10133

221

ставки, по которым необходимо рассчитать будущую стоимость.

Метод дисконтированных денежных потоков используется в следующих случаях:

ожидается, что будущие уровни денежных потоков будут существенно отличаться от текущих;

предприятие представляет собой крупный многофункциональный коммерческий объект;

потоки доходов и расходов носят сезонный характер.

Основные этапы оценки предприятия методом дисконтированных денежных потоков:

1.Производится выбор модели денежного потока.

2.Определяется длительность прогнозного периода.

3.Осуществляется ретроспективный анализ и прогнозирование валовой выручки от реализации.

4.Определяется ставка дисконта.

5.Производится расчет величины стоимости в постпрогнозный

период.

6.Осуществляется расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период.

7.Вносятся итоговые поправки.

Затратный (имущественный) подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате встает задача проведения корректировки баланса предприятия. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия. Базовой формулой в затратном подходе является:

Собственный капитал = Активы – Обязательства Данный подход представлен двумя основными методами:

методом стоимости чистых активов;

методом ликвидационной стоимости.

Сравнительный подход в оценке стоимости предприятия основан на принципе замещения – покупатель не купит объект недвижимости, если его стоимость превышает затраты на приобретение на рынке схожего объекта, обладающего такой же полезностью.

Сравнительный подход в основном используется там, где имеется достаточная база данных о сделках купли-продажи.

Основные преимущества сравнительного подхода:

222

1.Оценка основана на ретро информации и, следовательно, отражает фактические результаты производственно-финансовой деятельности предприятия.

2.Цена фактически совершенной сделки максимально учитывает ситуацию на рынке, а значит, является реальным отражением спроса и предложения.

Сравнительный (рыночный) подход включает в себя три основных метода:

метод рынка капитала,

метод сделок,

метод отраслевых коэффициентов.

В процессе изучения и применения на практике методов оценки стоимости предприятия мной была разработана усовершенствованная модель оценки.

Возможность, и даже во многих случаях необходимость (для получения более достоверного результата), применить к оценке предприятия в конкретной инвестиционной ситуации разные методы оценки бизнеса приводит к весьма простой идее «взвешивания» оценок, рассчитываемых по разным методам, и суммирования таких «взвешенных» оценок. При этом весовые коэффициенты значимости оценок по разным, в принципе допустимым в данной ситуации, методам оценки понимаются как коэффициенты доверия к соответствующему методу. Эти коэффициенты сугубо экспертные (определяются оценщиком самостоятельно).

Окончательная оценка стоимости предприятия (бизнеса) может быть определена по формуле: V=V1Z1+V2Z2+ViZi,

где Vi – оценка стоимости предприятия (бизнеса) i-м методом (все применимые методы оценки произвольно нумеруются);

i = 1,..., n – множество применимых в данном случае методов оценки; Zi – весовой коэффициент метода номер i.

Очевидно, что при этом разумное выставление коэффициентов Z является одним из главных свидетельств достаточной квалифицированности и непредвзятости оценщика бизнеса.

При оценке российских предприятий особое значение приобретает дата проведения оценки. Привязка оценки ко времени особенно важна, когда, с одной стороны, рынок перенасыщен собственностью, находящейся в предбанкротном состоянии, и, с другой стороны, испытывает недостаток инвестиционных ресурсов.

Для российской экономики характерно превышение предложения всех активов, в том числе недвижимости, над платежеспособным спросом. Этот дисбаланс в сторону предложения непосредственно влияет на ожидаемую стоимость предлагаемого в продажу имущества. Цена имущества в условиях сбалансированного рынка не совпадает с ценой в условиях рыночной депрессии. Но владельцев имущества и инвесторов

223

интересует именно реальная цена, которая будет предлагаться на конкретном рынке, в конкретный момент и в конкретных условиях. Покупатели стремятся уменьшить вероятность потери своих денег и требуют предоставления определенных гарантий. Поэтому при определении цены предприятия необходим учет всех факторов риска, в том числе риска инфляции и банкротства.

