Глава 2. Функциональные взаимосвязи в международной экономике

секторов должно в принципе быть равным

международному движению капитала

по всем секторам. Конечно, полная

тождественность может оказаться

невозможной из-за ошибок и пропусков,

а также других статистических

проблем.

@ Потоки движения денежных

средств (flow of funds) — схема функциональной

и статистической взаимозависимости

основных секторов

экономики и источников их финансирования.

В таблице 2.4 представлена схема

потоков денежных средств. Из нее видны

связи между четырьмя внутренними

секторами — реальным сектором (домашние

хозяйства и предприятия), бюджетным

сектором и денежным сектором,

а также между этими секторами и

внешним сектором (остальной частью

мира). В домашние хозяйства включается

баланс расходов и доходов семей;

в сектор предприятий входят государственные

предприятия и кооперативы,

небанковские финансовые учреждения

и небольшие частные предприятия;

бюджетный сектор экономики представлен

балансом бюджетных операций

правительства; денежный сектор включает

балансы центрального и коммерческих

банков.

Матрица потоков денежных средств

составляется по следующим правилам.

В строке 1 представлены балансы по

нефинансовым операциям секторов,

которые должны быть профинансированы.

В строках 2-5 показаны источники

финансирования. Для простоты сальдо

по нефинансовым операциям денежного

сектора принимается равным нулю,

то есть осуществленные банковским

сектором операции с товарами и услугами

относятся к другим секторам. Для

каждого конкретного сектора увеличение

актива указывается со знаком «минус

», а увеличение пассива — со знаком

«плюс» и наоборот. Например,

увеличение принадлежащей домашним

хозяйствам денежной массы, которая

для банковского сектора является пас

сивом, а для домашних хозяйств — ак

тивом, будет дважды отражено в стро

ке 5,а. Оно будет указано со знаком

«минус» в столбце 1 и со знаком

«плюс» в столбце 4. В каждой строке

должны обязательно содержаться две

одинаковые цифры, но с противопо

ложными знаками. Сумма значений по

всем строкам и столбцам должна рав

няться нулю. Знак (х) означает наличие

взаимосвязи между секторами, прочер

ки (-) в столбце 5 свидетельствуют о

том, что отражаемые в соответствую

щих горизонтальных строках операции

между внутренними секторами не ока

зывают непосредственного влияния на

внешний сектор.

Как видно из строк 2, а-г, сальдо нефинансовых

операций текущего платежного

баланса всех внутренних секторов

может финансироваться только за

счет притока капитала из-за рубежа. Остальные

варианты финансирования не

покрывают все секторы экономической

деятельности. Так, за счет внутреннего

банковского кредита денежного сектора

могут финансироваться реальный сектор

(домашние хозяйства и предприятия)

и бюджетный сектор (бюджет). За

счет бюджетного сектора, то есть предоставления

займов правительством из

государственного бюджета, — только

реальный сектор. За счет роста денежной

массы — также только реальный

сектор. Универсальность внешнего сектора

в качестве источника финансирования

любых дисбалансов всех секторов

экономической деятельности свидетельствует,

что он является концентрированным

отражением всех существующих

проблем экономического развития любой

страны. Таким образом, международная

экономика, изучающая внешний

сектор с учетом его взаимосвязей с остальными

секторами экономики, является

ключевым элементом в структуре

макроэкономики, на котором основаны

все остальные секторы.

Однако на практике при построении

схем движения денежных средств далеко

не всегда удается собрать необ

ТАБЛИЦА 2.4

Схема движения денежных средств

Реальный сектор | Бюджетный Денежный Внешний 1

домашние 1 предприятия 1 сектор (3) сектор (4) сектор (5)

хозяйства (1) (2)

1. Балансы по секторам (Sh — Ih) (Se-Ie) ' (Sg-Ig) 0 -CAB

Финансирование

2. Внешний сектор (внешнее финансирование)

а. Домашние хозяйства X X

б. Предприятия X X

в. Государственный сектор X X

г. Денежный сектор X X

3. Денежный сектор (банковский кредит)

а. Домашние хозяйства X X -

б. Предприятия X X -

в. Государственный сектор X X -

4. Бюджетный сектор (внутренние правительственные кредиты)

а. Домашние хозяйства X X -

б. Предприятия X X -

5. Денежный сектор (изменение денежной массы)

а. Домашние хозяйства X X -

б. Предприятия X X -

9\