1. Страны с переходной экономикой

2. Характеризуются высокими темпами роста, низким уровнем рыночной капитализации, высоким уровнем риска, формирующимся механизмом рыночного регулирования

4. Международный рынок финансовых деривативов

Деривативы – инструменты торговли финансовых рисков, цены которых привязаны к финансовому или другому активу.

4 типа товаров, к которым могут быть привязаны:

1. Товар (движение цен)

2. Акции

3. Иностранные валюты

4. % ставка

Контракты типа форвардов:

1. Фьючерсы (иностранная валюта, % ставки)

2. Свопы

Контракты типа опционов:

1. Фьючерсы

2. Свопы

3. Другие опционы

Цели финансового дериватива:

1. Фиксация будущей цены на актив уже сегодня (форварды, фьючерсы)

2. Обмен потоками наличности или активами (свопы)

3. Приобретение права, но не обязательства на совершение сделки (опционы)

Финансовые деривативы – рыночный механизм регулирования (работает со спросом и предложением): удельный вес деривативов, торгуемых на бирже, снижается; валютные и процентные деривативы доминируют над товарными

Основные валюты деривативов: доллар и евро.

Фондовая биржа – организационно оформленный и регулярно функционирующий рынок, на котором совершаются сделки по ЦБ.

Индексы:

1. Нью-Йорк – Dow Jones, NASDAQ

2. Лондон – ETSE

3. Токио – NIKKCI-225

4. Франкфурт – XETRADAX

5. Цюрих – SMI

Индекс = суммарная цена акций / количество фирм

Биржевой брокер – участник торгов, оказывающий посреднические услуги по совершению сделок членом биржи или клиентам за их счет.

Биржевой дилер – участник торгов, осуществляющий биржевые сделки от своего имени и за свой счет.

В 1998 году была организована биржа в РБ.

Внебиржевой рынок в некоторых странах запрещен. Он автоматизирован, доминируют деривативные товары типа свопов.

Фиктивный рынок:

1й уровень: рынок акций, облигаций

2й уровень: рынок финансовых деривативов

3й уровень: автоматизированная система, котировки ЦБ

4й уровень: электронная система, торговля акциями

На внебиржевом рынке преобладают краткосрочные деривативные контракты (до 1 года).

Лекция 7. Государственное регулирование вэд

Виды государственного регулирования международной торговли:

1. Односторонние («меры войны», т.е. в ответ)

2. Двухсторонние (меры торговых партнеров согласовываются)

3. Многосторонние (торговая политика регулируется многосторонними соглашениями)

Свобода торговли – политика минимального государственного вмешательства во внешнюю торговлю, которая развивается по законам рынка.

Протекционизм – государственная политика защиты внутреннего рынка от иностранной конкуренции путем использования тарифных и нетарифных инструментов.

Формы протекционизма:

1. Селективный (против отдельных стран или товаров)

2. Отраслевой (защищает определенные отрасли)

3. Коллективный (проводится объединениями стран против стран, в них не входящих)

4. Скрытый (методы внутренней экономической политики)

Инструменты государственного регулирования торговой политики:

1. Тарифные (таможенные тарифы)

2. Нетарифные (все прочие)

Классификация инструментов торговой политики

Методы		Инструмент	Регулирует преимущественно
Тарифные		- таможенная пошлина - тарифная квота			Импорт Импорт
Нетарифные	Количественные	- квотирование - лицензирование -добровольные ограничения		Экспорт Экспорт		Импорт
	Скрытые	- государственные закупки - требования о содержании местных компонентов - технические барьеры - налоги и сборы				Импорт Импорт Импорт Импорт
	Финансовые	- субсидии - кредитование - демпинг		Экспорт Экспорт Экспорт

Характер торговой политики

Высокоинтенсивные количественные ограничения:

1. Запреты на экспорт и импорт товаров

2. Количественные квоты

3. Выборочное лицензирование экспорта и импорта

Низкоинтенсивные количественные ограничения:

1. Автоматическое лицензирование

2. Гибкие квоты

Торговая политика государства бывает:

1. Протекционистская

2. Умеренная

3. Открытая (свободная торговля)

Характер торговой политики в целом

Режим тарифов (Y)\ количественный режим ограничения (X)	Открытые	Ограничительный	Умеренный
Открытый	Свобода торговли	Умеренный	Протекционистский
Умеренный	Умеренный	Умеренный	Протекционистский
Ограничительный	Протекционистский	Протекционистский	Протекционистский

Правила международного инвестирования:

1. Право входа – при соблюдении которых ТНК разрешается создать филиал на территории суверенного государства

2. Справедливый и недискриминационный режим – предоставление иностранным инвесторам правового режима не менее благоприятного, чем национальным инвесторам

3. Прекращение контракта – право принимающей страны в одностороннем порядке национализировать (экспроприировать) филиал ТНК, при условии соблюдения действующего законодательства и выплаты компенсации инвестору

4. Урегулирование споров – если безрезультатно велись переговоры – суд или арбитраж

Портфельные зарубежные инвестиции – вложения капитала в иностранные ценные бумаги (акционерные и долговые), не дающие инвестору право реального контроля над объектом инвестирования.

Нота (долговая расписка) – краткосрочный (до трех месяцев) денежный инструмент, выпускаемый заемщиком на свое имя по договору с банком, гарантирующим его размещение.

Международное заимствование и кредитование

Заимствование – привлечение заемных средств на определенный срок в форме банковского кредита.

Основные инструменты международного заимствования и кредитования:

1. Торговые кредиты

2. Займы

3. Валюты

4. Депозиты

5. Прочие активы и пассивы

Оценка объемов международного кредитования:

1. Долгосрочная

2. Краткосрочная

Международное заимствование и кредитование – межвременная торговля (повышенное текущее потребление за счет снижения потребления в будущем (заимствование) или занижение текущего потребления в пользу большего потребления в будущем (кредитование)).