УДК 001

А.А. Кузьмин

Инновационная стратегия как ключевой элемент цикла инновационного менеджмента

Всвязи с переходом России к рыночной экономике принципиально изменились внешние условия деятельности каждого предприятия. Глобализация и ужесточение рыночной конкуренции способствуют изменению традиционных стратегических парадигм. Поскольку не только конкурентоспособность, но и само выживание компании в формате новых условий хозяйствования зависит от ее способности к постоянному обновлению, особое значение приобретает инновационная стратегия. Становясь критически важным элементом общей организационной стратегии, она призвана связать приоритеты перспективного развития компании с уровнем ее научно-технического потенциала, создать основу для конкурентоспособного производства и новых методов организационного управления.

Важнейшим этапом рыночной экономики новейшего времени является интенсификация инновационных процессов, превращение их в фактор экономического роста. Опыт проведения реформ показал, что предприятиям нелегко перейти от чисто административных принципов работы к рыночным, особенно в тех случаях, когда встает вопрос о выпуске новых видов продукции, определении направления ключевых векторов инновационного развития.

Поэтому в последнее время особую значимость приобрели проблемы, связанные с управлением инновационными процессами, активным внедрением принципов инновационного менеджмента, разработкой стратегии инновации, а также мер, направленных на ее производственную реализацию.

Интерес к механизму формирования инновационной стратегии предприятия в экономике диктуется чрезвычайной важностью стратегии, как главнейшей составляющей цикла инновационного менеджмента и внутреннего производственного цикла в частности.

Вусловиях рыночной экономики предприятию недостаточно иметь оригинальный конечный продукт. Недооценка ведущей роли

224

многофакторного анализа и выбора инновационной стратегии обусловила значительное снижение конкурентоспособности практических всех отраслей хозяйствования.

Вследствие неоднозначной государственной регулирующей политики и слабой инвестиционной активности в ключевых отраслях промышленности оказались невостребованными готовые к внедрению результаты работы сектора инновационного менеджмента. Несомненно, что многоуровневый анализ процесса формирования инновационных стратегий определяет успешное развитие производственного комплекса, эффективность межотраслевого взаимодействия, повышения производительности труда и конкурентоспособности производства.

За последнее десятилетие в промышленно развитых странах произошли значительные экономические и социальные перемены, прямым или косвенным образом приведшие к глобальному экономическому кризису 2008-2009 гг. Сложность финансовой и экономической систем существенно затрудняет понимание, а быстрые темпы изменений ограничивают возможности планирования и прогнозирования общемировой финансовой обстановки.

Путь к пониманию динамической нелинейной инновационной системы или к осуществлению успешной политики вмешательства, разработанной для стимулирования экономического роста, нелегок. Одной из причин глобальной экономической нестабильности, несомненно, является безграничное доверие инвесторов и венчурных капиталистов к инновационным проектам, не прошедшим апробации временем и оценки всеобъемлющим финансовым анализом. Яркий пример тому – ситуация с инновациями в сфере финансовых услуг. Вся мировая кредитно-денежная система на наших глазах расшаталась под воздействием инновационных процессов, а государственные институты стремились восстановить ее стабильность инновационными способами.

Вывод на рынок нового финансового продукта в виде высокорискованных ипотечных кредитов – это классическая инновация, стремительными темпами распространившаяся не только в стране происхождения, но и далеко за ее пределами. Последовавшее с течением времени обесценивание этого продукта вызвало полный хаос на финансовых рынках. В ответ на этот хаос правительства многих стран выделили колоссальные средства частным кредитно-финансовым учреждениям, чтобы обеспечить финансовые гарантии и высокую ликвидность для стабилизации рынков. Правительствам также приходилось корректировать принимаемые меры, учитывая реакцию рынков на государственное вмешательство. Чудовищный размах проблемы, в частности – в отрасли автомобилестроения – заставил правительства действовать сообща, проводя многочисленные консультации, и в короткие временные сроки. Подобная практика стала новой для властей, но она показала, сколь велика цена ошибки выбора

225

губительной инновационной стратегии. Практика показала, как важна разработка современных и своевременных, математически выверенных инновационных курсов, как жизненно необходимо не ошибиться с направлением инновационного вектора. И как важна роль государства в формировании инновационного процесса.

