9.Парадигма фм

Управление финансами на современном этапе требует корректировки его философии и стратегии, постоянного поиска новых методов, приемов, обоснования управленческих решений, использование новых фин технологий и инструментов в реализации этих решений. Методологической основой принятия решений фин характера, обоснованности применения тех или иных методов анализа в ФМ, использование ряда фундаментальных концепций разработанных в рамках современной парадигмы ФМ.

Парадигма – исходная концептуальная схема, модель постановки проблем и их решение, методов исследования относящихся к определенному промежутку времени.

Современная парадигма базируется на теоретических выводах многих научных дисциплин, отражает теснейшую связь, механизма управления фин деят с механизмами функционирования и инструментами фин рынка.

10. Характеристика базовых концепций.

Систему важнейших концепций и моделей, составляющих основу современной парадигмы ФМ разделяют на группы: - Основные (базовые)-Производные.

Основные (базовые):

1. Концепция агентских отношений

Предполагает: что м/д собственниками (работодателями) и управленческим персоналом (агентами) может существовать конфликт интересов в обеспечении благосостояния собственника. Проводятся специальные мероприятия для гармонизации этих отношений.

.2. Концепция денежного потока

Суть: с любой фин операции м/б ассоциирован некоторый денежный поток, множество распределенных во времени выплат (оттоков) и поступлений (притоков). В качестве элемента денежного потока могут выступать: - ден поступления – расход – платеж – доход.

Доходы и притоки средств: - выручка от реализации – выручка от продажи ОС – аренда – авансовые поступления – лизинговые поступления – внереализационные поступления – прочие поступления – бюджетные ассигнования.

3. Концепция структуры капитала

. Основа: механизм влияния избранного орг соотношения СК и ЗК на показатель его рыночной стоимости. Авторы предполагала, что при отсутствии налогообложения цена корпорации будет зависеть не от структуры капитала, а от принятых решений по инв-м проектам, когда эти решения будут определять ден потоки и уровень их риска.

4. Концепция «Теория дивидендной политики».

Суть: рассматривает механизм влияния дивидендной политики на рыночную цену корпораций и цену акций, позволяя оптимизировать размер текущих дивидендов с учетом влияния факторов

5. Теория портфеля

Основа: методологические принципы статистического анализа и оптимизации соотношения уровня риска и доходности рисковых инструментов фин инвестирования при формировании инв портфеля по критерию максимизации благосостояния собственников.

6. Концепция стоимости капитала

Сущность: Затраты орг по привлечению и обслуживанию капитала существенно различается в разрезе отдельных источников. Стоимость капитала количественно выражает сложившиеся годовые расходы по обслуживанию своей задолженности перед собственниками и инвестором. Финансирование может производиться одновременно из нескольких источников, расходы, связанные с привлечением фин ресурсов различны, для СК и ЗК.

Стоимость капитала может рассчитываться с целью оптимизации структуры капитала;

7. Концепция альтернативной стоимости (учета упущенных возможностей).

Суть: принятие любого решения фин характера в большинстве случаев связано с отказом от какого-либо альтернативного варианта, который мог бы принести определенный доход.

8. Концепция взаимосвязи уровня риска и доходности.

Суть: получение любого дохода в бизнесе сопряжено с риском, при этом сохраняется зависимость: - чем выше степень риска связанного с возможным неполучением дохода, тем выше требуемая доходность, отдача на вложенный капитал. Наличие риска не всегда вызывает доходность, но повышенный риск требует компенсации в виде повышения доходности (премии за риск).

9. Концепция эффективности рынка капитала.

Суть: рынок капитала как основной источник доп финансирования орг в инф плане не явл абсолютно эффективным. Эффективный рынок – рынок в ценах которого находит отражение все известная инф.