- •Рабочая программа дисциплины
- •Оценка и управление стоимостью предприятия
- •38.03.01 «Экономика»
- •Содержание
- •1. Вводная часть
- •1.1. Цели и задачи освоения учебной дисциплины
- •1.2. Место учебной дисциплины в структуре образовательной программы бакалавриата
- •1.3. Перечень планируемых результатов обучения, соотнесенных с планируемыми результатами освоения образовательной программы
- •2. Структура и содержание учебной дисциплины
- •2.2. Содержание дисциплины, структурированное по темам (разделам) с указанием отведенного на них количества академических часов и видов учебных занятий
- •2.2. Содержание дисциплины (модуля), структурированное по темам (разделам) с указанием отведенного на них количества академических часов и видов учебных занятий
- •3. Перечень учебно-методического обеспечения для самостоятельной работы обучающихся по дисциплине (модулю)
- •4. Фонд оценочных средств для проведения промежуточной аттестации обучающихся по дисциплине (модулю)
- •4.1. Перечень компетенций с указанием этапов их формирования
- •4.2. Описание показателей и критериев оценивания компетенций
- •4.3. Типовые контрольные задания или иные материалы
- •4.4. Методические материалы, определяющие процедуры оценивания знаний, умений, навыков и (или) опыта деятельности, характеризующие этапы формирования компетенций
- •II. Итоговая аттестация (экзамен) – 40 баллов
- •6. Перечень ресурсов информационно-телекоммуникационной сети «Интернет», необходимых для освоения дисциплины (модуля).
- •7. Методические указания для обучающихся по освоению дисциплины (модуля)
- •Раздел 1. Предмет, объекты и цели оценки бизнеса
- •Раздел 2. Доходный подход к оценке стоимости предприятия
- •Раздел 3. Рыночный подход к оценке стоимости предприятия
- •Раздел 4. Имущественный подход к оценке стоимости предприятия
- •Раздел 5. Оценка пакетов акций (долей) предприятия
- •Раздел 6. Управление стоимостью компании
- •9. Описание материально-технической базы, необходимой для осуществления образовательного процесса по дисциплине (модулю)
2.2. Содержание дисциплины (модуля), структурированное по темам (разделам) с указанием отведенного на них количества академических часов и видов учебных занятий
Таблица 2. Содержание дисциплины (модуля), структурированное по разделам (темам)
№ |
Наименование раздела дисциплины |
Содержание |
Кол-во часов (очно) |
Кол-во часов (заочно) |
Раздел 1. Предмет, объекты и цели оценки бизнеса |
6 |
1 | ||
|
Тема 1. Предмет курса и объекты оценочной деятельности |
Двойственность в понимании предмета оценки бизнеса. Объекты оценки: бизнес, имущество, права собственности. |
1 |
1 |
|
Тема 2. Цели оценки предприятия |
Цели оценки действующих предприятий. Оценка ликвидируемых предприятий. Оценка бизнеса в процессе инвестирования. Оценка в целях заемного финансирования предприятия. Оценка и условия публичного размещения акций предприятия. |
1 | |
|
Тема 3. Особенности оценки современных предприятий |
Оценка многопродуктовых и монопродуктовых бизнесов. Оценки автономных бизнес-линий предприятия. Нормальный и аномальный жизненные циклы предприятия и их влияние на результаты оценки предприятия. Особенности оценки открытых и закрытых компаний. |
1 | |
|
Тема 4. Регулирование оценочной деятельности в РФ |
Рынок оценки в РФ. Анализ современных тенденций рынка оценочных услуг в России. Основы регулирования оценочной деятельности. Органы регулирования оценочной деятельности в РФ. Нормативно-правовая база регулирования оценочной деятельности. Стандарты стоимости предприятия. |
2 | |
|
Тема 5. Основные подходы к оценке стоимости предприятия |
Подходы, применяемые для оценки действующих предприятий. Подходы, адекватные для оценки ликвидируемого бизнеса. Связь подходов. |
1 | |
Практическое занятие №1: |
2 |
1 | ||
1 |
Регулирование оценочной деятельности в РФ |
Изучение основных тенденций рынка оценочных услуг. Анализ законодательства. Изучение ФЗ №135 «Об оценочной деятельности в РФ» |
2 |
1 |
2. |
Доходный подход к оценке стоимости предприятия |
8 |
1 | |
|
Тема 6. Методология доходного подхода |
Дисконтирование или капитализация доходов предприятия? Прогнозирование показателей хозяйственной деятельности предприятия. Оценка вновь созданных предприятий. Определение остаточной стоимости функционирующего предприятия. |
2 |
1 |
|
Тема 7. Определение ставки дисконтирования при оценке бизнеса |
Оценка рисков и их учет в ставке дисконтирования. Корректировка на уровень инфляции. Модель оценки капитальных активов. Метод кумулятивного построения ставки дисконта. Обоснование выбора метода расчета ставки. |
2 |
|
|
Тема 8. Метод дисконтирования денежных потоков предприятия |
Понятие и виды денежных потоков предприятия. Денежные потоки для собственного капитала. Бездолговые денежные потоки. Особенности дисконтирования различных видов денежных потоков предприятия. Прогнозирование денежных потоков. |
2 | |
|
Тема 9. Метод капитализации денежных потоков |
