ПрактиКум Практичне заняття № 1 Визначення суми інвестицій і джерел фінансування міжнародного проекту

Визначення потреб в інвестиціях є першим етапом загальної схеми інвестиційного аналізу. На основі визначення потреб проекту в інвестиціях обирають джерела фінансування проекту, прогнозують фінансову віддачу проекту, оцінюють його ефективність, шукають інвесторів.

Потреби в інвестиціях визначаються за складовими їх структури. Всі інвестиційні потреби підприємства можна поділити на три групи:

- прямі інвестиції,

- супутні інвестиції,

- інвестування виконання науково-дослідних робіт (НДР).

Прямі інвестиції безпосередньо необхідні для реалізації інвестиційного проекту. До них відносяться інвестиції в основні засоби (матеріальні і нематеріальні активи) і оборотні кошти.

Супутніми інвестиціями є вкладення в об'єкти, які пов'язані територіально і функціонально з прямим об'єктом:

а) вкладення в об'єкти, безпосередньо пов'язані з забезпеченням виробництва (під'їзні шляхи, лінії електропередачі, каналізація, і т.п. );

б) вкладення невиробничого характеру (наприклад, інвестиції в охорону навколишнього середовища, соціальну інфраструктуру).

Інвестиції в НДР забезпечують і супроводжують проект. Вони спрямовуються, перш за все, на матеріальні засоби (устаткування, стенди, комп'ютери і різноманітні прилади), які необхідні для проведення передпроектних досліджень, а також на оборотні кошти, необхідні, наприклад, для забезпечення поточної науково-дослідної роботи або оплати послуг організацій (вищих навчальних закладів) за замовленням підприємства.

Загальний обсяг інвестицій - це сума всіх інвестиційних витрат: прямих інвестицій, супутніх інвестицій, інвестицій в НДР.

Вся сукупність інвестиційних потреб оформляється у вигляді спеціального план-графіка потоку інвестицій (табл. 1.1).

Таблиця 1.1- План-графік потоку інвестицій ( в тис. доларах США)

Інвестиційні потреби	1-й рік	2-й рік	Разом
Будівництво і реконструкція	37950	12650	50600
Устаткування і механізми	792	264	1056
Установка і наладка устаткування	5610	1870	7480
Ліцензії і технології	28050	0	28050
Проектні роботи	7837,5	0	7837,5
Навчання персоналу	1155	0	1155
Вкладення в оборотні кошти	0	3960	3960
Супутні витрати	3052,5	1017,5	4070
Непередбачені витрати	1650	550	2200
Загальний обсяг інвестицій	86097	293,4	1173,7

План-графік потоку інвестицій показує розподіл інвестицій по рокам і інвестиційним потребам. Він слугує орієнтиром для менеджменту підприємства при плануванні подальшої інвестиційної діяльності підприємства (пошуку джерел фінансування і т.п.).

Принципово всі іноземні джерела фінансових ресурсів підприємства можна представити у наступному вигляді:

- власні фінансові ресурси підприємства створеного із залученням іноземного капіталу і внутрішньогосподарчі резерви;

- позикові фінансові кошти;

- привернуті фінансові кошти, що одержані від продажу акцій, пайових і інших внесків членів трудових колективів, громадян, юридичних осіб;

- грошові кошти, що централізуються об’єднаннями підприємств;

- засоби державних бюджетів,

- засоби позабюджетних фондів,

- засоби іноземних інвесторів.

До власних фінансових коштів підприємства утвореного із залученням іноземного капіталу відносяться: грошові частини внесків іноземних власників підприємств (статутні фонди), грошові частини накопичень іноземних власників, утворених в результаті діяльності підприємства.

До позикових фінансових коштів відносяться: банківський кредит, розміщення облігацій, лізинг, суди юридичних осіб під боргові зобов’язання.

Основна відмінність між власними і позиковими фінансовими ресурсами полягає в тому, що процентні платежі включаються у валові витрати, тоді як дивіденди виплачуються з прибутку.

Завдання 1.1. Державне підприємство Науково-вироб­ничий комплекс «Електровоз буд» (ДП «НВК «Електровоз­буд») — підприємство машинобудівної галузі, що випус­кає вироби електротехнічного машинобудування: магістраль­ні електровози, промислові електровози для гірничодобувної і вугільної промисловості та інші складні електроте­хнічні вироби.

ДП «НВК «Електровозбуд» володіє широкими техно­логічними можливостями і містить металургійне виробництво (ковальський і ливарний цех), заготівельне виробництво, складально-зварювальне виробництво, металообробне виробництво, електротехнічне виробництво, інструментальне виробництво, до­поміжне виробництво.

В 2006 році ДП «НВК «Електровозбуд» уклало договір з фірмою «Сіменс» (яка виграла тендер проведений «Укрзалізницею») на створення нового універсального електровоза змінного струму з асинхронним приводом типу ДС-3 призначеного для роботи з вантажними і пасажирськими потягами на електрифікованих залізницях України і країн СНД із їхніми специфічними параметра­ми контактної мережі і колією 1520р.

За період роботи з березня 2006 року до грудня 2009 року колективом підприємства, при акти­вному співробітництві з 16 інститутами і більш ніж з 20 підпри­ємствами України, ближнього і далекого зарубіжжя була розроб­лена технічна документація і виготовлений дослідний зразок магістрального електровоза типу ДС-3, який проходить приймальні заводські іспити.

Короткий перелік робіт, які було виконано ДП «НВК «Електровозбуд» при створенні інноваційного продукту в 2006 році наступний:

1. Маркетингові, екологічні і соціальні дослідження, рек­лама і створення мережі збуту (обсяг фінансування 300 тис. грн.).

