- •Эволюция мирового рынка нефти.
- •Внебиржевой рынок
- •Вертикальноинтегрированные нефтяные компании
- •Внешние – экзогенные(мировые цены на нефть)
- •Внутренние – эндогенные
- •Организация структуры винк
- •Вертикально-функциональные
- •Плюсы и минусы ви
- •Проблема среднего и малого бизнеса в нефтегазовой промышленности
- •Состояние основных фондов
- •Укрупнение мощностей, комбинирование технологических процессов, централизация ремонтных работ и т.Д.
- •Ресурсный -
- •Финансовый
- •Изменение во внешней среде
- •Трансфертное ценообразование
- •Рыночное трансфертное ценообразования
- •Фактическое трансфертное ценообразование
- •Договорное трансфертное ценообразование
- •Смешанное трансфертное ценообразование
- •Хеджирование
- •Государственное регулирование нефтяного сектора
- •Опек (Организация стран экспортеров нефти)
- •Теоритические аспекты слияния и поглощения компаний
- •По характеру интеграции
- •По национальной принадлежности
- •По способу объединения потенциала
- •Отношение компаний к слиянию
- •Условия слияния и поглощения
- •Механизм слияния
- •Дружественное и враждебное отношение к поглощению
- •Цели менеджеров компании-мишени
- •Основные средства защиты от поглощения до публичного объявления
- •Сдрества защиты после объявления о сделке
- •Особенности слияний и поглащений в некоторых странах мира
- •Сша, Великобритания
-
Защитные меры зависят от сроков публичного объявления о поглощении
-
Основные средства защиты от поглощения до публичного объявления
-
Меры защиты
-
Краткая харатеристика
-
Внесение изменений в устав
-
Поправки к уставу препятствующие поглощению
-
Ротация совета директоров
-
Совет делится на несколько частей, каждый год избирается только одна его часть, требуется большое количество голосов для избрания директор
-
Сверхбольшинство
-
Утверждение сделки слияния сверхбольшинством акционеров. Вместо обычного большинства требуется более высокая доля голосов (80%, 60%)
-
Справедливая цена
-
Ограничивает слияние акционерами, владеющими более определенной доли акций если не платится справедливая цена
-
Изменение места регистрации корпорацией
-
Учитывая разницу в законодательстве отдельных регионов выбирается то место регистрации, в котором можно проще провести противозахватные поправки в устав и облегчить защиту
-
Ядовитая пилюля
-
Эти меры применяются компанией для уменьшения своей привлекательности для потенциального захватчика
-
Выкуп акций с более высокими правами голоса
-
Выпуск обыкновенных акций нового класса с более высокими правами голоса
-
Выкуп с использованием заемных средств
-
Покупка компаний или её подразделения группой частных инвесторов с привлечением доли заемных средств
-
-
Сдрества защиты после объявления о сделке
-
Меры защиты
-
Краткая характеристика
-
Защита Пекмена
-
Контрнападение на акции захватчиков
-
Судебные тяжбы
-
Возбуждается судебное разбирательство против захватчиков за нарушение антимонопольного законодательства или законодательства о ценных бумагах
-
Слияние с "белым рыцарем"
-
В качестве последней попытки можно использовать вариант объединения
-
Зеленая броня
-
Некоторые компании делают группе инвесторов, угрожающие им захватом, предложение об обратном выкупе с премией
-
Заключение контрактов на управление
-
Компания заключает со своим управленческим персоналом контракты на управление, по которым предусматривается высокое вознаграждение за работу руководства
-
Реструктуризация активов
-
Покупка неблагоприятных активов, которые могут не понравится захватчику или вызвать проблемы с антимонопольным законодательством
-
Реструктуризация обязательств
-
Выпуск акций для дружественной третьей стороны или увеличения числа акционеров. Выкуп акций с премией у существующих акционеров
-
-
Особенности слияний и поглащений в некоторых странах мира
-
Сша, Великобритания
-
Применяется традиционный механизм корпоративного контроля. Этому способствует:
-
развитый фондовый рынок
-
Распыленность акционерного капитала
-
Культурные традиции
-
Максимальный пик поглощений 80-90 года – 26000 поглощений (к 2000году) на 5 триллионов долларов.
-
В последнее время распространение получает новая форма поглащения – «рейдерский захват»
-
Европа
-
Для европейцев предприятия это не только собственность акционеров, но и некий социальный институт, ответственный перед своими сотрудниками, гражданами и т.д.
-
Законодательство Европы обязывает собственников к заинтересованности в долгосрочном развитии компании.
-
Преобладают дружеские слияния и поглощения.
-
Япония
-
Применяется принцип добровольности объединений
-
Любое не дружественное объединение сталкивается с жестким институциональными барьерами
-
Россия
-
Для России слияние и поглощения приобретают особую актуальность.
-
В течении последних лет появляется все больше рентабильных компаний с достаточно большим денежными потоками, причем в то же время они сталкиваются с неплатежеспособными предприятия которые покупают их проукцию. Создаются предпосылки для межотраслевых технических и как следствие цель слияние – получение синергетического эффекта за счет экономии, снижения издержек на управление, финансирование, совершенствование технологических операций