Расчет z – счета Альтмана для оао «Тамбовский завод «Комсомолец» за 2009 - 2010 гг.

Показатель	2009 год	2010 год
К1 - отношение прибыли до уплаты процентов и налога к стоимости активов	0,131	0,027
К2 - отношение выручки от продажи к стоимости активов	1,116	0,658
К3 - отношение собственного капитала к обязательствам	1,001	0,850
К4 - отношение нераспределенной прибыли к стоимости активов	0,367	0,350
К5 - отношение собственных оборотных средств к стоимости активов	0,219	0,173
Значение Z	2,926	1,955
Вероятность банкротства	низкая	неопределенная

Согласно полученным расчетам:

Z₂₀₀₉ = 2,926 > 2,9 - низкая вероятность банкротства.

Z₂₀₁₀ = 1,8 < 1,955 < 2,9 — состояние неопределенности

Таким образом, для ОАО «Тамбовский завод «Комсомолец» значение Z-счета по модели Альтмана за 2010 годы ниже 2,9, однако превышает 1,8, что свидетельствует о состоянии неопределенности.

Модель Лиса

В 1972 году Лис разработал следующую формулу для Великобритании:

Z = 0,063К₁ + 0,092К₂ + 0,057К₃ + 0,001К₄,

где К₁ – оборотный капитал / сумма активов;

К₂ – прибыль от реализации / сумма активов;

К₃ – нераспределенная прибыль / сумма активов;

К₄ – собственный капитал / заемный капитал.

Здесь предельное значение равняется 0,037.

Таблица 3.5

Расчет z – счета Лиса для оао «Тамбовский завод «Комсомолец» за 2009 - 2010 годы

Показатель	2009 год	2010 год
К1 - отношение оборотного капитала к стоимости активов	0,717	0,710
К2 - отношение прибыли от реализации к стоимости активов	0,194	0,046
К3 - отношение нераспределенной прибыли к стоимости активов	0,367	0,350
К4 - отношение собственного капитала к сумме заемного капитала	1,001	0,850
Значение Z	0,0847	0,0698
Вероятность банкротства	низкая	низкая

На ОАО «Тамбовский завод «Комсомолец» величина Z-счета по дискриминантной факторной модели Лиса составляет:

за 2009 год:

Z₂₀₀₉ = 0,063∙0,717 + 0,092∙0,194 + 0,057∙0,367 + 0,001∙1,001 = 0,045 + 0,0178 + 0,0209 + 0,001 = 0,0847

за 2010 год:

Z₂₀₁₀ = 0,063∙0,710 + 0,092∙0,046 + 0,057∙0,350 + 0,001∙0,850 = 0,0447 + 0,0042 + 0,0200 + 0,0009 = 0,0698

Согласно полученным расчетам Z₂₀₀₉ = 0,0847 > 0,037

Z₂₀₁₀ = 0,0698 > 0,037

Следовательно, вероятность банкротства предприятия низкая.

Модель Таффлера

Воспользуемся моделью Таффлера, разработанной в 1997 году.

Z = 0,53К₁ + 0,13К₂ + 0,18К₃ + 0,16К₄,

где: К₁ – прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

К₂ – оборотные активы / сумма обязательств;

К₃ – краткосрочные обязательства / сумма активов;

К₄ – выручка / сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, то это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Расчет Z-счета по модели Таффлера для ОАО «Тамбовский завод «Комсомолец» (табл. 3.6):

за 2009 год:

Z₂₀₀₉ = 0,53∙0,423 + 0,13∙1,434 + 0,18∙0,458 + 0,16∙1,116 = 0,271 + 0,184 + 0,096 + 0,220 = 0,771

за 2010 год:

Z₂₀₁₀ = 0,53∙0,09 + 0,13∙1,314 + 0,18∙0,513 + 0,16∙0,658 = 0,0477 + 0,1709 + 0,0923 + 0,1052 = 0,416

Таблица 3.6