3.Шляхи вдосконалення операцій банку з цінними паперами

АБ «Укргазбанк» надає повний спектр послуг на фондовому ринку, передбачений діючим законодавством України.

АБ «Укргазбанк» має багаторічний досвід роботи на ринку цінних паперів, перший дозвіл Міністерства фінансів України на здійснення професійної діяльності на ринку цінних паперів було отримано у 1996 році.

АБ «Укргазбанк» має ліцензії Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку: Андеррайтинг, Брокерська діяльність, Дилерська діяльність, Діяльність з управління цінними паперами, Депозитарна діяльність зберігача цінних паперів.

АБ «Укргазбанк» є членом фондових бірж – Фондова біржа ПФТС, ВАТ «Українська біржа», ЗАТ „УМВБ” і ЗАТ „УФБ”.

АБ «Укргазбанк» неодноразово очолював рейтинг торговців корпоративними облігаціями в ПФТС. Банк постійно входить до першої десятки цього рейтингу.

Специфічними рисами АБ «Укргазбанк», що дає змогу йому посісти провідне місце на ринку цінних паперів, є:

1) відсутність законодавчого розмежування банківської діяльності в Україні на комерційну (залучення депозитів та надання кредитів) та інвестиційну (операції з цінними паперами);

2) значно ширший спектр операцій, що здійснюють банком з цінними паперами, порівняно з іншими парабанківськими установами;

3) обсяг банківських ресурсів, що вкладають у цінні папери. Ресурсна базаінститутів спільного інвестування формується за рахунок випуску інвестиційних сертифікатів;

4) діяльність банку є більш законодавчо врегульованою, порівняно з

діяльністю інших фінансово-кредитних установ;

5) банк має доступ до купівлі державних цінних паперів при їхньому первинному розміщенні Міністерством фінансів України.

Основним аспектом, який потрібно враховувати АБ «Укргазбанк» під час випуску цінних паперів, є його узгодження з емісійною політикою та стратегічними завданнями банку. Крім того, в сучасних економічних реаліях виконання маркетингових процедур є невід'ємним складником цього виду діяльності.

На сучасному етапі банки України доволі часто здійснюють рекламу та розміщення своїх цінних паперів без попереднього вивчення попиту на них. Як

наслідок, це може призвести до незначного обсягу розміщених фінансових

інструментів. Цінні папери є важливим інструментом розміщення банківських ресурсів під час формування портфеля фінансових інвестицій [11 с.99].

АБ «Укргазбанк» здійснюють операції з цінними паперами також ідля своїх клієнтів (брокерські; андеррайтингові; трастові; консультаційні; депозитарні та ін.). Розвиток андеррайтингових послуг банківським установам

доцільно здійснювати внаслідок:

1. Більш повного економічного обґрунтування емісії цінних паперів (розрахунок індексу прибутковості, періоду окупності, внутрішньої норми рентабельності, рівня беззбитковості, а також чутливості проекту на основі

моделювання різноманітних умов реалізації проекту).

2. Аналізу ринку щодо попиту на основні види цінних паперів та визначення найбільш прийнятного інструмента з погляду цілей емітента, його фінансового стану та кон'юнктури ринку.

3. Використання повного викупу банком випуску цінних паперів в емітентата подальше його розміщення на ринку, або часткового викупу цінних

паперів із гарантією придбання непроданої частини.

4. Запровадження гнучкої системи тарифів залежно від величини пакету

робіт щодо організації випуску цінних паперів.

Для аналізу діяльності банку на ринку послуг зберігачів, а також для

порівняння власної позиції з конкурентами, банку доцільно розраховувати та здійснювати постійний моніторинг таких показників, як обсяг виконаних

облікових операцій (вивчення зміни кількості цінних паперів на рахунках депонентів у грошовому еквіваленті); обсяг депозитарних активів – відображає

ступінь концентрації у зберігача великих депонентів; швидкість обігу депози-

тарних активів – визначається діленням обсягу облікових операцій на вели-чину депозитарних активів та показує скільки разів на рік здійснюють обіг

депозитарні активи, що є в банківській установі; кількість операцій, щоздійснив банк з обслуговування обігу цінних паперів, – показник активності

зберігача на ринку тощо [12 с.78].

