- •Анализ положения дел в отрасли
- •Организационный раздел
- •Рынок и конкуренция
- •Прогноз численности населения и застройки
- •План маркетинга
- •Производственный план
- •Разработка программы производства и реализации теплоэнергии
- •Потребность в инвестициях
- •Формирование производственных издержек
- •Финансовый план
- •Инвестиционный раздел
- •Анализ рисков и чувствительности проекта
- •Анализ чувствительности
- •Анализ безубыточности
- •Заключение
- •Список использованных источников
- •Приложение а
- •Приложение б
-
Анализ безубыточности
В данном разделе анализа проектных рисков приводятся результаты моделирования состояния безубыточности проекта (равенство нулю чистого дисконтированного дохода – NPV(ЧДД)) для различных сценариев внешней среды.
Моделируется изменение наиболее чувствительных параметров проекта (отпуск тепловой энергии от котельных, капитальные вложения, цена на уголь и средний тариф на тепловую энергию) в зависимости от нормы дисконтной ставки, принимаемой в расчетах оценки коммерческой эффективности. Значение дисконтной ставки можно ассоциировать со степенью рискованности инвестиционных вложений в осуществление проекта. При высокой степени риска реализации проекта, инвестор, как правило, повышает ставку дисконтирования, чтобы гарантировать возврат инвестиций в максимально сжатые сроки.
Кривые изменения основных параметров проекта в зависимости от изменения дисконтной ставки в состоянии безубыточности при различных сценариях внешней среды представляются на графиках (рис. 16 и 17). На рисунках представлен анализ безубыточности в абсолютных единицах измерения и в относительных, т.е. показано предельно допустимое изменение фактора от исходного значения для сохранения безубыточности проекта.
Расчетные исследования анализа безубыточности представлены в таблице 12.
Проведенный анализ позволяет определить предельные значения факторов и их допустимое изменение (увеличение или снижение), а следовательно, и состояние безубыточности проекта при различных значениях факторов внешней и внутренней среды.
Таблица 12 – Анализ безубыточности
Норма дисконта |
Значение тарифа на теплоэнергию, руб. / Гкал |
Изменение тарифа на теплоэнергию |
Значение капитальных вложений, млн. руб |
Изменение капитальных вложений |
Значение цены на топливо, руб./т н.т. |
Изменение цены на топливо |
|
|
|
|
|
|
|
10,5% |
913,87 |
-22,82% |
2093,860 |
367,09% |
1655,729 |
79,97% |
11,5% |
929,18 |
-21,52% |
1733,379 |
286,68% |
1614,049 |
75,44% |
12,5% |
944,94 |
-20,19% |
1472,398 |
228,46% |
1571,136 |
70,78% |
13,5% |
961,13 |
-18,83% |
1275,108 |
184,45% |
1527,037 |
65,98% |
14,5% |
977,74 |
-17,42% |
1121,015 |
150,07% |
1481,798 |
61,06% |
15,50% |
994,75 |
-15,99% |
997,54086 |
122,53% |
1435,461 |
56,03% |
16,50% |
1012,16 |
-14,52% |
896,544 |
100,00% |
1388,069 |
50,88% |
17,50% |
1029,93 |
-13,01% |
812,520 |
81,25% |
1339,664 |
45,62% |
18,50% |
1048,06 |
-11,48% |
741,616 |
65,44% |
1290,285 |
40,25% |
19,50% |
1066,54 |
-9,92% |
681,056 |
51,93% |
1239,967 |
34,78% |
20,50% |
1085,34 |
-8,33% |
628,787 |
40,27% |
1188,745 |
29,21% |
21,50% |
1104,47 |
-6,72% |
583,262 |
30,11% |
1136,653 |
23,55% |
22,50% |
1123,91 |
-5,08% |
543,293 |
21,20% |
1083,721 |
17,80% |
23,50% |
1143,64 |
-3,41% |
507,950 |
13,31% |
1029,975 |
11,95% |
24,50% |
1163,66 |
-1,72% |
476,499 |
6,30% |
975,444 |
6,03% |
25,50% |
1184,02 |
0,00% |
448,350 |
0,02% |
919,983 |
0,00% |
27,50% |
1225,38 |
3,49% |
400,134 |
-10,74% |
807,362 |
-12,24% |
29,50% |
1267,83 |
7,08% |
360,410 |
-19,60% |
691,766 |
-24,81% |
Рисунок 16 – Анализ безубыточности (предельные значения факторов в абсолютных значениях)
Рисунок 17 – Анализ безубыточности (предельные значения факторов в относительных значениях)
Проведен анализ безубыточности проекта, при котором рассмотрены возможные отклонения в абсолютных и относительных величинах исследуемых факторов, выявленных в ходе анализа чувствительности при условии равенства NPV нулю и при различных значениях нормы дисконта как меры риска проекта.
Приведенные факторы анализируют на предел устойчивости. Расчетные исследования показали, насколько максимально могут быть отклонены от базового варианта данные факторы при отсутствии ущерба для проекта. Инвестиционный проект останется безубыточным при следующих предельных значениях рассмотренных параметров при норме дисконта равной 15,5%: изменение тарифа на теплоэнергию – 994,75 руб / Гкал; изменение капитальных вложений – 997,54 млн. руб.; изменение цены на топливо - 1435,461 руб./т н.т.