- •Оглавление
- •Введение
- •1. Структура инвестиции и ее влияние
- •Технологическая структура капитальных вложений
- •Воспроизводственная структура капитальных вложений
- •Видовая структура капитальных вложений
- •1. Операции наращения и дисконтирования под простые проценты
- •2. Операции наращения и дисконтирования под сложные проценты
- •Задания
- •2.2. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиционного проекта
- •2.3. Экономическая оценка инвестиционных проектов. Критерии оценки
- •Оценка коммерческой эффективности инвестиционного проекта
- •Оценка общественной эффективности инвестиционного проекта
- •Оценка региональной эффективности инвестиционного проекта
- •Оценка отраслевой эффективности инвестиционного проекта
- •Оценка бюджетной эффективности инвестиционного проекта
- •Денежные потоки инвестиционного проекта
- •Исходные данные для расчета показателя внд
- •Оценка приемлемости проекта по критериям т и Тдиск.
- •Расчет исходных показателей, тыс. Р.
- •Динамика денежных потоков и показатели эффективности проектов (тыс. Р.)
- •Анализ альтернативных проектов
- •2.4. Учет риска при оценке эффективности инвестиционных проектов
- •Денежные потоки инвестиционного проекта «а»
- •Денежные потоки инвестиционного проекта «в»
- •Исходные данные
- •Показатели чувствительности чдд к изменению различных факторов
- •2.5. Метод затратной эффективности
- •Сравнительная характеристика затрат и приведенных затрат по оборудованию м1 и м2, тыс. Р.
- •Денежные потоки инвестиционного проекта по замене оборудования, тыс. Р.
- •Анализ вариантов замены оборудования, тыс. Р.
- •3. Цена капитала и ее роль в оценке инвестиционных проектов
- •Исходные данные для определения wacc
- •Структура авансированного капитала, %
- •4. Формирование бюджета капиталовложений
- •Инвестиционный портфель коммерческой организации
- •Инвестиционный портфель коммерческой организации
- •Варианты инвестиционного портфеля коммерческой организации
- •Расчет индекса возможных потерь
- •Инвестиционный портфель коммерческой организации на два года
- •5. Финансовые инвестиции
- •5.1. Анализ финансовых инвестиций
- •5.2. Учет риска при оценке эффективности финансовых проектов
- •Ставки дохода по отдельным видам финансовых инструментов
- •Экспертная оценка величины премий за риск, связанный с инвестированием в конкретную компанию
- •Заключение
- •Список литературы
- •424000 Йошкар-Ола, пл. Ленина, 3
- •424006 Йошкар-Ола, ул. Панфилова, 17
- •Анкета автора учебной литературы
Анализ альтернативных проектов
Проект |
Исходные инвестиции (тыс. р.) |
Годовой доход в течение четырех лет (тыс. р.) |
ЧДД при норме дисконта 13% (тыс. р.) |
ВНД, % |
ИДД |
А |
-700000 |
+250000 |
+43618 |
16,0 |
1,06 |
В |
-100000 |
+40000 |
+18979 |
21,9 |
1,19 |
А-В |
-600000 |
+210000 |
+24639 |
15,0 |
1,04 |
Указания: Если проекты А и В рассматриваются изолированно, то каждый из них может быть одобрен, так как удовлетворяет всем критериям. Но если проекты являются альтернативными, то выбор не очевиден, поскольку проект А имеет выше значение ЧДД, у проекта В выше значение ВНД и ИДД.
Рекомендуется: а) выбрать вариант с наибольшим ЧДД; б) сделать расчет коэффициентов ВНД и ИДД для приростных показателей капитальных вложений и доходов (стр. 3). Если ВНД больше стоимости капитала, а ИДД больше 1, то приростные затраты оправданы, и целесообразно принять проект с большими капитальными вложениями.
12. Оценить альтернативную стоимость оборудования, вкладываемого предприятием в реализацию инвестиционного проекта. Норма дисконта 10%. Рассмотреть три возможных направления использования оборудования:
1) продажа. Оборудование может быть продано по цене 1000 тыс.р. При этом на демонтаж и предпродажную подготовку придется израсходовать 40 тыс. р.;
2) сдача в долгосрочную аренду (на 6 лет – до истечения срока службы оборудования). Перед сдачей в аренду необходимо израсходовать 30 тыс. р. на проведение текущего ремонта оборудования. Арендные платежи будут вноситься раз в год в размере 100 тыс. р.;
3) вложение в альтернативный инвестиционный проект. Оборудование может быть использовано в альтернативном инвестиционном проекте в течение того же срока, то есть до полного износа. Интегральный дисконтированный эффект (показатель, аналогичный ЧДД) альтернативного проекта, исчисленный при условии, что оборудование предоставляется безвозмездно, составляет 3000 тыс. р.
Если при реализации альтернативного проекта будет использовано другое оборудование, имеющееся на рынке, что увеличит срок доставки и монтажа оборудования и повлечет изменение графика реализации данного инвестиционного проекта, то интегральный дисконтированный эффект составит 2100 тыс. р.
Указания: Упущенная выгода от продажи имущества оценивается ценой, по которой имущество может быть продано, за вычетом затрат, связанных с продажей (предпродажная подготовка, демонтаж, расходы на сбыт и т.п.). При необходимости эта цена дисконтируется к моменту начала использования имущества в рассматриваемом проекте.
Упущенная выгода от сдачи имущества в аренду оценивается дисконтированной суммой арендных платежей от арендатора имущества за вычетом затрат на его капитальный ремонт и иных затрат, которые по условиям аренды должен осуществлять арендодатель.
Упущенная выгода Ву от использования имущества в альтернативном инвестиционном проекте определяется по формуле
Ву = Даи - Да, 38)
где Даи - чистый дисконтированный доход альтернативного проекта, исчисленный при условии безвозмездного вложения имущества в этот проект;
Да - чистый дисконтированный доход альтернативного проекта, исчисленный при условии реализации этого проекта без вложений данного имущества.
По итогам расчета в качестве альтернативной стоимости имущества принимается наибольшая из рассчитанных упущенных выгод.