2. Створення потужностей і підготовка виробництва партії електровозів, розробка, оптимізація конструк­цій, технологій виготовлення електровозів (обсяг фінансування 73744 тис. грн.).

3. Сертифікація й акредитація (обсяг фінансування 500 тис. грн.).

4. Технічне навчання персоналу (обсяг фінансування 1200 тис. грн.).

5. Впровадження систем автоматизованого управління виробничими процесами (обсяг фінансування 2500 тис. грн.).

Загальний обсяг фінансування за проектом становив 78244 тис. грн.

Створення потужностей для виробництва електровозів типу ДС-3 передбачало виконання наступних робіт:

1. Створення сучасного технологічного комплексу підготовки металопрокату до зварювальних робіт.

2. Створення сучасного технологічного комплексу виготов­лення зварних металоконструкцій електровоза.

3. Створення сучасного технологічного комплексу по зборці електровозів.

4. Організація сучасного технологічного комплексу по виго­товленню візків електровозів.

5. Організація сучасного технологічного комплексу по виго­товленню буксових вузлів електровозів.

6. Організація сучасного технологічного комплексу ливарного і ковальського виробництва.

1. Модернізація енергетичного господарства.

7. Створення автоматизованих систем проектування і керу­вання виробництвом.

Для проведення вищезгаданих робіт було здійснено про­ектні роботи, будівельно-монтажні роботи, розробку технологій, придбання устаткування, модернізацію існуючих технологічних процесів, інше.

Загальний оборот коштів за проектом становив 78244,00 тис. грн. з них 3000 тис. грн. фінансувались з власних коштів і 75244 тис. грн. – з інвестиційних коштів.

При розробці електровоза ДС-3 були закладені нові технології і досягнен­ня, що дали можливість виготовити зразок електровоза, що за своїми технічними даними перевершує свої аналоги у СНД, а також в країнах ЄС.

Створення конкуренто­спроможних електровозів дозволило залізничним підприємствам України і СНД збільшити продуктивність локомотивного парку, скоротити витрати на їхнє утримання і ремонт.

Збут електровозів ДС-3 в Україні за проектом складає 20 одиниць у рік при середньому попиті у 32 одиниці у рік (2 електровози на нові електрифіковані ділянки, заміна 15-ти пасажирських і 15-ти вантажних електровозів, що відробили свій ресурс).

Реалізація електровозів здійснюється згідно проекту за ціною собівар­тості з нарахуванням прибутку в 8-14 %. З огляду на дешевизну робочої сили і географічне місцерозташування підприємства, що припускає невеликі транспортні витрати – ціна електровозів ДС-3 відносно конкурентів є конкурентоспроможною.

Завдання:

1. Визначити роль іноземних інвестицій в організації виробництва інноваційного продукту українським підприємством.

2. Які роботи було виконано для організації виробництва електродвигунів ДС-3? Які роботи вимагали найбільшого обсягу фінансування?

3. Визначте суму інвестицій за проектом і джерела фінансування проекту.

4. Яка норма прибутку і яка частка підприємства на ринку планувалась за проектом?

Завдання 1.2. Підприємство має інвестиційну потребу в 5 млн. дол. США і має в розпорядженні дві альтернативи фінансування – випуск звичайних акцій і отримання кредиту. Вартість обох альтернатив складає 15%. Інвестиційний проект незалежно від джерела фінансування приносить дохід 18 млн. дол. США, собівартість продукції (без процентних платежів) складає 13 млн. дол. США. Обрати найбільш вигідний для підприємства спосіб фінансування інвестиційної потреби.

Завдання 1.3. Визначити загальний обсяг прямих капітальних вкладень, розподілити їх по роках і структурним складовим, скласти план-графік інвестицій за даними таблиці 1.3.

Таблиця 1.3 – Вихідні дані для розв’язання завдання:

Показники	Значення
Тривалість капітальних вкладень в створення нового виробництва (нової технологічної лінії)	3 роки
Розподіл капітальних вкладень по роках, %	50:25:25
Необхідний обсяг капітальних вкладень, дол.:
- в будівлі	250000
- в споруди	240000
- в устаткування	1700000
Загальний обсяг вкладень в обігові кошти, дол.	80000
Витрати на пристрої, % від витрат на устаткування	18

Продовження табл. 1.3

Показники	Значення
Витрати на оснащення, % від витрат на устаткування	12
Витрати на транспортні засоби, % від суми витрат на споруди і устаткування	15
Витрати на придбання технології, % від витрат на устаткування	50

Завдання 1.4. Визначити за даними таблиці 7.4 потребу у виробничих обігових коштах українського підприємства, в яке планує вкласти кошти іноземний інвестор, використовуючи метод прямого рахунку.

Таблиця 1.4 – Вихідні дані для розв’язання завдання

Показники	Значення
Середньодобове споживання сировини виду 1, грн.	10000
Середньодобове споживання сировини виду 2, грн.	2000
Число поставок сировини виду 1 та 2 за рік	360
Час пробігу вантажу при транспортуванні сировини виду 1, днів	0,1
Час пробігу вантажу при транспортуванні сировини виду 2, днів	0
Обсяг середньоденного випуску продукції за виробничою собівартістю, грн.	14000
Тривалість виробничого циклу	0,1
Середня тривалість зберігання готової продукції на складі (час необхідний для формування партії для відвантаження і оформлення документів), днів	0,5
Ненормовані обігові кошти (товари відвантажені в транспортуванні, грошові кошти, дебіторська заборгованість), % від виробничих обігових коштів	25%