Глава 8. Международное движение капитала. Сущность, механизм и формы. Некоторые показатели

1. Сущность международного движения капи­тала. Его формы.

2. Особая роль прямых иностранных инвестиций.

3. Масштабы международных прямых инвести­ций, их распределение в современном миро­вом ХОЗЯЙСТВЕ.

4. Место России, других стран Центральной, Восточной Европы и стран СНГ в сфере международных инвестиций.

1. Сущность международного движния капитала. его формы

Есть два подхода к трактовке сущности международного движения капитала. Различия в основе этих двух подходов, в свою очередь, объясняются двумя причинами: во-первых, раз­витием рынка и составляющих его форм хозяйственных свя­зей, во-вторых, меняющимся пониманием сущности, роли и значения отдельных форм таких связей в развитии и совер­шенствовании национальных экономик, характера задач, эко­номической безопасности и социально-экономического благополучия.

Для экономистов международное движение капитала - это движение одного из факторов производства, основанное на его ис­торически сложившемся или приобретенном сосредоточении в различных странах, экономическая предпосылка производства ими отдельных товаров и услуг более эффективно, чем в других стра­нах. В центре внимания здесь рынок в качестве универсальной ценности с признанием национальных особенностей его функцио­нирования в отдельных странах, но при этом - с признанием еще одного элемента универсальности "правил игры" на международ­ном уровне, а постепенно также и на национальном уровне.

Для политэкономов - это помещение относительно избы­точных преимущественно финансовых ресурсов за границей ради

132

систематического получения более высокой прибавочной стоимо­сти, произведенной трудящимися страны, в которую помещен ка­питал (наиболее последовательно это проявилось в марксистско-ленинской политэкономии советского образца, но есть и немало сопоставимых суррогатов в т.н. "политэкономии разви­вающихся стран"). При этом подходе рынок уже не субъект, а объект, средство достижения определенных целей на националь­ном, региональном или международном уровне.

Различия могут быть прослежены и дальше, вплоть до по­нимания категорий интереса, благополучия и безопасности: в первом случае к каждому из этих трех ключевых понятий при-ложимо определение "национальный", во-втором "государствен­ный". В российской практике применяются оба подхода, и даже есть третий, при котором на равных помещаются оба определе­ния (как синонимы), но одно при этом ставится в скобку. Такого рода "развязка" носит скорее лингвистический характер. При первом подходе отчетливо проявляется трактовка, характерная для "supply side", т.е. производства, во-втором - противостоящая ей "demand side", т.е. спрос с присущими ему свойствами классо­вого противостояния.

Однако постепенно это теоретическое и практическое про­тивостояние стало менее очевидным, как в результате суще­ственных и все продолжающихся реформ в управлении рыночными процессами производства в первом случае (имену­емым капиталистическим хозяйством), так и исторического краха вполне конкретной модели управлении хозяйством на базе второго подхода, ассоциируемого с социалистическим спо­собом производства.

В реальном (экономическом) содержании международное движение капитала является определяющим элементом в фун­кционировании мировой экономики, развитии форм и условий международных хозяйственных связей всех видов. Некоторые авторы в отношении международных капиталовложений под­ходят с мерками их межгосударственной "миграции". Хотя этот подход и может быть подтвержден практикой некоторой (пре­имущественно спекулятивной) части мирового рынка и имеет в этой связи соответствующие теоретические обоснования, в на­шем курсе он не рассматривается, ибо с точки зрения професси­ональной ориентации более уместен для специализированных

133

учебников по подготовке специалистов кредитно-банковского или правоохранительного профиля.

По характеру и формам международные капиталовложе­ния могут быть разными.

По источникам происхождения - это (1) государствен­ный и (2) частный капитал /1/. Первый (т.е. государственный) капитал в международном обиходе называют еще официаль­ным; он представляет собой средства из госбюджета, которые уходят за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. По формам - это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное движение которых оп­ределяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организа­ций (к примеру, кредиты МВФ). Но в любом случае, это всё таки деньги налогоплательщиков, хотя и идущие до получате­ля разным путем.

Второй - это частный капитал, т.е. средства из негосудар­ственных источников, помещаемые за рубеж или принимае­мые из-за рубежа частными лицами (юридическими или физическими). Сюда относятся инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование; они не связаны напрямую с гос­бюджетом, но правительство держит их перемещения в поле зрения и может в пределах своих полномочий их контролиро­вать и регулировать. В практике бывают весьма тонкие методы превращения государственных средств в частные инвестиции, но это уже особый вопрос /2/.

