9. Анализ фондового рынка
9.1. Рейтинг ценных бумаг
Рейтинг ценных бумаг – это мнение, суждение эксперта о качестве фондовой ценности. Это не конкретная рекомендация к покупке ценных бумаг, это информация для инвесторов, для эмитентов (которые, кстати, являются инициаторами рейтинга) и для посредников. Чем выше кредитный рейтинг, тем ниже доходность ценной бумаги и выше ее инвестиционное качество. Рейтингу подвергаются, в основном, привилегированные акции и облигации.
Неправительственные коммерческие агентства, крупнейшими из которых в США являются «Mood 's Investors Service» (Mood 's), «Standart and Poor' s» (S & P), дают рейтинги облигаций: показывают степень риска инвестирования средств в данную бумагу и соотношение для нее риска и доходности. Они публикуются в следующем виде (табл.5).
Таблица 5
Рейтинг облигаций
Standart and Poor 's |
Mood ' s Investors Service |
Характеристика инвестиционных качеств ценных бумаг |
Способные к уплате |
||
ААА |
Ааа |
Способность погасить заем и выплатить процентные ставки – ценные бумаги высшей категории |
АА |
Аа |
Очень высокая вероятность погашения основного долга и выплаты процентных ставок – ценные бумаги высококачественные |
А |
А |
Способность погасить заем и выплатить процентные ставки, но чувствительны к неблагоприятным экономическим условиям – высшие среднекачественные |
ВВВ |
Ввв |
Наличие необходимого капитала для покрытия долга, но чувствительны к неблагоприятным экономическим условиям – низшие среднекачественные |
Спекулятивные |
||
ВВ |
Вв |
Неопределенные и подверженные риску, |
В |
В |
Изначально уязвимые, но в данный момент могут погашать проценты и долг – принипиально погашаемые |
ССС |
Ссс |
Обеспечивающие некоторую защиту инвесторов, но имеющие большой риск – ненадежные |
СС |
Сс |
Высокоспекулятивные |
С |
С |
Недостаточное обеспечение займа – «мусорные» |
D |
D |
Отсутствие обеспечения займа |
Облигации, имеющие рейтинг от ВВВ до ААА (по «Standart and Poor 's») и Ваа – Ааа (по «Mood ' s Investors Service»), несут наименьший риск банкротства, они называются облигациями инвестиционного класса. Облигации, имеющие более низкий рейтинг, считаются спекулятивными (в том числе так называемые «бросовые» облигации). Чем выше качество облигации, тем меньше, как правило, величина дохода, выплачиваемого по ней. Однако гарантии выплаты процента в зависимости от рейтинга облигации повышаются.
Наиболее известным в мире агентством, занимающимся рейтингом привилегированных акций, является Canadian Bond Rating Service.
В России происходит становление института рейтинга ценных бумаг.