Задание 3. Управление заемным капиталом

Эффективное функционирование предприятия невозможно без привле­чения заемного капитала. Эффективность управления заемным капиталом определяется эффектом финансового рычага.

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собст­венного капитала за счет использования кредита несмотря на его платность.

По отчетности предприятия рекомендуется рассчитать эффект финансо­вого рычага (ЭФР).

ЭФР = (1-L)x(Rэ -СРСП)х ЗК/СК (54)

где L - ставка налогообложения прибыли, L =0,24;

Rэ - экономическая рентабельность, %;

СРСП - средняя расчетная ставка процента, %

СРСП = 12% для всех вариантов

Для расчета эффекта финансового рычага в расчете экономической рентабельности не участвует кредиторская задолженность.

ЭФР1 = 0,96 %

ЭФР2= 5,8%

ЭФР показывает, насколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Положительный ЭФР возникает в тех случаях, когда рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных ресурсов, как в нашем случае. В данных условиях предприятию выгодно увеличивать долю заемного капитала, то есть увеличивать плечо финансового рычага.

Задание 4. Управление оборотным капиталом

Эффективность управления оборотным капиталом оценивается показателями оборачиваемости и зависит от состава и структуры оборотных активов.

Оборотный капитал (текущий капитал, текущие активы) - это средства, совершающие оборот в течение года или одного производственного цикла.

Он состоит из следующих основных элементов: запасы, дебиторская задолженность, дополнительные средства.

Управление оборотными активами начинается с их анализа. По данным бухгалтерской отчетности определим состав оборотных активов в целом и по отдельным компонентам.

Таблица 11: Анализ оборотныхактивов

Компоненты оборотных активов		Прошлый год		Отчетный год		Отклонения
.	обозн.	тыс. руб.	уд.вес, %	тыс. руб.	УД. вес, %	Абсол., тыс. руб.	Отно­сит., %	Уд.вес, %
Запасы	Z	6948	53,4	7876	64,9	+928	113,4	+11,5
Дебиторская задолженность	R2a+ R3a	5680	43,7	4080	33,6	-1600	71,8	-10,1
Денежные средства и их эквиваленты	Rla	380	2,9	180	1,5	-200	47,4	-1,4
Всего оборотных активов		13008	100	12136	100	-872	93,3	х
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов		2,25	х	4,2	х	+1,95	186,6	х
Продолжите­льность одного оборота, дни		162	х	87	х	-75	53,7	х

Для оценки оборачиваемости текущих активов (оборотного капитала) используются следующие показатели (таблица 11):

К^троб= _ Выручка ■ от ■ продаж

(Z + R2a)cp. (55)

где К_об - коэффициент оборачиваемости текущих активов в разах. Он показывает скорость оборота текущих активов.

О = ³⁶⁵

. К^троб (56)

где О - продолжительность одного оборота в днях.

Затем следует определить величину относительной экономии (перерас­хода) оборотного капитала по формуле:

Δ ЭКотн = (О₁- О₀ ) * N1 / 365 (57)

где Δ ЭК_0ТН - относительная экономия (перерасход) оборотного капита­ла, руб.

N1 - выручка от продаж в анализируемом году.

Δ ЭКотн = -10641,02

Экономия оборотного капитала составила 10641,02 тыс. рублей