По характеру использования международные капита­ловложения могут быть (1) предпринимательскими и (2) ссуд­ными. Первые прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего здесь выступает частный капитал. Вторые означают предостав­ление средств взаймы ради получения процента. Здесь активно выступает капитал из государственных источников, но из част­ных источников операции также весьма значительны.

По срокам международные капиталовложения делятся на (1) среднесрочные и долгосрочные, а также (2) краткосроч­ные. К первым относят вложения более чем на один год.

134

В данную группу входят наиболее значимые капиталовложе­ния, т.к. к долгосрочным относятся все вложения предприни­мательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный ка­питал (государственные кредиты).

По целям международные капиталовложения делятся на (1) прямые инвестиции и (2) портфельные инвестиции. Пер­вые являются вложением капитала во имя получения долго­срочного интереса и обеспечивают его с помощью права соб­ственности или решающих прав в управлении. В основном прямые иностранные инвестиции являются частным предпри­нимательским капиталом.

Вторые не дают права контроля за объектом вложения, а всего лишь долгосрочное право на доход, причем даже преиму­щественное в смысле очередности в получении такого дохода. Это находит свое выражение в различных типах акций (обыч­ных и привилегированных). Международный валютный фонд в этом же контексте (т.е. "цели") выделяет еще одну группу -"прочие инвестиции", которую в основном образуют междуна­родные займы и банковские депозиты; они могут обнаружи­ваться попеременно то в (1), то во (2).

В изложенной схеме есть два уязвимых момента, которые не полностью укладываются в современную инвестиционную практику.

Первое - она вполне логична и способна "работать" с пози­ций валютно-кредитных отношений. Но из недр торгово-эконо-мических связей также возникают, как известно, многочисленные формы операций, связанные с инвестициями /3/. Одни именуются "относящимися к торговле инвестицион­ными мерами" ("trade related investment measures", или TRIMs) /4/. Среди них разнообразные сервисные, маркетинговые, уп­равленческие, технологические и прочие контракты, приводя­щие к появлению инвестиционных прав, но не вписывающиеся жестко в указанную выше классификацию. Они не предусмат­ривают передачу иностранцу права собственности, но дают пра­во на систематическое получение дохода (роялти, ренталс и др.).

Некоторые такие контракты отношения важны при вовле­чении в международную инвестиционную деятельность мало­го и среднего бизнеса, при переводе его из статуса торговых

135

партнеров на уровень торгово-инвестиционного партнера. Одни включают эти меры в сферу движения капитала, другие - воз­держиваются.

Аналогичная ситуация с лизингом, ставшим важной фор­мой торговой деятельности. В то же время лизинг оказался в одном ряду с инвестициями; инвесторами при обращении к лизингу выступают арендодатели, ибо платежи за сданное в аренду оборудование становится для них формой получения постоянного дохода и учитывают в полной мере стандарты при­быльности на рынке. Сходная ситуация в отношении исполь­зования селенга.

Инвестиционные возможности содержит инжиниринг и другие формы торговли услугами. На уругвайском раунде ГАТТ обращалось внимание на "относящиеся к торговле аспекты прав интеллектуальной собственности" ("trade related aspects of intellectual property rights"), конкретно - авторские и связанные с ними права, торговые марки, географические обозначения, про­мышленные конструкции, патенты, разработки интегрированных сетей, нераскрытая (незапатентованная) информация (т.е. торго­вые секреты) /5/. Игнорировать эти аспекты инвестиционной деятельности также невозможно.

Второе - в изложенной схеме все формы равнозначны. Между тем можно спорить, какие формы инвестиций важнее с точки зрения управления реальным производством, а не ради перераспределения ранее полученных и распределенных при­былей. В основе этих споров, которые выходят на уровень актов законодательных органов или правительственных постанов­лений, лежит, как правило, личный или групповой интерес со­ответствующих финансово-промышленных кругов.

Но все более признается приоритетное значение прямых инвестиций как наиболее емко объединяющих национальные (или государственные) интересы различных слоев общества, поскольку подчинены деятельности реального сектора в эконо­мике. К тому же они преимущественно связаны с конкретными международно-оперирующими фирмами, финансово-промышлен­ными группами, поэтому они более управляемы, их "правила игры" более определенны. !>го особенно важно с позиций управ­ляемого рыночного хозяйства, обеспечения реальных конкурен­тных стандартов для национальной экономики.

136