Условия применения метода капитализации при оценке бизнеса. Метод простой капитализации денежного потока. Оценка стабильно растущих бизнесов. Модель Гордона. Методы, учитывающие норму возврата, вложенного капитала: модель Ринга, модель Инвуда, модель Хоскальда. |
2 | |
Практическое занятие №2: |
|
1 | ||
2 |
Доходный подход к оценке стоимости предприятия |
Расчет ставки дисконтирования методом CAPM. Прогнозирование денежных потоков предприятия. |
2 | |
Практическое занятие №3: |
| |||
3 |
Доходный подход к оценке стоимости предприятия |
Оценка действующего предприятия методом дисконтирования денежных потоков. |
2 | |
Раздел 3. Рыночный подход к оценке стоимости предприятия |
6 |
1 | ||
|
Тема 9. Методология рыночного (сравнительного) подхода |
Особенности применения сравнительного подхода. Структура методов рыночного подхода. |
2 |
|
|
Тема 10. Метод рынка капитала |
Разработка системы критериев подбора компаний-аналогов. Рыночная капитализация компаний-аналогов как основа определения стоимости. Оценочный мультипликатор. Виды мультипликаторов. Обоснование выбора мультипликаторов. Корректировки в отчетности компаний на несоответствие в системе бухгалтерского учета. |
2 |
1 |
|
Тема 11. Метод сделок |
Особенности применения метода сделок. Оценка крупных пакетов акций компании (долей предприятии). Оценка компаний при слиянии-поглощении. Учет премии за контроль в стоимости приобретаемого пакета. |
1 | |
|
Тема 12. Метод отраслевой специфики |
Особенности использования метода. Натуральные мультипликаторы. Область применения метода отраслевой специфики. |
1 | |
Практическое занятие №4 |
|
1 | ||
4 |
Рыночный подход к оценке стоимости предприятия |
Подбор аналогов. Анализ финансовой отчетности компаний. Выбор и расчет ценовых мультипликаторов. |
2 | |
Практическое занятие №5 |
| |||
5 |
Рыночный подход к оценке стоимости предприятия |
Определение стоимости предприятия методом рынка капитала |
2 | |
Раздел 4: Имущественный подход к оценке стоимости предприятия |
6 |
1 | ||
|
Тема 13. Методология имущественного похода |
Оценка ликвидационной стоимости предприятия. Особенности оценки при коротком и длинном периоде ликвидации. Определение рыночной стоимости имущества предприятия. Методы имущественного подхода. |
2 |
|
|
Тема 14. Метод накопления активов |
Анализ состава имущества предприятия. Оценка реальных активов предприятия. Учет всех видов износа при оценке реальных активов. Оценка финансовых активов. Оценка нематериальных активов. Оценка goodwill предприятия – метод избыточных прибылей. |
2 |
1 |
|
Тема 15. Метод чистых активов |
Определение рыночной стоимости активов предприятия. Анализ задолженности предприятия. Расчет стоимости чистых активов предприятия. |
2 | |
Практическое занятие № 6 |
|
1 | ||
6 |
Имущественный подход к оценке стоимости предприятия |
Изучение состава имущества предприятия. |
2 | |
Практическое занятие №7 |
| |||
7 |
Имущественный подход к оценке стоимости предприятия |
Решение задач по оценке ликвидируемого предприятия. |
2 | |
Раздел 5: Оценка пакетов акций (долей) предприятия |
4 |
1 | ||
|
Тема 16. Алгоритм оценки долей предприятия |
Оценка 100% собственного капитала компании. Учет доли пакета. Учет в стоимости пакета различных премий и скидок. |
1 |
1 |
|
Тема 17. Учет премии за контроль в стоимости пакета |
Факторы премии за контроль. Виды контроля над предприятием. Отраслевые особенности премии за контроль. Страновые особенности размера премии. |
1 | |
|
Тема 18. Учет премии (скидки) за ликвидность и размещенность акций компании на рынке |
Условия применения прими или скидки за ликвидность/неликвидность акций компании. Скидка за неразмещенность акций на фондовом рынке. |
1 | |
|
Тема 19. Особенности оценки пакетов акций при различных методиках определения стоимости компании |
Особенности оценки пакетов акций при различных методиках определения стоимости компании |
1 |
|
Практическое занятие №8 |
|
| ||
8 |
Оценка пакетов акций (долей) предприятия |
Решение задач по оценке контрольных и неконтрольных пакетов акций открытых предприятий. Оценка долей закрытых компаний. |
2 |
1 |
Раздел 6: Управление стоимостью предприятия |
6 |
1 | ||
|
Тема 20. Традиционные методы управления стоимостью предприятия |
Цели деятельности предприятия. Типы акционеров и их цели. Роль инноваций в управлении стоимости предприятия. Текущий мониторинг стоимости при внедрении инноваций на предприятии. |
2 |
1 |
|
Тема 21. Управление стоимостью предприятия средствами финансового менеджмент |
Роль финансового менеджмента в оценке стоимости предприятия. Рентабельность собственного капитала как ключевой показатель в оценке стоимости бизнеса. Факторы (рычаги) роста рентабельности собственного капитала предприятия. |
2 | |
|
Тема 22. Современные модели управления стоимостью бизнеса |
Модель добавленной экономической ценности EVA. Модель добавленной стоимости для акционеров SVA. Модификации моделей. |
2 | |
Практическое занятие №9 |
|
| ||
9 |
Управление стоимостью предприятия |
Расчет рентабельности собственного капитала компаний. Выявление факторов, оказывающих влияние на рентабельность собственного капитала. Разработка рекомендаций по управлению показателем. |
2 |
1 |