
Ежегодные амортизационные отчисления 20 млн. руб., налоги в % от прибыли 30 %, ставка дисконта 20 %