- •Введение
- •Раздел 1. Автоматизация функциональных задач финансового менеджмента
- •1.1. Логика финансовых операций в рыночной экономике
- •1.2. Процентные ставки и методы их начисления
- •1.3. Понятие приведенной стоимости
- •1.4. Виды денежных потоков
- •1.5. Оценка денежного потока с неравными поступлениями
- •1.6. Оценка срочных аннуитетов
- •1.7. Метод депозитной книжки
- •1.8. Состав компьютерного практикума по главе 1.
- •2.1. Классификация кредитов, предоставляемых юридическим лицам
- •2.2. Организация процесса кредитования
- •2.3. Условия кредитной сделки
- •2.4. Оценка кредитоспособности заемщика
- •2.5. Кредитный риск и способы его снижения
- •2.6. Формы обеспечения возвратности кредита
- •3.1. Разработка вариантов инвестиционных проектов
- •3.2. Методы оценки инвестиционных проектов
- •3.2.1. Метод расчета чистого приведенного эффекта
- •3.2.2. Метод расчета индекса рентабельности инвестиции
- •3.2.3. Метод расчета внутренней нормы прибыли инвестиции
- •3.2.4. Метод определения срока окупаемости инвестиций
- •3.2.5. Метод расчета коэффициента эффективности инвестиции
- •3.3. Анализ альтернативных проектов
- •3.4. Cравнительный анализ проектов различной продолжительности
- •3.5. Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции и риска
- •3.5.1. Анализ проектов в условиях инфляции
- •3.5.2. Анализ проектов в условиях риска
- •3.6. Оптимизация распределения инвестиций по нескольким проектам
- •3.6.1. Пространственная оптимизация
- •3.6.2. Временная оптимизация
- •3.7. Состав компьютерного практикума по главе
- •4.1. Базовая модель оценки финансовых активов
- •4.2. Оценка долговых ценных бумаг
- •4.2.1. Показатели оценки облигаций
- •4.2.2. Оценка облигаций с нулевым купоном
- •4.2.3. Оценка бессрочных облигаций
- •4.3. Оценка долевых ценных бумаг
- •4.3.1. Виды долевых ценных бумаг
- •4.3.2. Оценка акций с равномерно возрастающими дивидендами
- •4.3.3. Оценка акций с изменяющимся темпом прироста
- •4.4. Доходность финансового актива: виды и оценка
- •4.4.1. Доходность облигации без права досрочного погашения
- •4.4.2. Доходность облигации с правом досрочного погашения
- •4.4.3. Доходность конвертируемой облигации
- •4.4.4. Доходность акций
- •4.5. Концепция риска и методы его оценки
- •4.6. Риск инвестиционного портфеля
- •4.7. Принципы формирования портфеля инвестиций
- •4.8. Модель оценки доходности финансовых активов
- •4.9. Индикаторы на рынке ценных бумаг
- •4.10. Состав компьютерного практикума по главе
- •5.1. Задачи финансового планирования
- •5.2. Периодичность планирования
- •5.3. Требования к системе учета планируемых показателей
- •5.4. Схема финансового планирования
- •5.4.1. Планирование продаж
- •5.4.2. План поступлений
- •5.4.3. Планирование закупок
- •5.4.4. Планирование производства
- •5.4.5. Планирование прямых расходов
- •5.4.6. Планирование накладных расходов
- •5.4.7. Создание сводного финансового плана
- •5.5. Бюджетная комиссия
- •5.6. Состав компьютерного практикума по главе
- •6.1. Анализ движения денежных средств
- •6.2. Задачи, решаемые с помощью анализа движения денежных средств
- •6.3. Методы решения задач анализа движения денежных средств
- •6.3.1. Прогнозирование наличия и движения денежных средств
- •6.3.2. Проверка финансовой реализуемости плана
- •6.3.3. Определение сроков и объемов требуемых заемных средств
- •6.4. Математические модели оптимизации денежной наличности
- •6.5. Состав компьютерного практикума по главе
- •Контрольные задания для текущего контроля знаний
- •Домашние задания. Домашнее задание №1
- •Заключение
- •Глоссарий
- •Библиографический список
6.3. Методы решения задач анализа движения денежных средств
6.3.1. Прогнозирование наличия и движения денежных средств
Очевидно, что если приток за период больше оттока, то изменение (сальдо денежного потока) положительно, и сумма на счете возрастает, если приток меньше оттока, то сальдо потока отрицательное, и остаток денег на счете уменьшается. Поскольку снять со счета вы можете не больше той суммы, что на нем имеется, то наличная сумма на счете не может быть отрицательной (речь не идет о контокоррентном кредите или кредитной линии).
