- •Міністерство фінансів україни Дніпропетровська державна фінансова академія
- •Інвестування
- •Передмова
- •Програма навчальної дисципліни «Інвестування»
- •1.1. Опис навчальної дисципліни
- •1.2. Тематичний план навчальної дисципліни
- •1.3. Зміст навчальної дисципліни
- •Модуль 1. Теоретико-практичні основи інвестування
- •Тема 1. Методологічні основи інвестування
- •Тема 2. Суб’єкти та об’єкти інвестиційної діяльності
- •Змістовий модуль 2. Види інвестицій
- •Тема 3. Фінансові інвестиції
- •Тема 4. Інвестиції в засоби виробництва
- •Тема 5. Інноваційна форма інвестицій
- •Тема 6. Залучення іноземного капіталу
- •Змістовий модуль 3. Розробка та реалізація інвестиційних проектів
- •Тема 7. Обґрунтування доцільності інвестицій
- •Тема 8. Інвестиційні проекти
- •2. Методичні рекомендації до самостійноЇ роботи Модуль 1. Теоретико-практичні основи інвестування
- •План вивчення теми
- •Проблемні питання
- •Методичні рекомендації до самостійної роботи
- •Питання для самоконтролю
- •Теми рефератів
- •Приклад розв’язку типової задачі
- •Ключові терміни та поняття
- •Бібліографічний список
- •Тема 10. Менеджмент інвестицій
- •План вивчення теми
- •Проблемні питання
- •Методичні рекомендації до самостійної роботи
- •Тема 11. Організаційно-правове регулювання взаємодії суб’єктів інвестиційної діяльності.
- •Методичні рекомендації до самостійної роботи
- •Питання для самоконтролю
- •Тема 12. Використання інвестицій
- •Методичні рекомендацій до самостійної роботи
- •Питання для самоконтролю
- •3. Методичні рекомендації до практичних занять
- •Тема 3. Фінансові інвестиції
- •Приклади розв’язку типових задач Приклад розрахунку вартості акції
- •Приклад розрахунку вартості дисконтної облігації
- •Приклад розрахунку вартості купонної облігації
- •Приклад розрахунку майбутньої вартості грошей
- •Задачі для самостійного розв’язку
- •Бібліографічний список
- •Практичне заняття № 2
- •Тема 8. Інвестиційні проекти
- •План вивчення теми
- •Методичні рекомендації до практичної роботи
- •Приклади розв’язку типових задач
- •Проект а, гр. Од.
- •Проект в, гр. Од.
- •Ключові терміни та поняття
- •Бібліографічний список
- •4 .Методичні рекомендації до виконання домашьої контрольної роботи
- •Завдання контрольної роботи
- •5.1. Методичні вказівки до розв’язання задач Методичні вказівки до розрахунків вартості грошей у часі
- •Методичні вказівки до розрахунків вартості капіталу
- •Зважена середня вартість капіталу
- •Моделі визначення вартості власного капіталу
- •5. Методичні рекомендації до ІндивідуальнИх завданЬ
- •6. Підсумковий контроль
- •7. Скорочений словник – довідник основних понять та термінів
- •8. Список рекомендованої літератури Обов’язкова література
- •Додаткова література
- •Додаток а
- •Навчально-методичний посібник Грабовський Ігор Сергійович Інвестування
- •Дніпропетровська державна фінансова академія Інвестування
- •Дніпропетровськ – 2012
Приклади розв’язку типових задач Приклад розрахунку вартості акції
Задача 1.
Інвестор придбав перспективну акцію. На 5 років він склав прогноз отримання дивідендів. У першій рік сума дивідендів складає 100 гр. од., у наступні роки вона буде зростати щорічно на 20 гр. од. Норма поточної доходності акцій даного типу складає 15 % у рік.
Визначте поточну ринкову вартість акції.
Розв’язок.
= (13) |
|
= 87 + 90,7 + 92,0 + 91,5 + 89,5 = 450,7 гр. од. (14)
Задача 2.
Останній дивіденд, сплачений по акції, складає 150 гр. од. Організація постійно збільшує суму щорічно сплачуваних дивідендів на 10 %. Норма поточної доходності акції даного типу складає 20 % на рік. Чому буде дорівнювати поточна ринкова вартість акції?