Незважаючи на значний потенціал росту емісій цінних паперів у бездокументарній формі, послугами зберігачів користуються, насамперед, крупні інвестори та торговці цінними паперами. Водночас, акціонерами в Україніє багато фізичних осіб. Ця ситуація є результатом приватизаційних процесів,які передбачали участь кожного громадянина у поділі державної власності, атакож підприємства, що приватизуються, здійснювали випуск лише іменнихакцій. Більшість акціонерів є власниками незначної кількості акцій та не взмозі оплачувати послуги зберігачів і їх права обліковуються в реєстрі власників іменних документарних цінних паперів. Переважно клієнтами банку

стають емітенти документарних цінних паперів зі значною кількістю акціонерів, що вимагає від банківських установ розгалуженої філіальної мережі урізних областях для спрощення перереєстрації права власності (виключення

необхідності інвестора звертатися до реєстратора, який розміщений у відда-леній місцевості) [13 с.80].

Операції з цінними паперами дають змогуАБ «Укргазбанк» управляти ризиками (кредитним, відсотковим, валютним, ринковим), що генерують інші банківські операції. У цьому випадку найбільш прийнятним є використання похідних фінансових інструментів (ф'ючерсів, опціонів, свопів).

Запровадження у банківський ризик-менеджмент похідних цінних паперів залежить від законодавчого врегулювання порядку випуску та обігу деривативів і процедури здійснення хеджування, яке полягає в нівелюванні ризику,пов'язаного з володінням (або наміром володіти) фінансовим інструментомшляхом укладання протилежної угоди з деривативом, який тісно або повністю від'ємно корелює з базовим активом.

Зменшити ризики банк може також за допомогоюрізноманітних методів управління портфелем цінних паперів, зокрема, використовуючи показник дюрації, тобто середньозважений термін до погашенняцінних паперів із фіксованим доходом.

Під час управління інвестиційним портфелем, використовуючи стратегію індивідуального вибору цінних паперів (пошук недооцінених фінансових інструментів), основними параметрами, що визначають дійсну вартістьоблігацій, є величина купона та коефіцієнт дисконтування. Значною проблемою АБ «Укргазбанк» під час розрахунку реальної вартостіцінних паперів є відсутність єдиної методології визначення коефіцієнта дисконтування. Дисконтна ставка за корпоративними облігаціями для визначення їхньої реальної вартості повинна містити [14]:

1) ставку дохідності з розміщення державних цінних паперів на первинних аукціонах Міністерства фінансівУкраїни, терміни погашення яких збігаються з термінами погашення корпоративної облігації;

2) відсоткову ставку, що компенсує ризик меншої ліквідності;

3) відсоткову ставку, що компенсує нижчий кредитний рейтинг.

Розглянуті напрямки розвитку операцій з цінними паперами дадутьзмогу АБ «Укргазбанк» вдосконалити наявні фінансові технологіїта наблизитися до міжнародної практики менеджменту інвестиційної діяльності.

Спеціалісти Банку аналізують фінансовий стан компанії та надають рекомендації щодо випуску корпоративних облігацій, їх параметрів та умов обігу. Консультування базується на досвіді роботи на українському фондовому ринку та аналізі особливостей обігу корпоративних облігацій на ринку.

Банк надає повний спектр послуг по реєстрації емісії корпоративних облігацій: надає допомогу при розробці та узгодженні документів, необхідних для реєстрації випуску облігацій, представляє інтереси клієнта перед Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку, консультує з питань оформлення документів, пов’язаних з реєстрацією випуску облігацій.

Банк, відповідно до ліцензії Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку серії АВ № 470680 від 24.06.2009 року на здійснення професійної діяльності на ринку цінних паперів, надає послуги по розміщенню корпоративних облігацій на організованому та неорганізованому ринку цінних паперів. В залежності, від умов договору між Банком та клієнтом, Банк може брати на себе зобов’язання по викупу частини або всього обсягу нерозміщених корпоративних облігацій [15 с.21].

АБ «Укргазбанк» підтримує ліквідність облігацій (надає послуги маркет-мейкера).