Минимально необходимая исходная информация:
деньги, имеющиеся в начале периода;
поступления по каждому периоду времени;
платежи по каждому периоду времени.
Прогнозу наличия (остатка) денежных средств (cash) на счете соответствует четвертая строка, а третья строка «Сальдо денежного потока» характеризует движение денежных средств (их «приток», если сальдо потока положительно, и «отток», если сальдо потока отрицательно).
Этапы прогнозирования ДДС:
1 Определение единицы рассматриваемых периодов времени (день, неделя, месяц, год, далее - неделя) и рассматриваемого планового периода (месяц, квартал, полугодие, год, и т.п.).
2.Подготовка формата плана на выбранный плановый период.
3.Определение исходных данных (числовых значений) по следующим показателям:
а)денежные средства на начало планового периода;
б)суммарные поступления по рассматриваемым периодам;
в)суммарные платежи по рассматриваемым периодам.
4.Внесение исходных данных форму плана.
5.Расчет изменений «Сальдо денежного потока» по рассматриваемым периодам:
6. Расчет наличия денежных средств на текущий момент времени:
7. Построение графиков значений всех показателей во времени.
8.Анализ результатов в табличной и графической форме: наличия средств и динамики их изменения:
а) по организации в целом;
б) по объектам (центрам) финансовой ответственности.
6.3.2. Проверка финансовой реализуемости плана
Критерий финансовой реализуемости: план реализуем, если имеющихся наличных финансовых ресурсов достаточно (нет их дефицита) в каждый из включаемых в план периодов времени.
Заметим, что это необходимый критерий, но недостаточный, так как план может быть нереализуем из-за дефицита материальных, кадровых, технологических и других ресурсов.
За счет чего можно изменить план, чтобы он стал финансово реализуем? Дефициты могут быть устранены за счет:
увеличения поступлений в предшествующие и текущий интервалы времени;
снижения платежей (оттока денежных средств) в предшествующие и текущий интервалы времени;
перенесения части поступлений на более ранние сроки;
перенесения части платежей на более поздние сроки;
5) увеличения денежных средств на начало периода. Какие конкретные меры могут это обеспечить? Поступления, очевидно, могут быть увеличены при увеличении выручки. В свою очередь выручка возрастет за счет:
а) роста объемов продаж (хотя при этом возрастут прямые издержки и платежи, и требуется еще оценить, повысит ли это финансовую реализуемость плана);
6) увеличения цены.
Платежи могут быть снижены за счет снижения себестоимости продукции, постоянных издержек, затрат на развитие, более рационального управления издержками и др.
Перенесение поступлений на более ранние сроки может быть достигнуто за счет:
а) перехода на другую форму оплаты продукции: от оплаты с отсрочкой платежа - к ее оплате наличными, от оплаты наличными к предоплате;
б) сокращения цикла производства;
в) сокращения времени оборота денежных средств;
г) ускорения сроков реализации проектов развития, приносящих прирост поступлений и др.
Перенесение платежей на более поздние сроки может быть достигнуто за счет:
а) перехода на другую форму оплаты поставщиков: от предоплаты – к оплате наличными; от оплаты наличными - к оплате с отсрочкой платежа;
б) замедления или сдвига во времени сроков реализации проектов развития и др.
Увеличение собственных денежных средств на начало периода может быть достигнуто, например, за счет увеличения уставного капитала продажи денежных эквивалентов (ценных бумаг) или реализации других высоколиквидных активов и т.п.
Второй метод решения задачи включает полностью восемь этапов прогнозирования ДДС (см. пункт 6.3.1), к которым добавляются следующие этапы:
9. Выделение периодов времени, в которых имеется дефицит наличия денежных средств.
Графическая форма представления зависимости наличия денежных средств от времени с выделением (штриховкой) периодов, где график находится ниже оси абсцисс.
Выработка мер по снижению дефицита наличности за счет:
а) увеличения поступлений;
б) снижения платежей;
в) ускорения поступлений;
г) задержки платежей.
Оценка результатов каждой меры и их совокупности, ввод новых поступлений и платежей.
Новый расчет наличия денежных средств.