Розв’язок.
= 1650 гр. од. |
(15) |
Приклад розрахунку вартості дисконтної облігації
Задача 3.
Підприємство А в день емісії придбало по ціні 82 гр. од. за штуку пакет дисконтних державних облігацій з періодом обігу 365 днів і номінальною вартістю 100 гр. од. Через 165 днів або за 200 днів до погашення облігації підприємство А вирішило реалізувати на ринку цей пакет цінних паперів, оскільки йому терміново знадобились гроші.
Розрахуйте доходність цього фінансового інструмента на момент емісії та ціну продажу.
Розв’язок.
Доходність державної облігації дорівнює:
= 21,95 %. |
(16) |
Ціну продажу визначаємо таким чином:
= 89,26 гр. од. |
(17) |
Пояснення: Продавець дисконтував вартість облігації до погашення (100 грн.), використав у якості дисконтної ставки (21,95 %) той рівень доходності, який забезпечив йому даний фінансовий інструмент, продавець володів активом 165 днів з 365 і бажає отримати свою частину дисконтного доходу: 89,26 – 82 = 7,26 гр. од. з однієї облігації. Покупцю (на думку продавця) повинна дістатися та частина дисконтного доходу, яка відповідає 200 дням володіння облігаціями: 100 – 89,26 = 10,74 гр. од.
Приклад розрахунку вартості купонної облігації
Задача 4.
Випущена облігація зі строком погашення через 20 років. Номінал облігації дорівнює 1000 гр. од., а річна процентна ставка, що визначає величину річного процентного платежу, дорівнює 14 %. Середня процентна ставка на ринку облігацій даного типу складає також 14 %. Визначити вартість облігації.
Розв’язок.
Оцінка вартості облігації в цьому випадку дорівнює:
= 1000 гр. од. |
(18) |
Приклад розрахунку майбутньої вартості грошей
Задача 5.
Визначити суму простого відсотку за рік за такими даними:
початкова сума вкладу дорівнює 1000 гр. од.;
процентна ставка, яка сплачується щоквартально, становить 20 %.
Розв’язок.
= 1000 * 4 * 0,2 = 800 гр. од. |
(19) |
Задача 6.
Треба визначити майбутню вартість вкладу у 100 гр. од. наприкінці року, якщо складний відсоток (10 %) нараховується щоквартально.
Розв’язок.
На кінець першого кварталу сума складе:
100 + (100 * 10) / 100 = 110 гр. од.
На кінець другого кварталу сума складе:
110 + (110 * 10) / 100 = 121 гр. од.
На кінець третього кварталу сума складе:
121 + (121 * 10) / 100 = 133,1 гр. од.
На кінець четвертого кварталу сума складе:
133,1 + (133,1 * 10) / 100 = 146,4 гр. од.
Такий же результат отримуємо за формулою:
= 100 * 1,4641 = 146,4 гр. од. |
(20) |
Задача 7.
Скільки грошей необхідно покласти на депозитний рахунок сьогодні, щоб отримати 10000 гр. од. через 5 років при 6 % річних ?
Розв’язок.
= 7472,58 гр. од. |
(21) |
Задача 8.
Номінальна ставка відсотка з урахуванням інфляції складає 50 %, а очікуваний темп інфляції протягом року 40 %.
Необхідно визначити реальну майбутню вартість обсягу інвестицій 200000 одиниць місцевої валюти.
Розв’язок.
. |
(22) |
Якщо ж у процесі реального розвитку економіки темп інфляції складе 55%, то
. |
(23) |
Таким чином, інфляція «з'їдає» прибутковість і процес інвестування стає збитковим.
Можливі три випадки:
1) r = T: нарощення реальної вартості коштів не відбувається, тому що приріст їхньої майбутньої вартості ПОГЛИНАЄТЬСЯ інфляцією;
2) r > T: реальна майбутня вартість коштів ЗРОСТАЄ не зважаючи на інфляцію;
3) r < T: реальна майбутня вартість коштів знижується, тобто процес інвестування стає ЗБИТКОВИМ.