Банк забезпечує регулярне котирування корпоративних облігацій клієнта на організованому ринку (насамперед ПФТС). Завдяки цьому підвищується інвестиційна привабливість облігацій клієнта, що дозволяє залучати нових інвесторів, формується певний імідж емітента облігацій.

Банк за дорученням і за рахунок клієнта здійснює виплату купонного доходу за облігаціями, а також виплату номінальної вартості облігацій при їх погашенні або достроковому викупі (оферті).

АБ «Укргазбанк» надає брокерські послуги на ринку цінних паперів.

Банк надає юридичним особам брокерські послуги щодо купівлі-продажу цінних паперів. За дорученням клієнтів Банк купує і продає будь-які цінні папери, що обертаються на фондовому ринку України – акції, облігації, векселі, інвестиційні сертифікати та ін.

Банк має брокерські контори на Українській міжбанківській валютній біржі та Українській фондовій біржі, є членом Української біржі, а також є учасником, Фондової біржі ПФТС. Завдяки цьому Банк має можливість за дорученням клієнтів під час торгової сесії фондової біржі купувати та продавати цінні папери, що обертаються на організованому ринку. Спеціалісти Банку гарантують своєчасне і якісне виконання замовлення клієнта.

Банк має можливість здійснити купівлю акцій в інтересах клієнта, використовуючи для цього свою мережу філій та відділень. Скупка акцій включає весь спектр послуг, пов’язаних з купівлею акцій: пошук потенційних продавців, укладання договорів купівлі-продажу акцій, грошові розрахунки за акції, в тому числі і з фізичними особами, перереєстрація прав власності на акції через систему реєстраторів та зберігачів цінних паперів, за необхідності – знерухомлення акцій.

Банк від імені клієнта приймає участь в аукціонах з продажу акцій підприємств, що приватизуються. Спеціалісти Банка надають оперативну консультацію про конкурентне становище відносно акцій, що реалізуються, та забезпечують максимально сприятливі умови для купівлі акцій за справедливою ціною.

АБ «Укргазбанк» надає послуги на ринку корпоративних фінансів.

Спеціалісти Банку на базі аналізу активів клієнта розробляють та впроваджують інвестиційну модель, пов’язану з переміщенням активів клієнта для підвищення інвестиційної привабливості та/або вирішення індивідуальних задач клієнта. В якості активів можуть використовуватися акції відкритих за закритих акціонерних товариств, а також паї господарських товариств. Після узгодження програми по перегрупуванню активів, спеціалісти Банку здійснюють необхідні дії для забезпечення бажаного результату.

Спеціалісти Банку проаналізують та запропонують модель холдингу, а також забезпечать повний комплекс послуг по створенню холдингу, переміщенню активів між компаніями та створенню механізму управління холдингом. Це дозволить клієнту налагодити ефективну систему контролю та управління різними напрямками бізнесу, підвищити рівень координованості дій різних компаній в межах корпорації, а також підвищити ефективність бізнесу в цілому.

Банк проводить організацію реєстрації та випуску акцій ( в тому числі IPO).

Спеціалісти Банку здійснять дії, спрямовані на підвищення капіталізації компанії – Клієнта, здійснять підготовку необхідної документації для реєстрації емісії акцій та забезпечать реєстрацію випуску акцій в Державній комісії з цінних паперів та фондового ринку. При необхідності можлива організація презентації випуску акцій серед потенційних інвесторів. Завдяки проведенню комплексу дій клієнт отримує можливість без втрати контролю за діяльністю компанії залучити значні фінансові ресурси для подальшого розвитку бізнесу.

Банк забезпечить первинне розміщення акцій клієнта на фондовій біржі та ПФТС за ціною, яка буде відповідати інвестиційному потенціалу клієнта. Розміщення може включати весь спектр послуг, пов’язаних з презентацією випуску акцій перед потенційними інвесторами, реалізацією акцій серед інвесторів та перереєстрацію прав власності на цінні папери. За необхідності, розміщення акцій може здійснюватися одночасно на декількох фондових біржах та ПФТС одночасно.