Пока инновации в финансовой сфере трансформируют государственные и частные институты, ведущие экономически развитые страны разрабатывают и внедряют свои собственные инновационные стратегии. Инновации как фактор экономического роста в контексте свободной рыночной экономики выглядят весьма привлекательно. Они появляются фактически на пустом месте благодаря индивидуальным предпринимателям и компаниям, принимающим на себя финансовые риски. Их поддерживают государственные и частные институты, включая правительственные структуры, благотворительные организации, профсоюзы, промышленные ассоциации, крупный бизнес, учреждения образования и науки.

Таким образом, перед государственной политикой стоит сложная задача: как заставить инновационную систему работать лучше, чтобы генерировать рост и, как следствие, обеспечить ресурсы, необходимые для повышения общественного благосостояния?

Ответ на этот вопрос содержится в таком положении вещей, когда на данном этапе и государственному аппарату, и крупным собственникам в частности, необходима разработка современных и своевременных инновационных концепций и стратегий.

Актуальная инновационная стратегия, по мнению автора, должна предусматривать:

многофакторный анализ и бенчмаркинг;

условия для аналитической обработки результатов договоренностей, достигнутых между управляющими субъектами;

введение индикаторов, отражающих влияние инноваций на существующие экономические показатели;

инициативы по созданию бизнес-среды, благоприятной для инновационной деятельности;

предложения по распространению среди субъектов (например, бизнес-инкубаторов) лучших практик и обязательные политические рекомендации.

В данном случае надо понимать, что стратегию от научного доклада по основным параметрам отличает то, что стратегии разрабатываются для того, чтобы изменить ситуацию – в идеале – в тех направлениях, которые помогут достичь поставленных целей. Достижение целей требует, в свою очередь, скоординированной работы государственных и частных институтов, или же, как минимум, понимания того, как прийти к намеченным результатам в отсутствие механизмов координации.

Также необходимо помнить о том, что государство должно

227

от 31% до 42% респондентов этой группы – оценивают состояние бизнеса как плохое и очень плохое. Это обстоятельство иллюстрирует необходимость поддержки малых и средних предприятий.

Значительная часть малого и среднего бизнеса – 43% – в 2009 году планируют продолжать работать, не обращая внимания на кризис, 34% респондентов собираются расширять производство, 18% респондентов собираются постепенно сокращать производство (рис. 2). Наиболее серьезная ситуация наблюдается в строительной отрасли – 85% респондентов представителей этой отрасли планируют постепенно сокращать производство.

Наиболее оптимистично в будущее смотрят представители сельского хозяйства и оптовой торговли, они собираются постепенно расширять производство, соответственно, 63% и 61% опрошенных. Это показательная ситуация, так как уже существуют программы поддержки предприятий в сельском хозяйстве со стороны государства. Подавляющее большинство – 67% региональных ТПП и 80% муниципальных ТПП – в 2009 году полагали, что основная часть малых и средних предприятий планирует продолжать работать, не обращая внимание на кризис.

На 80% малых и средних предприятий наблюдается снижение объемов производства в среднем на 50% в 2009 году. По прогнозам наибольшее сокращение этого показателя будет наблюдаться в секторе обрабатывающего производства и строительства.

Снижение объемов производства вызвано рядом факторов, в частности, снижением спроса на продукцию. В таких отраслях как строительство, услуги населению, дорожное хозяйство и научные исследования происходит снижение или значительное снижение спроса. Рост и значительный рост объемов задолженности со стороны покупателей наблюдается особенно в строительстве – 92%, сельском хозяйстве – 71% и финансовой деятельности – 67% (рис. 2).

В условиях кризиса происходит не только снижение объемов производства, но и рост цен на продукцию и услуги своих поставщиков, процентных ставок по банковским кредитам, задолженности перед поставщиками, задолженности по заработной плате, задолженности по кредиту и займу, задолженности по аренде и коммунальным платежам. Доля малых и средних предприятий, которые отмечают рост цен на продукцию и услуги своих поставщиков составляет 76%, в строительстве и финансовой деятельности эта доля составляет 100%, в дорожном хозяйстве

–96%.

У56% малого и среднего бизнеса есть задолженности перед поставщиками, особенно в строительстве – 100%, дорожном хозяйстве – 83%, обрабатывающем производстве – 61% (рис.3).

В 2009 году доля малых и средних предприятий, для которых сильно ужесточились условия поставок составили 60%, особенно в строительстве

–100%, транспорте и связи – 85%, дорожном хозяйстве – 71%.

