6.5 Виды инвестиционных рисков. Методы учета факторов риска.

Инвестиционный риск – это поддающая измерению вероятность понести убытки или упустить выгоду от инв-ций.

При расчете проектных показателей инвест проекта как правило пользуется не полной и не точной инф-ей, связано с тем что имеет место неопред-ть будущего, отсут-ие инф-ии об изменении фактов внутр и внеш среды.

Уровни неопред-ти будущего:

1. Полная неопред-ть, когда не известно вероятности наступление событий

2. Частичная неопред-ть, когда известна вероятность наступления события.

Риск – вероятность наступления неблагоприятных событий в будущем оценка риска возможна только при частичной неопред-ти.

Рисковые события – которые приводят к негатив-ым последствиям для инвесиц-го проекта: ↓ эконом-го эффекта, ↓ финанс-го реализ-ти и финанс состояния.

Рассмотрим набор инвестиционных рисков:

1. Деловой риск – риск определяющий спецификой того вида деятельности в которой вовлечена компания. Каждая компания подвержена влиянию условий, складываемая в ее отрасли, что проявляется снижением спроса или цены на продукцию, увеличением затрат, действиями конкурентов, принятию органами власти нормативных актов, касающихся соц. и экономических сторон хоз-ной деят-ти.

2. Финансовый риск – риск, определяющий спецификой используемого компанией способа финансирования. Если для финансирования инвестиций помимо выпуска обыкновенных акций, компания привлекает кредит, то они должны будут нести дополнительные постоянные затраты по финансированию.

3. Риск ликвидности – риск, определяющий условии вторичного рынка инвестиций. Ликвидностью – называется способность быстро продать или купить акции без существенной потери в цене. Когда инвестор приобретает ЦБ, то он рассчитывает что эти ЦБ будут погашены надлежащий срок или их можно перепродать. Увеличение неопределенности в отношении того на сколько быстро инвестиции могут быть проданы, а также вероятности их продажи с уступкой в цене повышает риск ликвидности.

4. Риск обменного курса – риск который несет инвестор, приобретенный ЦБ, номинируемые в валюте иностранного государства. Чем больше подвержен колебаниям валютный курс, тем выше неопределенность в его будущем значении, а значить увеличивается риск обменного курса.

5. Политический риск – риск, вызванный возмещению значительных изменений в политической или экономической сферах страны. Страна со стабильной политическо –экономической системой имеет небольшую степень политического риска. К политическому риску относят: возможность политических потрясений; бюрократические проволочки; не совместимость законодательством по защите иностранного инвестора.

Методы учета факторов риска:

1. Корректировка параметров проекта и экономических нормативов в процессе экономического обоснования.

2. Определение устойчивости достижения ожидаемых результатов.

3. Формализованное описание определенности, экспертная оценка, для проведения которой необходим полный перечень возможных рисков, по стадиям ЖЦТ.

6.6 Измерение и оценка бюджетной эффективности и социальных последствий инвестиционных проектов.

Оценка бюджетной эффективности: бюджетная эффективность оценивается по требованию органов гос-ва. В соответствии с этими требованиями может определяться бюджетная эффективность для бюджетов различных уровней.

К притокам средств для расчета бюджетной эффективности относятся:

- приток от налогов, акцизов, пошлин, сборов, … и отчислений действующим законодательством;

- доходы от лицензирования конкурсов и тендеров, строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренные проектом;

- платежи в погашение кредитов, выделенных из соответствующего бюджета;

- платежи в погашение налоговых кредитов;

- комиссионные платежи МИН. ФИН РФ за сопровождение иностранных кредитов;

- дивиденды по акциям и др. ЦБ, выпущенным в связи с реализацией И.П.

К оттокам бюджетных средств относятся:

- предоставлением бюджетных реестров на условиях закрепления в собственности соответствующего органа управления части акций АО, создаваемого для осуществления И.П.;

- представление бюджетных реестров в виде инвестиционных кредитов;

- представлением бюджетных средств на безвозмездной основе;

- бюджетные дотации, связанные с обеспечением соблюдения определенных социальных приоритетов.

Отдельно рекомендуется учитывать:

- налоговые льготы, отражающиеся в уменьшении поступлений от налогов и сборов.

В этом случае оттоков не возникает, но уменьшаются притоки;

- гос. гарантии займов и инвестиционных рисков.

Оттоки при этом отсутствуют, но появляются дополнительные притоки за счет платы за гарантии.

При оценки бюджетной эффективности проекта учитываются изменение доходов и расходов бюджетных средств, обусловленных влиянием проекта на стороне предприятия и населения, если проект оказывает на них влияние:

- прямое финансирование предприятий участвующих в реализации И.П.;

- изменение налоговых поступлений от предприятий;

- выплаты пособий лицам остающимся без работы в связи с реализацией проекта;

- выделение из бюджета средств для переселения и трудоустройства граждан в случае предусмотренном проектом.