Спеціалісти Банку, враховуючи специфіку клієнта та його інвестиційні уподобання, можуть розробити та реалізувати програму по випуску похідних цінних паперів (ф’ючерсів, опціонів та варантів). Обіг похідних цінних паперів надасть можливість розшити інвестиційні можливості клієнта і забезпечить якісно новий рівень управління фінансовими ресурсами.

За дорученням клієнта банк організовує створення і реєстрацію інвестиційних фондів таких типів як відкритий, інтервальний або закритий, а за необхідності – венчурний фонд. Ці фонди можуть створюватися у вигляді пайового фонду, або корпоративного, в залежності від мети та цілей клієнта.

Банк, як брокер, надає послуги по купівлі-продажу сертифікатів інвестиційних фондів клієнта, завдяки співпраці з компаніями з управління активами забезпечує своєчасність розрахунків за сертифікатами (виплати доходу, викупу та погашення сертифікатів), а також, за необхідності, надає послуги маркет-мейкера з метою забезпечення ліквідності сертифікатів зазначених фондів. Сертифікати інвестиційних фондів реалізуються серед широкого кола інвесторів, в тому числі і фізичних осіб.

АБ «Укргазбанк» здійснює довірчі операції з управління цінними паперами.

Спеціалісти Банка аналізують фінансовий стан клієнта, з’ясовують потребу клієнта у додаткових фінансових ресурсах, визначають оптимальні методи залучення інвестицій, а також оцінюють можливості використання тих чи інших механізмів залучення коштів та їх реінвестування. На підставі проведеного аналізу розробляється інвестиційний меморандум.

Банк на підставі довірчого договору з клієнтом формує для нього індивідуальний інвестиційний портфель, який включає набір диверсифікованих об’єктів інвестування (депозити, цінні папери, банківські метали і т.д.). Здійснюючи управління інвестиційним портфелем клієнта Банк забезпечує отримання високого доходу і контролює при цьому рівень ризику. Дохід, отриманий в результаті операцій з таким інвестиційним портфелем, є власністю клієнта.

Банк від імені та за дорученням клієнта здійснює дії, пов’язані з інвестиційною діяльністю. При цьому спеціалісти Банка контролюють процес інвестування та прикладають максимум зусиль для мінімізації ризиків клієнта.

Також АБ «Укргазбанк» здійснює фінансовий реінжинирінг.

Банк за дорученням клієнта здійснює розробку інвестиційних програм для залучення інвестицій у проекти клієнтів, також для трансформації існуючих операційних схем, що використовуються у діяльності клієнта.

Банк розробляє та реалізує спільні з клієнтами інвестиційні проекти з ціллю досягнення запланованого рівня прибутковості при визначеному рівні ризику. В результаті реалізації інвестиційних проектів реалізується комплекс спільних заходів клієнта та Банка для досягнення спільної мети.

АБ «Укргазбанк» є однією з найпотужніших та досвідчених установ українського фондового ринку. У 2008 році, як зберігач цінних паперів, стабільно входив до десятки найкращих зберігачів за рейтингом Професійної асоціації реєстраторів і депозитаріїв (ПАРД). Ми пропонуємо повний спектр послуг зберігача цінних паперів:

• знерухомлення цінних паперів;

• переказ і зарахування цінних паперів з/на рахунок/ки у цінних паперах;

• операції відносно обмежень в обігу (блокування) цінних паперів;

• врегулювання угод з цінними паперами за принципом «поставка проти оплати» і кліринг;

• операції емітента відносно переказу випуску цінних паперів у бездокументарну форму (дематерилізація випуску цінних паперів);

• організація операцій клієнта з ОВДП у системі депозитарію НБУ;

• виконуює функції агента з оформлення відшкодування податку на додану вартість ОВДП.

АБ «Укргазбанк» надає послуги з купівлі державних цінних паперів (ОВДП).

АБ «Укргазбанк» є первинним дилером на ринку державних цінних паперів на підставі Договору про співпрацю на ринку державних цінних паперів №28010-02/07 від 19 січня 2010 року.

Для купівлі ОВДП в АБ «Укргазбанк» як у власника ОВДП (дилерська операція) необхідно:

• відкрити рахунок в цінних паперах;

• відкрити поточний рахунок;

• обрати ОВДП;

• укласти з АБ «Укргазбанк» Договір купівлі-продажу цінних паперів і здійснити купівлю ОВДП.