229

Целесообразно в условиях кризиса предприятиям разработать программы антикризисных мер. В состав антикризисных мероприятий могут входить программы по внедрению энергосберегающих технологий, переход на требования авансирования со стороны покупателей, изменить ассортимент продукции, продать непрофильные активы, переориентировать бизнес и т.д.

Малому и среднему бизнесу нужна поддержка государства во всех отраслях экономики, особенно в промышленности и строительстве. Эту роль могут выполнить региональные ТПП и муниципальные ТПП. Экономически целесообразно в условиях кризиса проведение следующих мероприятий: предоставление антикризисной информационной и консалтинговой помощи предпринимателям, обучение и переобучение, оказание содействия начинающим предпринимателям, молодежи и безработным в открытии и становлении бизнеса, сотрудничество со службой занятости, переобучение, создание новых рабочих мест и содействие в трудоустройстве на общественные работы и т.д.

Также требуются антикризисные меры со стороны Правительства

административной и налоговой нагрузки для предприятий, снижение ставок платы за аренду государственного и муниципального имущества, повышение доступности госзаказа особенно для малого и среднего бизнеса в строительной отрасли.

Литература

1.Закон Нижегородской области от 05.12.2008 № 171-З «О развитии малого и среднего предпринимательства в Нижегородской области» (принят постановлением ОЗС от 25.11.2008 № 1292-IV). [Электронный ресурс]: Режим доступа КонсультантПлюс. Законодательство. Версия Проф.

2.Результаты мониторинга состояния малого и среднего предпринимательства в субъектах Российской Федерации ТОРГОВОПРОМЫШЛЕННАЯ ПАЛАТА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ, Москва, 2009г. [Электронный ресурс]: http://www.tpprf.ru/

3.Федеральный закон от 24.07.2007 № 209-ФЗ «О развитии малого

исреднего предпринимательства в Российской Федерации» (принят ГД РФ 06.07.2007).[Электронный ресурс]: [ред. от 02.08.2009] - Режим доступа КонсультантПлюс. Законодательство. Версия Проф.

230

УДК 33:65.0

П.В. Машковцев

Задачи, возлагаемые на системы процессного управления в автомобилестроительной отрасли

Автомобилестроение является одной из самых сложных и ёмких областей промышленности. Организация и контроль производства на автомобильном предприятии требуют мобилизации огромного объёма ресурсов. Зачастую в создании одного автомобиля принимают участие множество различных подразделений, крупных и мелких компаний, осуществляющих собственные функции и играющих свою отдельную роль в общем процессе производства. Подобная производственная схема применяется практически всеми автомобилестроительными марками мира. Она позволяет экономить ресурсы компании, но в тоже время имеет свои недостатки. Наличие большого числа различных подразделений и компаний, вовлечённых в единый процесс производства, значительно усложняет систему управления этим процессом и требует больших усилий для координации всех звеньев цепи. Облегчить управление на предприятии такого масштаба позволяет использование процессного подхода в управлении.

Управление посредством бизнес-процессов – это инструмент, помогающий скоординировать работу различных подразделений в рамках одного основного процесса. Каждый бизнес-процесс регламентирует собственные информационные и документальные потоки, а общая система процессного управления позволяет объединить их между собой и построить единый механизм функционирования компании. Но, как и в любой системе управления, в процессном подходе для нормальной и слаженной работы всех вовлеченных структур необходимо определить понятные цели, которые должны быть достигнуты по средствам функционирования системы бизнес-процессов. Иными словами, для того чтобы вся система заработала так, как необходимо, и привела к достижению поставленной задачи, её необходимо «запрограммировать» на определённый результат, который должен быть получен благодаря процессному управлению. Таким образом, каждый бизнес-процесс компании должен отвечать поставленным целям, на основании которых определяется то, к какому уровню он относится и какую роль играет во всей системе.

Какие же задачи могут быть поставлены перед системой процессного управления на предприятиях автомобилестроения в современных экономических условиях? На этот вопрос нельзя ответить однозначно, так как каждая автомобильная компания ставит перед собой собственные цели, определяемые на основании множества различных факторов, от уровня экономического развития до степени удовлетворённости клиентов. Но,