- •8. Основные способы долгосрочного формирования и наращивания капитала.
- •14. Коммерческая концессия
- •16. Цена и стоимость капитала
- •17. Определение стоимости акционерного капитала
- •18. Стоимость заемного капитала, методика его определения
- •19. Общая цена капитала, виды взвешивания, оценка рыночной стоимости коммерческой организации
- •20. Структура капитала и возможности ее оптимизации.
- •21. Сущность и эффект финансового рычага
- •23. Теории управления структурой капитала
- •24. Сущность дивидендной политики предприятия
- •25. Теории дивидендной политики
- •26. Факторы, определяющие дивидендную политику
- •27. Сущность дивиденда
- •28. Порядок выплаты дивидендов
- •29. Методика постоянного процентного распределения прибыли
- •30. Методика фиксированных дивидендных выплат и методика выплаты гарантированного минимума и экстра-дивидендов (преимущества и недостатки)
- •31. Методика постоянного возрастания размера дивидендов и методика выплаты дивидендов по остаточному принципу (преимущества и недостатки).
- •32. Методика выплаты дивидендов акциями
- •33. Оценка эффективности проводимой предприятием дивидендной политики.
19. Общая цена капитала, виды взвешивания, оценка рыночной стоимости коммерческой организации
1. Капитал организации (фирмы) и его структура. Показатели капитализации и рыночной цены фирмы.
2. Виды стоимости капитала. Цена собственного и заемного капитала.
3. Общая стоимость капитала.
4. Теории оптимизации структуры капитала.
1. Капитал акционерного общества – это ресурсы, вложенные в бизнес акционерного общества и приносящие ему доход. Капитал акционерного общества состоит из собственного капитала и заемного. Собственный капитал включает в себя акционерный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенную прибыль.
Акционерный капитал – совокупность средств, переданных в виде вкладов в постоянное пользование общества его владельцами или участниками за счет эмиссии акций. Значительная часть финансов предприятий составляет денежные отношения между акционерами и дирекцией предприятия. Благодаря средствам акционеров формируются активы предприятия – основные средства, оборотные средства, нематериальные активы. Акционеры заинтересованы в их эффективном использовании, получении предприятием значительной прибыли, высоких дивидендов. Собрание акционеров определяет пропорции распределения оставшейся в распоряжении предприятия прибыли, размеры и источники финансирования капитальных вложений. Добавочный капитал – пополнение стоимости имущества, вложенного собственниками (учредителями) для осуществления деятельности организации, до его отражения в уставном (складочном) капитале. Образуется за счет эмиссионного дохода (если акционерное общество разместило свои акции по цене, превышающей их номинал), увеличения рыночной стоимости вложенного имущества (в результате переоценки основных фондов) и других источников. Резервный капитал – специальный фонд, предназначенный для покрытия убытков, непредвиденных потерь, выплаты дивидендов при отсутствии или недостаточности прибыли.
Действующим законодательством РФ предусмотрено создание резервного капитала в акционерных обществах без участия иностранного капитала в размере не менее 15% их уставного капитала, в АО с участием иностранного капитала – не более 25% уставного капитала. Нераспределенная прибыль – это разница между валовой (общей, суммарной) прибылью и платежами в бюджет за счет прибыли, начисленными дивидендами и отчислениями в собственные резервные фонды предприятия. Заемный капитал – капитал, образуемый за счет средств от эмиссии облигаций, а также за счет банковских кредитов. Формируется в результате денежных отношений между предприятием и инвесторами, предприятием и банками. Эти денежные отношения заключаются в продаже предприятием облигаций и получении денег от инвесторов, в получении в банке кредита, в погашении облигаций и кредита, в уплате процентов по купонным облигациям и процентов за кредит. Решения по финансированию фирмы связаны с тем, из каких источников формируются необходимые фирме финансовые ресурсы. Средства могут быть получены за счет увеличения долга, нераспределенной прибыли, выпуска привилегированных и обыкновенных акций. Различные методы финансирования оказывают неодинаковое влияние на благосостояние акционеров, так как затраты по привлечению финансовых средств оказываются различными. В этой связи можно говорить о «цене» или «стоимости» привлекаемого капитала.