Для купівлі ОВДП за участю АБ «Укргазбанк» як торговця цінними паперами (брокерська операція) необхідно:

• відкрити рахунок в цінних паперах;

• відкрити поточний рахунок;

• обрати ОВДП;

• укласти з АБ «Укргазбанк» Договір на брокерське обслуговування операцій з цінними паперами, надати Замовлення на купівлю ОВДП і здійснити купівлю ОВДП.

Отже, банк здійснює комплексний аналіз діяльності клієнта, виявляє переваги та недоліки клієнта на інвестиційному ринку, аналізується його інвестиційний потенціал, а також надає консультації щодо підвищення інвестиційного потенціалу клієнта.

Висновки

Ринок цінних паперів - це надбудова над ринком вільних капіталів, які шукають свого застосування, і динамічніший сектор ринку позикових капіталів.

У загальному вигляді його можна визначити як сукупність економічних відносин з приводу випуску і обігу паперів між його учасниками.

Ринок цінних паперів - це складова частина ринку будь-якої країни.Його основою є товарний ринок, гроші і грошовий капітал.

Роль ринку цінних паперів виявляється в наступному: перевезення ресурсів з одних галузей економіки в іншу; розподіл і перерозподіл власного капіталу підприємства між галузями; виконання інформаційної функції, тобто з надзвичайною швидкістю повідомляє про рух індивідуальних капіталів; дозволяє Центральному Банку регулювати грошовий обіг в країні.

Отже,із здійснених дослідження операцій з ціннимипаперами в АБ «Укргазбанк» можна зробити висновки науково-теоретичного та прикладного характеру:

1. Ринок цінних паперів є невід'ємним складником економічної системи держави.

2. АБ «Укргазбанк» може значно диверсифікувати джерела залучення ресурсів шляхом емісії цінних паперів, що забезпечить збільшення пропозиції цінних паперів на ринку, а як наслідок, зростання конкуренції між емітентами за кошти інвесторів, який приведе до активізації ринку цінних паперів.

3. Крім побудови власних портфелів цінних паперів банку доцільно розширювати надання інвестиційних послуг, які на цьому етапіринкових перетворень здійснюються на слабкому рівні та при малому спектрі.

4. Управління ризиками банківської діяльності вважаю за доцільне

здійснювати також через використання похідних цінних паперів як одного з

найбільш ефективних інструментів захисту від несприятливих обставин. На

сучасному етапі в Україні ринку цих інструментів немає, і банк

повинен стати головною рушійною силою створення ринку деривативів.

5. Одним із важливих питань покращення операцій з цінними паперами є запровадження нових методик управління портфелем фінансових інвестицій.

6. Операції АБ «Укргазбанк» з цінними паперами мають значні перспективидля свого подальшого розвитку в Україні як діяльність, яка на міжнароднихринках капіталу є найбільш прибутковою та продукує багато фінансових інновацій. Завдяки розвитку операцій з цінними паперами, банк зможе значно розширити спектр власних послуг, збільшити величину прибутків та оптимізувати технології ризик-менеджменту банківської діяльності.

7. Розвиток операцій з цінними паперами може стати одним із провідних елементів забезпечення інтеграції банківської системи України у світовий економічний простір.

Список використаних джерел

1.Україна. Закон. Про цінні папери та фондовий ринок : №3480-IV від 23 лютого 2006 р., зі змінами та доповненнями [Електронний ресурс]. – Режим доступу до ресурсу :http://zakon1.rada.gov.ua.

2.Кльоба Р. Л. Банківські операції з цінними паперами в умовах подолання наслідків фінансово-економічної кризи // Збірник науково-технічних праць «Науковий вісник НЛТУ України». - 2010. - Вип. 20.4. - С. 215-219.

3.Банківські операції : навчальний посібник / [Копилюк О.І, Музичка О.М]2-ге вид. випр. і доповн. – К.: Центр учбової літератури, 2012. – 536с.

4.Пурій Г. Особливості здійснення операцій комерційних банків з цінними паперами // Вісник Київського національного університету імені Т. Г. Шевченка. - 2008. - №102. - С. 54-56.